「十五五規畫」全解讀！中國啟動軍國經濟時代　軍工股將成陸股未來5年亮點 2025/11/0907:00 文｜ 財訊 索貝克 ▲中共四中全會落幕，中國國家主席習近平定調國家發展路線。（圖／達志） 中共20屆四中全會不提實現國家治理的現代化，意味政府對民營企業家的遠洋捕撈不會嚴格 制止。多了「國防實力」與「國際影響力」字句，軍工股會是未來五年炒作的重點。 中共20屆四中全會已於10月下旬在北京閉幕，本次主題除了人事案外，就是第15個5年經濟 規畫（十五五規畫）的黨中央版的經濟發展建議，對股市投資人來說，當中共中央決定了未 來5年的發展方向，也就確認中港股市未來五年的炒作方向。 十五五揭示 5年經濟藍圖 炒作不等於投資，當中國經濟愈來愈差，要期待一個結構性的行情並非現實，但是中國共產 黨的控盤能力還是全世界最傑出的存在，哪怕最後就是曇花一現，綻放出來的花朵，在當下 依然是燦爛的煙火。 不管十五五規畫最後會不會設定經濟成長目標，2035年中共準備將中國發展成中等已開發國 家是已經確定的方向，如果2021年至2035年的中國經濟規模必須成長1倍，那麼每年4.7%的 經濟成長是一定要達到的平均水準，以2021年至2025年大約每年平均5.4%的經濟成長率計算 ，2026年至2035年之間的經濟成長率就必須達到4.4%以上。 再拆開十五五計畫所代表的2026年至2030年，這些年中國平均的經濟成長水準必須達到4.6% 以上。問題是：這些5年規畫達成目標的可能性高嗎？實際上，達成的機率幾乎是零，但是 在中國統計局堅強的捍衛下，我們已經可以直接預告這就是未來5年中國經濟的「成長率」 。 關於遠期目標，相對於19屆五中全會，20屆四中全會不提實現國家治理體系的現代化，不提 法治國家、法治政府、法治社會；原本文化、教育、人才、體育強國、健康中國 美麗中國 建設目標基本實現，也換了不痛不癢的提法，然後把19屆五中全會的「實現我國經濟實力、 科技實力、綜合國力將大幅躍升 進入創新型國家前列 建成現代化經濟體系」，改成「 到2035年實現我國經濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升」。 簡單的解讀是，不提法治意味著政府對民營企業家的遠洋捕撈不會有嚴格意義上的制止。至 於多了「國防實力」與「國際影響力」的字句，很明確的界定中國未來走上軍國主義的道路 已經是不歸路，中國的軍工股會是未來5年的炒作重點。 在十五五的5年目標方面，原本十四五的具體表述大部分都刪掉了，包括農業基礎、城鄉發 展、收入分配、國內市場、公平競爭制度及防禦自然災害等先前強調的項目現在提法也變了 ，取而代之的大多數語句還需要進一步觀察，先前沒有、且在十五五建議特別明確提出的是 科技自立自強，並且新增加國家安全屏障的表述；在產業政策上，「建設現代化產業體系 堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上 保持製造業合理比重 要優化提升傳統產業，培 育壯大新興產業和未來產業」，相對於十四五時期，新興產業的優先順序降到第2位。 考慮到中國傳統產業嚴重生產過剩，中共竟然在不放棄傳統產業的同時，還把發展順序拉高 到最優先順序，唯一的可能性就是在中國經濟進入內循環狀態時，成為中國經濟體自力更生 的依靠。在科技方面，要「加快高水準科技自立自強，引領發展新質生產力 搶占科技發展 制高點 加強原始創新和關鍵核心技術攻關。」科技自立自強這個關鍵字眼在此又被強調一 次。 全球圍堵升溫 升級步伐慢 這點不難理解，在全世界都在加強抓捕中國間諜的同時，中國的產業升級速度也明顯放慢； 重陽投資的董事長王慶曾任摩根士丹利中國的經濟學家，他認為過去中國的發展模式能夠比 歐美相對快速，一個關鍵就是有歐美的成熟技術與發展模式可以抄，當中國省卻歐美的摸索 階段，雙位數的經濟成長就是結果。 現在沒得抄了，當中國也必須像歐美企業一樣慢慢摸索，成長的速度就會減緩；然而對相信 集中力量辦大事的中共來說，集中國家資源發展新技術以取得經濟發展就是制度優勢的體現 ，完全忘記當年也迷信集中力量辦大事發展新技術的蘇維埃政權是怎麼倒的。 在消費方面，現在不提供給側改革，因此產能過剩的各個領域現在不會再有落後產能退出的 狀態，也因此投資人別指望有舊產能退出後，出現個別領域股票暴漲的機會。新的對策是這 樣提的：「要大力提振消費 堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。」重點在全國統 一大市場。這個概念是中國完成經濟內循環的關鍵字，也是習總書記就任以來一直在推動的 政策，整個中國的消費環境未來將繼續往人民公社的方向邁進，中國的消費股老早注定沒有 機會。 對外開放方面，十四五的字句是：全面提高對外開放水準 推動共建「一帶一路」高品質發 展；到十五五已變成：要積極擴大自主開放 高品質共建「一帶一路」。 「開放」的這部分也是很大的政策轉折，對外開放只有對歐美才講開放水準，對一帶一路國 家就是對這些親中國家自主開放；推動共建有推廣一帶一路的意思，高品質共建意味要真的 親中才能有共建，呼應習總書記先前提過的外循環經濟圈，這是建立有別於歐美經濟地盤的 規畫。投資人也許可期待接下來5年中共有意圖建立一個人民幣通行的國際經濟圈。 新主題初現　機會轉向軍工 國防部分，「邊鬥爭、邊備戰、邊建設」。公報裡面建議此次「加快」的工作，包括「加快 建設製造強國、品質強國、航太強國、交通強國、網路強國」等；此外，「還要推進國家安 全體系和能力現代化，建設更高水準平安中國。堅定不移貫徹總體國家安全觀 要健全國家 安全體系 高品質推進國防和軍隊現代化。」 這部分的表述都是比十四五相對更明確的，其中「備戰」兩字是第1次放進公報內，「堅定 不移貫徹總體國家安全觀」這句話也許是關鍵，對於股票投資者來說，在國安尺度收緊、戰 爭風險上升，股市裡面能夠容忍的風險偏好很難拉高，未來中國股市在政府的控盤下，波動 性應該會下降。 各類基金投資人可能發現賺錢的難度會逐漸上升。簡單的結論也許是這樣；未來5年，中國A 股風險小機會也少，政府控盤的力道會上升，股價表現也許與經濟關係不大，真的要賺錢可 能要去看個股，其中一個有機會的類股是軍工股。 https://www.wealth.com.tw/articles/aedd4407-b4e3-422a-9759-e7808bea1cfe 心得 有人想出入中國股市了嗎 軍武還是要看實戰 上次殲10擊落法國飆風 中國軍工就有漲 但中國以前還有北洋艦隊 帳面實力也是很強 實戰就…… --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.139.177 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1762731421.A.3DD.html