標題：台灣央行政策利率料將連十凍 經濟基本面條件具備只待東風 來源網址:https://reurl.cc/gNNGm7 日期：2026年9月16日週三 下午12:13 內文： 【彭博】-- 隨著台灣景氣熱度與通膨情勢逐步具備升息條件，政策利率將跟上市場利率 的預期升溫，經濟學家多數預期台灣央行將再觀望一季後於12月會議採取行動；而美國聯 儲會料將重啟緊縮可能成為推力之一。 據彭博季度調查顯示，多數經濟學家預期台灣央行在本周四將維持重貼現率在2%，而在12 月啟動2024年第一季以來首次升息。然而對於此次決策，28位回覆裡亦有七位預測升息 12.5基點，為近幾年少見的分歧。 台灣經濟正處於半世紀以來罕見的高速擴張期，人工智慧(AI)需求帶動出口與企業投資同 步升溫，並逐漸外溢至消費與服務業，消除部份央行理事在上季會議提出的疑慮。此外， 經濟火熱成長也帶來需求面的通膨疑慮，加上市場高度預期美國及日本將在本周會議升息 ，使台灣跟進升息的條件更為充份。 然而，台灣8月份低於預期的通膨、地方選舉以及聯儲會後續動向等不確定性，亦促使不 少經濟學家認為台灣央行還有時間可以觀望。 「未來6到12個月有一次升息的可能，」華僑銀行經濟學家Herbert Wong受訪表示，但本 周央行可能依舊採取審慎觀望的立場，以評估油價上漲的影響及通膨風險，11月28日的選 舉也是理由之一。 只待東風 台灣今年以來整體CPI月平均上漲1.84%，核心CPI則是平均上漲2.11%，並非兩者皆高於央 行警戒線2%。台灣央行總裁楊金龍上次會後記者會稱，政策基調要稍微偏鷹，通膨雖然尚 溫和但有不確定性。 元富投顧研究員許芷雁在採訪中表示，以經濟成長率及通膨數據來看，台灣本身基本的條 件是足以升息，如果美國升息，理論上台灣升息的條件更高。然而台灣實質利率仍偏中性 ，加上對房市的考量，央行也可能觀望。 「大家都不能排除9月，不能排除的原因是台灣基本面就是OK，就卡在他要不要動的問題 而已，」她稱。 市場已先行 此外，台灣市場資金供需自年中以來趨於緊俏，造成市場利率已自發大幅攀升，資金大舉 流入股市與科技產業，或將為央行採取行動的考量之一。 台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德在採訪中表示，台灣央行應考慮小幅升息，使政 策利率更貼近市場實際融資成本，並避免部份產業過熱的情況，「目前實際借貸成本本來 就明顯高於政策利率，小幅升息對經濟造成的額外衝擊應相對有限，」他稱。 對於利率市場的影響，元富投顧的許芷雁亦認為，由於短期利率今年年中以來已大幅彈升 ，在台灣央行採取行動時，市場短率或許不會足額反映升息幅度；至於公債則因已乏交易 意願且明年預期發行籌碼減少，殖利率上行空間有限。 就利率交換(IRS)交易，法國巴黎銀行策略師Chandresh Jain本周在記者會表示，台灣央 行若本周便行動，將使IRS利率進一步走高。反之可能使IRS利率短暫回落幾天，然而，由 於經濟成長動能料將延續至2027年，基於市場認為央行未來仍須進一步升息的預期，IRS 利率預料將再度回升。 --

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