原文網址: http://tinyurl.com/3zoqbza 【經濟日報╱Buffettism】 有句俗諺這樣說：「不做決定也是一種決定。」有趣的是， 投資人在投資的過程中，做了無數的決定，像是要不要投資 ？要怎麼投資？要投資什麼？什麼時候投資？但是卻很少有 投資人決定不做任何決定。或許這是因為投資人認為，不做 決定，自己就沒有主控權，而對於自己無法控制的情況，投 資人深感恐懼。 主動投資，其實是你沒察覺的被動。 傳統的共同基金大多都是主動管理的，也就是發行基金的公 司會聘請一位被認為很厲害的經理人，來幫基金的投資人主 動操作，而這些專業經理人的工作就是在茫茫股海中，選出 強勢股或發掘有潛力的類股，並精確掌握進出市場的時機， 甚至也包辦了資產配置的任務。 上述的這些投資操作的工作，就被稱為是「主動投資」。經 理人之所以存在，就是建立在「努力與專業能夠在投資上獲 得更高報酬」的假設。 被動投資，反而才有機會真正的主動。 還有另外一種基金不主動投資操作，只有被動追蹤指數，指 數有什麼公司的股票，基金就按照該股票在指數中所占的百 分比，配置同樣比重，這種不做決定的投資策略就稱為「被 動投資」。 除了因為不需要聘用高薪的超強經理人，因此能以相當低廉 的成本維持基金運作，這種指數型基金還有一個好處：非常 透明！指數有什麼成分股、各占多少比例，投資人都很容易 查詢。 請試著想一下，有一家公司推出好幾種餅乾，他們宣稱A餅 乾可以減肥、B餅乾可以護眼、C餅乾可以顧肝，但是基於保 護商業機密，他們不肯列出原料到底是什麼，而且也在包裝 上明白的說：「不保證有效。」；而另一家公司也生產餅乾 ，但是他們的餅乾沒有什麼特殊功能，成分則清清楚楚的標 示在包裝上。 主動管理的基金，永遠都有用不完的話題，新興市場、能源 、黃金、市場要什麼就賣什麼，但即使明說「過去績效不代 表未來表現」，投資人也不在乎，但是買進這種基金，常常 是持有自己根本不要的資產。 例如：買了黃金基金，其實是持有很多金礦公司的股票，漲 跌不見得和黃金行情有關，反而和股市有很高的相關性。 或是在台灣買了中國基金，其實是持有「中概股」的台灣上 市公司，而不是真正持有中國企業。 指數型基金雖然被稱為被動投資，但因持股透明，且走勢貼 近整個市場的表現，投資人反而擁有最多的主控權，例如當 基準指數的金融類股比例偏低而自己又看好的時候，就買進 金融指數的指數型基金，來作資產配置的調整。如果投資人 買的是主動管理基金，可能根本不知道自己可能已經過度暴 險在高風險，而自己也不看好的公司或類股上。 PS: 這是我幫經濟日報[基金部落客]寫的新文章, 分享一下 --

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