作者kaogo (得來不易的季冠軍!!!)
看板Economics
標題Re: [請益] LM和ES
時間Sun Sep 10 19:24:51 2006
※ 引述《cyshen (喔喔喔)》之銘言：
: ※ 引述《cyshen (喔喔喔)》之銘言：
: 嗯~我試著理解看看
: 如果市場利率過低
: 央行發行公債
: 債券的供給增加
: 如果債券的需求不變
: 利率會上升
: 但是郵匯局或保險公司如果也同時增加債券需求
: 利率就沒辦法上升
: 不知道k大是這個意思嗎?
央行要拉升利率而採用的公開市場操作
是發行公債 讓多餘資金買公債 把錢收回國庫
讓貨幣供給減少 引導利率走升
但台灣的遇到的狀況是...93年中開始國內長期利率走低 公債殖利率趨於平坦
原因有以下幾點:
除了受美國公債殖利率曲線平坦化影響外
國內有超額儲蓄 外資大量流入 國內資金充沛 資金流向債券 需求增加
加上稅收良好 公債發行量減少 債券供給減少
以致於價格上升 導致YTM走低 (公債價格與殖利率成反向變動)
當央行想要藉由公開市場操作拉升利率時
所發行的公債卻都掌握在郵匯局.保險公司.基金.銀行等手上賺取無風險報酬
卻都被鎖死~~導致長天期債券根本無流動性可言
剩下的兩成被票.證券商不斷交易而營造出高週轉率的假象
以致於想買都買不到 價格被抬升 以致公開市場操作達不到預期的效用
明顯是長債市場供需失衡 市場結構出了問題
現在也有在研究改變現有制度 讓市場機制能正常運作不致供需失衡
總經的問題在現實生活都是環環相扣 交互影響的...這也是他好玩的地方
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 203.73.174.229
1F：推 cyh1984:首先，央行是不負責發行公債的(這是財政部 220.132.100.32 09/10 19:47
2F：→ cyh1984:的責任) 220.132.100.32 09/10 19:48
3F：→ cyh1984:再來什麼是讓多餘資金買公債?? 220.132.100.32 09/10 19:49
4F：→ kaogo:確實~~是財政部的責任~~這點筆誤 203.73.174.229 09/10 19:51
5F：→ kaogo:另外是指發行公債吸收市場多餘游資 203.73.174.229 09/10 19:51
6F：→ kaogo:還有...如果你要以這種口吻發問的話...那我 203.73.174.229 09/10 19:52
7F：→ kaogo:想不會有人願意回應你 尊重是基本中的基本 203.73.174.229 09/10 19:52
8F：推 cyh1984:我想你是反應過度了.. 220.132.100.32 09/10 19:54
9F：推 kaogo:去看看自己的推文...給別人的感受如何 203.73.174.229 09/10 19:57
10F：→ cyh1984:要怎樣才是你所想要的態度呢??請定義?? 220.132.100.32 09/10 19:57
11F：→ cyh1984:我覺得ok阿 220.132.100.32 09/10 19:58
12F：→ kaogo:那不好意思~~如果發問連基本的禮貌都沒有 203.73.174.229 09/10 19:58
13F：→ kaogo:那應該就沒有回應的必要了... 203.73.174.229 09/10 19:59
14F：→ cyh1984:是要我加敬語嗎?? 220.132.100.32 09/10 19:59
15F：→ cyh1984:你的文章問題很多，我是不想點太明 220.132.100.32 09/10 20:11
16F：→ cyh1984:才會用問句的方式 220.132.100.32 09/10 20:12
17F：推 kaogo:這樣是證明你很強??有問題就點明沒差阿... 203.73.174.229 09/10 23:27
18F：→ kaogo:討論板不討論要幹麻...但你的態度給人就很差 203.73.174.229 09/10 23:27
19F：→ kaogo:的感覺...另外...如果你有心的話...請去查一 203.73.174.229 09/10 23:28
20F：→ kaogo:下央行在4.24號的對外新聞稿 這個問題他說的 203.73.174.229 09/10 23:28
21F：→ kaogo:很清楚...言盡於此 203.73.174.229 09/10 23:29