作者kaogo (得来不易的季冠军!!!)
看板Economics
标题Re: [请益] LM和ES
时间Sun Sep 10 19:24:51 2006
※ 引述《cyshen (喔喔喔)》之铭言：
: ※ 引述《cyshen (喔喔喔)》之铭言：
: 嗯~我试着理解看看
: 如果市场利率过低
: 央行发行公债
: 债券的供给增加
: 如果债券的需求不变
: 利率会上升
: 但是邮汇局或保险公司如果也同时增加债券需求
: 利率就没办法上升
: 不知道k大是这个意思吗?
央行要拉升利率而采用的公开市场操作
是发行公债 让多余资金买公债 把钱收回国库
让货币供给减少 引导利率走升
但台湾的遇到的状况是...93年中开始国内长期利率走低 公债殖利率趋於平坦
原因有以下几点:
除了受美国公债殖利率曲线平坦化影响外
国内有超额储蓄 外资大量流入 国内资金充沛 资金流向债券 需求增加
加上税收良好 公债发行量减少 债券供给减少
以致於价格上升 导致YTM走低 (公债价格与殖利率成反向变动)
当央行想要藉由公开市场操作拉升利率时
所发行的公债却都掌握在邮汇局.保险公司.基金.银行等手上赚取无风险报酬
却都被锁死~~导致长天期债券根本无流动性可言
剩下的两成被票.证券商不断交易而营造出高周转率的假象
以致於想买都买不到 价格被抬升 以致公开市场操作达不到预期的效用
明显是长债市场供需失衡 市场结构出了问题
现在也有在研究改变现有制度 让市场机制能正常运作不致供需失衡
总经的问题在现实生活都是环环相扣 交互影响的...这也是他好玩的地方
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 203.73.174.229
1F：推 cyh1984:首先，央行是不负责发行公债的(这是财政部 220.132.100.32 09/10 19:47
2F：→ cyh1984:的责任) 220.132.100.32 09/10 19:48
3F：→ cyh1984:再来什麽是让多余资金买公债?? 220.132.100.32 09/10 19:49
4F：→ kaogo:确实~~是财政部的责任~~这点笔误 203.73.174.229 09/10 19:51
5F：→ kaogo:另外是指发行公债吸收市场多余游资 203.73.174.229 09/10 19:51
6F：→ kaogo:还有...如果你要以这种口吻发问的话...那我 203.73.174.229 09/10 19:52
7F：→ kaogo:想不会有人愿意回应你 尊重是基本中的基本 203.73.174.229 09/10 19:52
8F：推 cyh1984:我想你是反应过度了.. 220.132.100.32 09/10 19:54
9F：推 kaogo:去看看自己的推文...给别人的感受如何 203.73.174.229 09/10 19:57
10F：→ cyh1984:要怎样才是你所想要的态度呢??请定义?? 220.132.100.32 09/10 19:57
11F：→ cyh1984:我觉得ok阿 220.132.100.32 09/10 19:58
12F：→ kaogo:那不好意思~~如果发问连基本的礼貌都没有 203.73.174.229 09/10 19:58
13F：→ kaogo:那应该就没有回应的必要了... 203.73.174.229 09/10 19:59
14F：→ cyh1984:是要我加敬语吗?? 220.132.100.32 09/10 19:59
15F：→ cyh1984:你的文章问题很多，我是不想点太明 220.132.100.32 09/10 20:11
16F：→ cyh1984:才会用问句的方式 220.132.100.32 09/10 20:12
17F：推 kaogo:这样是证明你很强??有问题就点明没差阿... 203.73.174.229 09/10 23:27
18F：→ kaogo:讨论板不讨论要干麻...但你的态度给人就很差 203.73.174.229 09/10 23:27
19F：→ kaogo:的感觉...另外...如果你有心的话...请去查一 203.73.174.229 09/10 23:28
20F：→ kaogo:下央行在4.24号的对外新闻稿 这个问题他说的 203.73.174.229 09/10 23:28
21F：→ kaogo:很清楚...言尽於此 203.73.174.229 09/10 23:29