DDR4下半年暴缺20％！大摩认错记忆体 南亚科8字头、华邦电264元看得到？旺宏、力积电、爱普...5大厂目标价完整看 13:302026-05-29 旺得富理财网 李宗莉 https://share.google/V7Y1NPEZUUVJMCj6s 大摩认错记忆体股，最新产业报告出炉，除华邦电(2344)、南亚科(2408)等DRAM双雄价评双 大摩昨（28）日出具大中华区记忆体产业报告，以「传统记忆体前方有意外惊喜(Old Memor 该外资原估，DDR4供需缺口可能在2026年下半年缩小，但本次却大幅修正看法，认为受美光 华邦电今年赚逾2股本 大摩预期，美光将设备由台湾移往美国，将使未来2~4季度记忆体供给减少，同一时间，SK海力士为支援支援DDR5後段产能，无锡厂DDR4/LPDDR4产能也将进一步减少。 此外，大摩认为SiCap和SLC NAND是新增的成长引擎，也是再度调升评等的因素，其中SiCap是利基记忆体供应商的新成长推手，观察近期伺服器(高性能NAND)相关的发展，读写速度快的SLC有机会获资料中心采用，而目前SLC NAND大中华地区的主要供应商，包括兆易创新(GigaDevice)、华邦电、旺宏等厂商。 在华邦电部分，由於各大记忆体厂逐步退出DDR4市场，加上NOR价格上涨、 SLC NAND与矽电容晶圆代工业务斩获，大摩预估，今明2年EPS各达20.36元、32.73元，本净比可望超越2017年以来的0.5~1.5 倍区间，除给予222元目标价，并认为在乐观情境下，按今年每股净值6.5倍计算，上看264元。 旺宏SLC NAND最受惠 南亚科同样受惠DDR4价格走强，加上伺服器和企业级SSD客户长约（LTA）转为正面，并考虑第3季起将新增5千片DDR5月产能，同步上调今明年EPS至61.5元、80.92元，除给予380元目标价，乐观情境下，按今年每股净值6.83倍计算，上看805元。 报告中除了点名DRAM双雄，旺宏、力积电、爱普*等3档也是亮点，同样给予「加码」评级。 其中，随三星、SK海力士纷将产能转向AI相关的高频宽记忆体（HBM）与先进制程，传统旧型Flash记忆体出现结构性短缺，且伺服器与资料中心对「高速读写」的企业级需求转强，带动SLC NAND潜在采用潮，大摩认为，旺宏身为大中华区主要的SLC NAND供应商之一，将直接受惠此波需求。 此外，受成熟制程晶圆代工产能短缺影响，NOR Flash供应吃紧状态，预料下半年更加剧烈，看好旺宏具强劲的定价权与营运重估空间，今明2年EPS各估7.36元、20.62元，目标价202元。 力积电产能满载 力积电目前的整体产能处於「全数满载（Fully Loaded）」的极佳状态，不论是类比、逻辑或记忆体产品线，全数迎来「需求与价格同步上扬」的强劲动能，且旗下的P5晶圆厂，具备晶圆堆叠（WoW）与混合键合（Hybrid Bonding）产能，在未来HBM新标准（如HBM4e）中扮演关键角色，看好具超额回报契机，今明2年EPS为4.64元、3.78元，目标价88元。 爱普部分，大摩聚焦矽电容IPD大缺货、VHM（超高频宽记忆体）技术等2大重点，前者因AI伺服器、高效能计算（HPC）与自动驾驶等领域对晶片性能要求暴增，预估今年全球「非台积电阵营」的矽电容供应缺口将高达57%，看好爱普的客制化IPD业务强劲成长。 其次，爱普独家的VHM技术与3D堆叠晶片解决方案，在主要美系客户对CoWoS 先进包装架构的需求驱动下，将成为该公司最核心的长线获利引擎，预估今明2年EPS各为17.65元、34.34元，目标价1555元。 心得： 大摩的詹家鸿 你是白痴 不配领大摩的高额薪水 现在才来认错 那如果有人信你之前的看法跑去做空记忆体的人怎麽办？ 我好几个月前就发文骂你了 现在我更是要骂 ----- Sent from JPTT on my Samsung SM-N9860. 心得/评论： --

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