※ 引述《JamesSoong (Cooper DeJean!!)》之銘言： : 這篇本來應該是上周要寫的 不過剛好上周不在台灣 所以這周補上 : 沒有和之前預估的一樣 反而在川普出乎意外的32%稅率之下 台股來到萬七 : 台股在這地方的把很多人搞矇了 : 不過仔細看這次關稅 其實跟20年covid 19 疫情有諸多類似之處 : 1.疫情不斷動態變化 加上數不清的病毒變種 : 這次關稅隨之而來的調整(包括稅率及時限)也是不斷動態調整 : 2.疫情起初是需求急縮 供應鏈中斷以及之後的搶運潮 : 和這次關稅事件 先是全面暫停出貨 供應鏈中斷 隨後90天人道走廊搶運潮 : 因此過去台股諸多重挫之中 這次關稅事件性質上最相像的應該就是2020年3月了 : covid 19 3/19 出現低點8523 新台幣兌美元率先升值 融資維持率跌到135% : 年線乖離率來到21.5% : 這次低點17306 同樣新台幣兌美元在四月初就開始升值 : 融資維持率(XQ是130% CMoney是116%) 年線乖離率來到22% : 其實已經可以確定底部已現 : 4/9(三)融資斷頭的5897億大量長黑已被吞噬 : 連續跳空缺口後的4/8(二)跳空缺口已被回補 確認為竭盡缺口 都是底部現象 : 近日從17306上來 價量循環重回多頭價量循環 也是狀況變好的特徵 : 現在只等成交量什麼時候持續突破3000億 帶動5日及10日均量線向上 : covid 19 3/19的低點8523出現後 一路漲到21年底的萬八 : 相信這次的17306也能至少回到前波高點兩萬四左右 : 不過這次從兩萬四一路跌到萬七 回檔幅度達30% 下跌時間超過9個月 : 上檔套牢量較大 : 加上企業以及自然人槓桿已經較大擴張 房地產能再提供股市資金量較有限 : AI循環進入後半場 全球其他產業普遍蕭條或景氣不強勁 : 所以這次上去 比較可能像1998年的5422 或是2004年319槍擊案的6020後 : 只會回到前波高點附近 : 上漲空間可能也在兩萬四附近 之後再跌破17306 隨後形成大M頭的可能性較大 這篇本來要228連假時寫 因為35579已經有波段高點的一些特徵 不過當時看不清楚35579之後是小幅回檔再過35579形成價量背離和指標背離 然後形成波段高點 還是直接回檔破年線後再反彈形成M頭 完成波段頭部 目前看起來比較可能是後者 所以才寫的 但是這個M頭會不會過35579還不能確定 如果未來破年線後的反彈是電子主導 那就像2000年一樣會過新高 如果未來破年線後的反彈是非電子主導 那就會像2008年一樣沒過35579就啟動波段大跌 為什麼會用2000年和2008年比喻現在的情況呢? 因為現在有AI股票泡沫 債券泡沫 虛擬貨幣泡沫三大泡沫同時瀕臨破裂 而且由於資金流動 三個泡沫可能會像颱風一樣共伴 市場上一般人可能會分不清楚股價泡沫和產業泡沫的差別 2000年網路泡沫 指的是股價泡沫 但是現在已經沒有人不用網路了 反而衍生出更多網路應用的產業 所以就產業而言 網路產業沒有泡沫 這和現在一般人看AI是一樣的 AI的股價泡沫和AI產業長久發展並不衝突 但是投資人很可能會因為AI產業長久發展 而忽略AI股票的泡沫破裂風險 舉個例子 一月底二月初四大CSP法說 再度大幅上調資本支出 但是股價不漲反跌 而且和2025年股價高點已經有一大段差距 顯示在這裡已經來到一個臨界點 即使四大CSP再提高資本支出 市場只會懷疑或擔心公司現金流量不足以支撐資本支出 但是如果不再提高甚至降低資本支出 市場應該會更加恐慌AI需求見頂 這是一個重大警訊 最後再補充一點 所有行情的最後一棒 就是原物料上漲 2007年就是如此 因為原物料上漲會壓縮企業獲利 廠商為求降低成本 又會逼迫其他漲不了價的零組件(例如面板)降價 企業為反映成本 或多或少漲價 又會或多或少造成銷量下滑 所有終端產品價格上漲 又會壓縮消費者開支 電子的原物料就是記憶體 被動元件 CCL 甚至連CMOS代工價格都調漲 反映到終端商品的就是手機現在預估出貨量會衰退10% PC/NB下跌4%~6% 同樣的貴金屬及基本金屬也是一路上漲 美國打伊朗之後連油價及塑化報價和運價也開始上漲 所以預估企業獲利20%~30%怎麼可能不下修? 此外 現在各總經研究單位都預估今年GDP成長率高達7%以上 同樣的情況也發生在2000年和2008年初 隨後因為各種因素一路下修 目前市場預估2026年台股企業獲利成長約20%~30% 但是2025年一個爆發性成長 全年也不過成長15%左右 加上2025年下半年的高基期 企業獲利成長率逐季下修 也只是意料中事 其次 這裡的泡沫還不只AI 還有美國國債 美國10年公債為全球債券的benchmark 所以美國國債的泡沫破裂等同全球債券市場泡沫破裂 2021年前債券負利率本身就是一個泡沫化狀態 在2022年開始泡沫破裂後 2023年華爾街教Janet Yellen發短債代替長債 緩解10年期及30年期債券發債量 才緩解當時飆升的10年期債券殖利率 而當時發的2年3年5年債券 只是為了撐過總統大選 但是現在已經來到還債時刻 但是現在不但要返還1600億美元關稅 美國打伊朗還不斷增加財政支出 美債10年期殖利率未來再度不斷飆升 是非常確定的事 本來是只有公債的問題 但是在四大CSP不斷發債情況下 公司債也可能會泡沫破裂 指標就是Oracle的公司債CDS 最近幾個AI基礎建設的合作案中止 以及四大CSP因為資本支出大幅裁員 顯然也看到這些風險了 虛擬貨幣資訊較不透明 不過比特幣價格折半 其他虛擬貨幣甚至打4折 市場上大戶爆倉傳聞也所在多有 過去這種等級的價格下跌 就是泡沫破裂 現在應該很多拿著公司財產炒幣的富二代 財務壓力應該很大 所以現在整體環境三大泡沫共伴效應 未來全球金融市場出現崩盤也只是剛好而已 再回到盤面上 雖然三月指數才出現較明顯下跌 但是在二月最後兩個交易日就已經出現拉金融出電子的現象了 指數雖然創新高 電子股25Q4的主流股記憶體股價卻沒有跟著創新高 事實上記憶體在一月中已經開始走拉高出貨 一月下旬出現震盪出貨 過年前後則出現最後的壓低出貨 唯一還有創新高的2337 產品線是記憶體最初階的 所以股價倫理上也應該是記憶體族群的末升段 就日K線而言 過年前後日KD先結束鈍化再上80 然後快速跌破80 這已經是末升段的徵兆 加上2/26(五)的1.139兆黑K棒 所以我才說228連假就已經想寫這篇文章了 2/26(五)的1.139兆的黑K棒已經逆轉近一年來的價量多頭循環 3/3(二)的1.06兆並且下跌771點的黑K棒更是明顯的空頭市場象徵 並且隨後整個三月的日K線都是走價量空頭循環 雖然3/11(三)及3/18(三)都是收紅K棒 但隨即被量大黑K吃掉 顯示3/11(三)及3/18(三)只是拉高出貨的作法 就周K線而言 由於從3/2(一)開盤即下跌 所以在周K線上形成子母孕線 吞噬2月底的紅K棒 形成反轉訊號 並且由於3月第一周成交量較大 並且三月第二周收量縮紅K 也逆轉了去年以來持續的價量多頭循環 轉變成價量空頭循環 就周KD而言 2025年長期周KD的高檔鈍化 在12月小幅回檔後 從12月最後一周至2026年2月 又回到80以上但淺嘗則止 也是末升段訊號 如今周KD再度交叉向下 從月K線的角度來看 三月至今的黑K棒也是子母孕線的反轉訊號 月K線的子母孕線過去是很少見的 所以特別值得警惕 從目前台指期下跌822點 以及月K線是從日K線及周K線堆積起來的 而且目前日K線及月K線走空頭 三月月K線正式形成子母孕線的可能性是很大的 而且雖然二月交易日較少 但是以三月目前的成交量 成交量高過一月可能性很高 屆時在月k線上也會開始走價量空頭循環 月KD也即將交叉向下 在日k線周K線月K線都走價量空頭循環 日周月KD同步交叉向下 周K線及月K線都形成高檔子母孕線反轉訊號 加上目前三大泡沫的金融環境 怎麼可能不崩盤? -- 人生有許多突如其來的考驗 https://www.youtube.com/watch?v=J_uCMf9wvFM 就像泥巴丟到自己身上 一開始 你會受到驚嚇 甚至氣憤 甚至恐懼 但不管是什麼 你把它當作侮辱 壓力 挫折 我卻當成成長的養分 所以能通過考驗的 就會遇到智慧的轉念 能轉念成功的 泥巴 就會變成生命的勳章 這就是台灣精神 謙虛 體會 包容 尊重 所有挫折 都是下一個新生的起點 都是養分 也是榮耀 --

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