作者win8719 (win8719)
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标题Re: [新闻] DDR4下半年暴缺20％！大摩认错记忆体 南亚科8字头、华邦
时间Fri May 29 17:16:48 2026
上次大摩报告我就说华邦电单独看DDR4就有问题了
现在又突然知道他有NOR跟SLC了真厉害的大摩
然後直接估一年後的状况在当利空~反正现在估半年以上的状况
我全当小说在看
其实我看不懂这篇文内容的估价逻辑
内文写了一堆EPS 预测
然後最後用净值来估的他股价?
所以你内文一堆废话预测EPS干吗?
两个是不一样的东西啊
这个逻辑的报告也可以出来?
我真的看不懂他估价的逻辑了
※ 引述《ShaoJi (洨鸡)》之铭言：
: DDR4下半年暴缺20％！大摩认错记忆体 南亚科8字头、华邦电264元看得到？旺宏、力积电、爱普...5大厂目标价完整看
: 13:302026-05-29
: 旺得富理财网 李宗莉
: https://share.google/V7Y1NPEZUUVJMCj6s
: 大摩认错记忆体股，最新产业报告出炉，除华邦电(2344)、南亚科(2408)等DRAM双雄价评双
: 大摩昨（28）日出具大中华区记忆体产业报告，以「传统记忆体前方有意外惊喜(Old Memor
: 该外资原估，DDR4供需缺口可能在2026年下半年缩小，但本次却大幅修正看法，认为受美光
: 华邦电今年赚逾2股本
: 大摩预期，美光将设备由台湾移往美国，将使未来2~4季度记忆体供给减少，同一时间，SK海力士为支援支援DDR5後段产能，无锡厂DDR4/LPDDR4产能也将进一步减少。
: 此外，大摩认为SiCap和SLC NAND是新增的成长引擎，也是再度调升评等的因素，其中SiCap是利基记忆体供应商的新成长推手，观察近期伺服器(高性能NAND)相关的发展，读写速度快的SLC有机会获资料中心采用，而目前SLC NAND大中华地区的主要供应商，包括兆易创新(GigaDevice)、华邦电、旺宏等厂商。
: 在华邦电部分，由於各大记忆体厂逐步退出DDR4市场，加上NOR价格上涨、 SLC NAND与矽电容晶圆代工业务斩获，大摩预估，今明2年EPS各达20.36元、32.73元，本净比可望超越2017年以来的0.5~1.5 倍区间，除给予222元目标价，并认为在乐观情境下，按今年每股净值6.5倍计算，上看264元。
: 旺宏SLC NAND最受惠
: 南亚科同样受惠DDR4价格走强，加上伺服器和企业级SSD客户长约（LTA）转为正面，并考虑第3季起将新增5千片DDR5月产能，同步上调今明年EPS至61.5元、80.92元，除给予380元目标价，乐观情境下，按今年每股净值6.83倍计算，上看805元。
: 报告中除了点名DRAM双雄，旺宏、力积电、爱普*等3档也是亮点，同样给予「加码」评级。
: 其中，随三星、SK海力士纷将产能转向AI相关的高频宽记忆体（HBM）与先进制程，传统旧型Flash记忆体出现结构性短缺，且伺服器与资料中心对「高速读写」的企业级需求转强，带动SLC NAND潜在采用潮，大摩认为，旺宏身为大中华区主要的SLC NAND供应商之一，将直接受惠此波需求。
: 此外，受成熟制程晶圆代工产能短缺影响，NOR Flash供应吃紧状态，预料下半年更加剧烈，看好旺宏具强劲的定价权与营运重估空间，今明2年EPS各估7.36元、20.62元，目标价202元。
: 力积电产能满载
: 力积电目前的整体产能处於「全数满载（Fully Loaded）」的极佳状态，不论是类比、逻辑或记忆体产品线，全数迎来「需求与价格同步上扬」的强劲动能，且旗下的P5晶圆厂，具备晶圆堆叠（WoW）与混合键合（Hybrid Bonding）产能，在未来HBM新标准（如HBM4e）中扮演关键角色，看好具超额回报契机，今明2年EPS为4.64元、3.78元，目标价88元。
: 爱普部分，大摩聚焦矽电容IPD大缺货、VHM（超高频宽记忆体）技术等2大重点，前者因AI伺服器、高效能计算（HPC）与自动驾驶等领域对晶片性能要求暴增，预估今年全球「非台积电阵营」的矽电容供应缺口将高达57%，看好爱普的客制化IPD业务强劲成长。
: 其次，爱普独家的VHM技术与3D堆叠晶片解决方案，在主要美系客户对CoWoS 先进包装架构的需求驱动下，将成为该公司最核心的长线获利引擎，预估今明2年EPS各为17.65元、34.34元，目标价1555元。
: 心得：
: 大摩的詹家鸿
: 你是白痴
: 不配领大摩的高额薪水
: 现在才来认错
: 那如果有人信你之前的看法跑去做空记忆体的人怎麽办？
: 我好几个月前就发文骂你了
: 现在我更是要骂
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: Sent from JPTT on my Samsung SM-N9860.
: 心得/评论：
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.44.6.41 (台湾)
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※ 编辑: win8719 (114.44.6.41 台湾), 05/29/2026 17:20:20
1F：→ z7956234 : 全民估价王，good job 05/29 17:25
2F：→ fallinlove15: 有人逼你认真看吗 05/29 17:28
3F：推 dragonjj : 你只要知道他多 股价就会长 空 股价就会跌 就这样 05/29 17:29
4F：→ win8719 : 虾?都涨了多少了他才出来发报告的 05/29 17:30
5F：→ dragonjj : 别找我了 我144卖光了 加码国巨 05/29 17:30
6F：→ z7956234 : 认真讲，空之神yousking早说过记忆体如何判别了， 05/29 17:30
7F：→ z7956234 : 反正都是涨假的，乱涨！空死他就对了 05/29 17:30
8F：→ win8719 : 所以要知道啥? 05/29 17:30
9F：→ win8719 : 还有我从来没找你啊?是你自己爱过来留言被打脸阿 05/29 17:30
10F：→ dragonjj : 今天涨停不就他报告拉的?还是你以为没关联? 05/29 17:31
11F：→ win8719 : 我说了你看衰我安心阿~我说的没错啊 05/29 17:31
12F：→ win8719 : 他报告啦的? 05/29 17:31
13F：→ win8719 : 之前涨多久了你要不要看一下 05/29 17:31
14F：→ dragonjj : 打什麽脸?这档我赚到 认为根本不值得在上面了 获利 05/29 17:31
15F：→ win8719 : 他是突破前高才出来发报告的好吗 05/29 17:31
16F：→ win8719 : 还有他内文也告诉我我之前没说错阿 05/29 17:31
17F：→ win8719 : 你到底怎样的幻觉他报告出来才拉的 05/29 17:32
18F：→ dragonjj : 了结去买其他更赚的 五月报酬率100% 只要能赚钱 05/29 17:32
19F：→ win8719 : 我会笑死 05/29 17:32
20F：→ dragonjj : 你觉得什麽被打脸 我会在意吗? 05/29 17:32
21F：→ win8719 : 你都忘了你之前留言 留啥了吗 05/29 17:32
22F：→ win8719 : 不在意阿 05/29 17:32
23F：→ win8719 : 你怎会一直在我文章留言 05/29 17:32
24F：→ win8719 : ㄏ 05/29 17:32
25F：→ win8719 : 还有你直接说要捐款的也没有所以你的诚信~很保留 05/29 17:33
26F：推 s58565254 : 就是想拉价格而已 05/29 17:34
27F：推 adjos : 他都建仓建好了，开始放消息 05/29 17:34
28F：→ win8719 : 还有最好奇的你上礼拜日就看衰华邦电你怎卖144的? 05/29 17:34
29F：推 madbele : 最近南亚科就大摩拉的呀，所以他最近出报告 05/29 17:39
30F：推 cl3bp6 : 大摩看记忆体还行啦 去年起涨後一路看多 05/29 17:41
31F：推 rick6304 : 还有分析一堆然後说今年赚6块的咧 05/29 17:42
32F：推 DonDonFans : 傲娇 每次都在还说不在意... 05/29 17:46
33F：→ yurmom : 也不用说那麽多啦 版上很多空记忆体的股神 都变哑巴 05/29 17:49
34F：→ yurmom : 了… 05/29 17:49
35F：嘘 bondbondgood: 当个板在吵？？？ 05/29 17:49
36F：→ gprs910 : 这种东西大家都当小说看不是吗 05/29 17:51
37F：推 rtwodtwo : 公开报告就乱写跟放话用的 05/29 17:53
38F：推 fluffyradish: 可能是AI写的 05/29 17:55
39F：→ eddiecslee : 就没投行敢用eps估台厂记忆卡蛙 05/29 18:05
40F：推 a635088 : 大摩买够了可以喊高出货了 05/29 18:42
41F：推 julian42 : eps 会加入净值啊 估eps 哪有问题 05/29 18:47
42F：→ julian42 : 等台厂签长约就可以本益比了 连hbm 在长约以前也是 05/29 18:49
43F：→ julian42 : 净值比 05/29 18:49
44F：嘘 redsaizu : 最简单的逻辑，记忆体是AI伺服器的标配，却无法享 05/29 18:49
45F：→ redsaizu : 有其他AI零组件同等本益比，不用夸张到CPO那种破百 05/29 18:49
46F：→ redsaizu : 本益比，那些法人报告连最基本20倍本益比都没有。一 05/29 18:49
47F：→ redsaizu : 旦AI景气反转死得又不是只有记忆体，连台积电也会一 05/29 18:49
48F：→ redsaizu : 起挂。现在又认错追回，法人也不过是资金较多的散 05/29 18:49
49F：→ redsaizu : 户而已 05/29 18:49
50F：嘘 l04 : 每个都嘛景气循环，根本故意吃货 05/29 19:14
51F：推 gospursgo21 : 被动元件不是景气循环？PCB ABF不是景气循环？ 去看 05/29 19:39
52F：→ gospursgo21 : 一下他们PE多少吧 05/29 19:39
53F：嘘 suireky : 大摩的话不都反着看吗 别太认真 会被坑 05/29 19:45
54F：推 cruisewu2003: 轧爆 05/29 21:16