作者rfynw (得之於人者太多)
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標題[心得] 2025年報(棄高股息投槓桿大盤)
時間Thu Dec 25 16:33:12 2025
這篇不是教學文，也不是要糾正誰的觀念。
單純紀錄分享，今年依照自己交易邏輯完成的一次次的停利，以及對市場的一些想法。
我不是什麼槓桿 ETF 經理人，
也不是那種進場後平均一天賺450點的高手。
我對投資的想法很簡單：
就是用自己的錢，承擔自己選擇的波動，然後對結果負責。
在這個前提下，其實很多討論就顯得不那麼重要。
本人年初及年末的資產結構：
年初：
股票＋期貨：約 1700 萬
活存：100 萬
質押：600 萬
信貸：650 萬
→ 年初淨資產約 550 萬
年末：
期貨保證金：約 100 萬
定存：20 萬美金（約 620 萬台幣）＋300 萬台幣
活存：約500 萬(剛賣掉美股)
信貸：餘額300 萬
→ 年末淨資產約 1220 萬
淨資產年增：約 +122%
已實現部分：
股票已實現約( -75 +61)萬
https://i.mopix.cc/lfV1hl.jpg
https://i.mopix.cc/sLAgqQ.jpg
期權已實現約 +600 萬
https://i.mopix.cc/VJu8n3.jpg
美股已實現約+26萬
https://i.mopix.cc/nhZktC.jpg
其餘增加來自薪資與利息收入。
與0050、正二對照
0050還原權息：47.93→63.85，約 +33%
台股正二：238.1 → 348.9，約 +46%
配置與操作的變化
年初的配置透過借貸及期貨提高槓桿率及資產波動：
高股息現股為主，搭配質押出保證金操作小台期貨與選擇權參與大盤，持有高股息目的原
本是打算靠配息衝高收入，以利隔年可以向銀行借更多信貸。
4 月關稅股災後，發現高股息etf並沒有比較抗跌，且收入僅增加54C部分相當少，再加上
發現高股息換成分股的操作有些謎樣，種種考量後選擇停損，把部位轉成相同曝險的正二
與小台，降低資金占用、提高波動效率。
年底則分批將期貨與正二停利出場（操作都有當天發文），目前轉為主動操作台股選擇權
及美股槓桿 ETF，打算以「高波動、低部位」去抓波段，明年看看能不能繼續打敗單純抱
大盤或正二。
相關發文紀錄：
114/09/17 大盤結算轉倉多
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1758100886.A.2C5
114/10/27 小台平倉
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1761569486.A.EF1
114/12/10 正二平倉
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1765374544.A.814
其餘還有一些複委託美股（USD、TSMX）的進出場分享，金額不大就不列了，有興趣的可
以自行查發文紀錄。
以上是年報的部分，很多想法已在先前的文章分享過了，就不再贅述，可能也是還有一些
不成熟的觀念請多指教；接下來是關於市場的一些想法：
網路上不時會看到一些文章，
系統性地把槓桿產品的風險、耗損、結構限制分析得非常完整。
老實說，內容往往沒有錯，也寫得很專業。
但我有時會忍不住想一件事：
如果那些看似專家口中的「錯誤認知」投資人，在實際市場裡反而能累積可觀的績效；
而「正確觀念」研究相當完整的人，報酬卻始終很保守，到底該站哪邊？
對我來說，在還沒被所謂的「正確觀念」修理之前，我大概會繼續用那些被認為不夠正確
的方法走下去。
另一個常見的現象：
有些人分享進場點位很漂亮、節奏抓得很好，但實際承擔的曝險，永遠控制在「就算錯也
不太痛」的水位。
這樣的操作本身沒有問題，
只是不少網友卻對這類操作有著極高的評價(就算抄底時喊波段至少看1000點以上，卻抱
不到500點就停利等下個波段還是有很多人吹捧)；甚至還有不少人認真請教行情看法，不
知道是不是因為用期貨操作看起來特別專業才有這種效果，好奇如果今天把期貨部位換成
一張00675L操作，也會有差不多的效果嗎？
為什麼在那裡進、這裡出？
也常看到網友喜歡問別人為什麼在那裡進、在這裡出。
我的想法是：這個問題其實沒什麼意義。
因為真正有自己一套交易系統、而且長期靠市場活下來的人，通常不會把「買進/賣出的
真正理由」完整說明。
最後看到的，多半只是一個事後回頭看怎麼看都合理的說法。
現在這個時代只要會用 AI工具：
均線、背離、波段滿足、風控、槓桿不宜長抱，
隨便下個指令，就能生成一篇看起來很完整的投資文章，小學生也可以寫出看似專業經理
人文筆的觀念文。
用 AI 生成停利理由，要多少有多少；但唯獨在無情市場裡，用自己的真金白銀廝殺活下
來的對帳單，才有真的參考價值，即便是靠運氣好活下來的也值得尊重。
我沒有每次都很神準，也沒有完美無缺的理論。
我只是朝著自己能理解、能承受、也能長期走下去的方向繼續摸索，希望有朝一日能看到
前方大神們的車尾燈。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.134.255 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1766651596.A.5A0.html
※ 編輯: rfynw (49.217.134.255 臺灣), 12/25/2025 16:37:36
1F：推 pwseki206 : 恭喜你參透了，高股息在累積階段...真心不推薦12/25 16:40
2F：推 f204137 : 大家都好強 推推12/25 16:41
3F：→ yeadean : 猛人!!12/25 16:42
4F：推 kidd085 : 好的 明天歐印正2 12/25 16:43
5F：推 guk : 質鴨跟信貸好大。好猛。12/25 16:44
年少輕狂，還好沒畢業
6F：推 Buddy : 疫情後23年開始 真的是押好押滿 貸好貸滿 發大財12/25 16:45
其實如果不會操作的話，我還是推薦正二可以放
7F：推 chisheng74 : 推12/25 16:50
8F：推 Muilie : 推，斷捨離12/25 16:51
繼續抱著要死不活的高股息大概就不會想發年報了
9F：推 bing6715 : 英雄出少年12/25 16:53
10F：推 bigair888 : 正2很猛12/25 16:56
11F：推 Moon0 : 也不能這麼說 4月槓桿仔歸0的大有人在 之後也追不12/25 17:00
12F：→ Moon0 : 會回去12/25 17:00
13F：推 bing6715 : 他都出正2 大家要小心 高手對的機會很高12/25 17:06
不過討論度通常不高XD
14F：→ Crushredkiss: 股板都覺醒了 一堆今年重倉正2都賺爛了..12/25 17:06
川普弄個股災讓一堆人覺醒
15F：推 JinCheng5566: 能不能來一篇輸到脫褲爛ㄉ QQ12/25 17:10
16F：推 a58805082 : 今年誰賠錢的12/25 17:12
17F：→ missucrystal: 我虧爛啊但我11月就發了12/25 17:14
18F：→ missucrystal: 不想在年底被恥笑12/25 17:14
有單分享比一堆紙上談兵值得尊重，不會被笑
19F：→ dog50025 : 好像是會計現金流量表的題目12/25 17:18
21F：推 danhunter : 4月一堆人抬出去，現在都安靜了12/25 17:28
活著才有輸出
22F：推 Boyzone : 今年槓桿壓下去就對了12/25 17:32
23F：推 axr : 恭喜賺爛了12/25 17:35
24F：推 tpta45855 : 賺好多 今年都沒人賠錢了12/25 17:38
都被多蛙賺走了
25F：推 tonyparker18: 每個都+100% 好強12/25 17:41
26F：推 cl3bp6 : 推後面心得 12/25 17:41
27F：推 on32 : 對阿 現在發文幾乎都50-100%等級 我的5%以內12/25 17:43
我也是受到你之前的年報啟蒙才開始敢重壓市場的
28F：推 daniel74327 : 我只有20趴 好弱12/25 17:45
29F：推 molopo : 賺爛了12/25 17:55
30F：推 clamperni : 賺670萬12/25 17:55
31F：推 bustinjieber: 紀律以及評估自己的個性很重要啊12/25 17:56
找到自己最舒服的投資策略並貫徹真的重要，但前提是要正的期望值
32F：→ bustinjieber: 另外就是操作金額不同、策略不同， 12/25 17:57
33F：→ bustinjieber: 同MDD，小本金 vs 大本金的感受不同12/25 17:57
34F：推 hihi29 : 高手 賺爛啦 12/25 17:57
35F：推 azcooper : 比黃金賺12/25 17:59
36F：推 rebel : 又是個正二教爆賺 正二酸怎麼都不見了12/25 18:03
可能還在跑蒙地卡羅，找出第n個正二不適合長投的說法
※ 編輯: rfynw (49.217.134.255 臺灣), 12/25/2025 18:23:23
37F：推 esso78124 : 超猛的，哪像憨m線仙，講的很厲害，賺一點錢而已 12/25 18:13
也是要尊重業內人士
38F：→ CAFEHu : 股蛙：今年版上都賺大錢，沒跟上的小夥伴明年跟上12/25 18:14
39F：→ Luwan : 你好棒 12/25 18:14
40F：推 Destiny6 : 感謝分享 12/25 18:17
41F：推 gtaped05550 : 四月死一堆人 還好啦 12/25 18:19
42F：推 kof70380 : 很棒阿 證明大家不需選股 靠正二就能大賺12/25 18:27
43F：推 CAFEHu : 股蛙：記憶卡蛙們今年還沒分享呢 12/25 18:39
44F：推 hellomo : 好厲害，找個時間好好再閱讀原po文章 12/25 18:44
45F：推 silvertime : 太神啦 12/25 18:57
46F：推 jacktypetlan: 你是不是在嗆一口微台的 他還要等第二隻腳 還不會進12/25 18:57
47F：→ jacktypetlan: 場 要等27900 重新買回一口微台 一天大賺450點 虛 12/25 18:57
48F：→ jacktypetlan: 擬競賽排名很前面喔 12/25 18:57
49F：→ jacktypetlan: 他說回測好多次 都沒有V轉喔 這次大家一起看會不會 12/25 18:58
50F：→ jacktypetlan: 如他所說 12/25 18:58
別幫我對號入座~
有人追求的是高勝率而不是高報酬，每個人目標不同也是尊重
51F：推 sniper72 : 推真金白銀操作，才能學到東西，不管有沒有活下來12/25 19:00
52F：推 ipath19 : 大仁哥造福好多人是真超人 12/25 19:05
花了幾個月把部落格文章都讀過就差不多能刷新認知了
53F：推 Falair : 樓主現在都清空，是靠期貨嗎 12/25 19:13
目前現股都清空等之後回檔再進場，期權曝險差不多是總資金的50%
54F：→ salvationist: 多蛙賺錢像喝水一樣，恭喜 12/25 19:17
55F：→ luke0407123 : 恭喜賺爛～！ 12/25 19:17
56F：推 a58805082 : 推一下 今年也靠正2賺了很多 12/25 19:22
57F：推 snahwwww : 正二好棒棒~ 適合各位聰明的精英主動進出~12/25 19:34
58F：推 twic : 推 也是棄高股息買市值12/25 20:03
59F：推 men5566 : 我個人資金約300萬 借了600多萬 今年才買的個股帳 12/25 20:10
60F：→ men5566 : 面未實現最高530萬(股災快-200萬 目前只實現約34萬12/25 20:10
61F：→ men5566 : 弄未實現剩300多萬 有信念還在貪 12/25 20:10
62F：推 minazukimaya: 你原本用正二或期貨交易beta的策略其實沒啥問題 12/25 21:48
63F：→ minazukimaya: 我不建議你改用OP去作beta交易 有點搞錯工具用途了 12/25 21:49
感謝指點，不過先看看我之後的操作再下定論也不遲xD
64F：→ minazukimaya: 你先找一本書或問AI 把Greeks搞懂12/25 21:50
※ 編輯: rfynw (49.217.134.255 臺灣), 12/26/2025 02:36:55
65F：推 cms23 : 破100%+1 12/29 01:36
66F：推 Solyo : 梭哈王，厲害 12/30 12:31
67F：→ rfynw : 年少輕狂，明年打算換個配置 12/30 16:25