作者WhiskyLin (R&D = Retry and Delay)
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標題Re: [分析] 非美的走勢 - (2)
時間Sat Feb 21 23:22:50 2009
本來對這種雜誌新聞沒什麼在意的，但對照R大的文章後就有點意思了。
這裏頭幾個問題很值得玩味：
一、同樣是要借錢給銀行，為什麼ECB不能直接用歐元出借？
反而要先跟FED過一手，換成美元，再來借給銀行。
市場上缺美金，不缺歐元？
二、歐洲銀行的錢都借給了新興市場，比重比美國銀行還來得多。
對照最近新興市場的走勢，那歐洲真是...【阿彌陀佛】>///<
三、這是二月初的新聞～還很新鮮，所以....
（補充一點：六個月為期...XD）
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商業周刊 第1108期 2009-02-16 譯文者：尹 鳴
http://www.businessweekly.com.tw/article.php?id=35876
為了拯救搖搖欲墜的商業銀行，歐洲各國央行靠著發行鉅額換匯交易，
向美國聯準會借了近四千億美元（約合新台幣十三兆五千萬元）。
假如歐洲商銀和歐洲貨幣匯率惡化，歐洲央行可能還不出錢來。
「雖然（聯準會主席）柏南奇拍胸脯保證，但我看不出這些債
如何能夠輕輕鬆鬆收回來。」歐德律斯柯（Gerald O'Driscoll）說；
歐德律斯柯是金融老將，曾任職花旗及聯準會達拉斯分行。
換匯（currency swaps）的運作方式是，以聯準會與歐洲中央銀行的交易為例，
雙方同意以六個月為期，以固定匯率交換對方一定數額的貨幣，到期可以協商展期。
歐洲央行利用向聯準會借來的錢幫助比利時、芬蘭、匈牙利和愛爾蘭等會員國
美元資產出問題的銀行業者，歐洲央行向聯準會保證，六個月到期一定還錢。
※在新興市場高度曝險※
問題是，歐洲銀行業者在受傷慘重的新興市場，
曝險度比美國業者在次貸市場中高得多。
例如歐洲四兆七千億美元的跨國貸款，有四分之三借給
波羅的海國家、東歐、拉丁美洲和亞洲新興國家。
對歐洲銀行體系來說，來自聯準會的錢不啻是沙漠甘泉，
原本幾乎難以避免的大崩壞得以延緩，但聯準會所承受的風險也跨出國境。
「目前只有英國和歐元區的貨幣大幅貶值，
但全球外匯市場將因信用危機的餘震而動盪加劇。」
紐約Mellon銀行貨幣策略專家梅勒（Neil Mellor）警告。
此種推論可待公評，但換匯交易規模之大卻無可爭議。
聯準會的換匯交易從一年前的零，膨脹到今天的五千零六十億美元，
牽涉其中的央行共十四家，最大的一家自是歐洲央行（ECB），
共向聯準會借了兩千六百四十億美元
（墨西哥央行在一九九五年披索貶值危機高峰時，也只借了三百三十億美元）。
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◆ From: 114.42.194.215
1F：推 AdamHuangNew:美金才是交割要的貨幣...歐元不是... 02/21 23:29
2F：→ AdamHuangNew:所以的契約最終實際交割都是美金...不管你玩什麼花樣 02/21 23:30
3F：推 ryanchao:所以未來歐元的匯率還會有波大變動.... 02/21 23:43
4F：推 ryanchao:會「整人」....:) 02/21 23:43
5F：推 ryanchao:不錯喔...挖出這則新聞然後解讀.... 02/21 23:44
6F：推 ryanchao:這下你會慢慢去看市場背後到底在怎麼運作... 02/21 23:44
7F：推 ryanchao:而非數字上上下下讓你心情也上上下下 02/21 23:44
8F：推 volkyrie:r大指的是歐元在到期時會變的相對弱勢嗎?和美元比較的話 02/22 00:40
9F：推 Simman:推 02/22 01:10
10F：推 ryanchao:no...你跟人家借錢要如何降低你借錢的「成本」？ 02/22 01:17
11F：推 ryanchao:你可以從這點去思考.... 02/22 01:17
12F：推 jack219:所以r大是指歐元會快快的升值~~快快的換美金 02/22 01:33
13F：推 yinson:上沖下洗？ 不過也一直在上沖下洗 (￣▽￣＃)﹏﹏ 02/22 01:44
14F：推 tnfsh:所以六個月期限一到歐元就要快快升值換美元? 02/22 10:36
15F：推 eeantsky:r大的意思是歐元會貶值使得手上的美金可以換到更多歐元 02/22 10:47
16F：→ eeantsky:而快到期時 歐元會升值回來 使得還美金時 美金比較不 02/22 10:49
17F：→ eeantsky:值錢 ,因為是固定換匯的關係 所以一定會有套利空間 02/22 10:50
18F：→ eeantsky:而上下起伏越大 對歐洲央行越有利 02/22 10:51
19F：推 ryanchao:bingo!有人答對了... 02/22 11:34
20F：推 ryanchao:所以你們可以看到至少未來3個月內... 02/22 11:34
21F：推 ryanchao:歐元「倒地不起」的機會是相對高的 02/22 11:35
22F：推 ryanchao:但是到了下半年..越接近10月歐元可能會越強勢 02/22 11:35
23F：推 ryanchao:但這個前提是...currency swaps的期限沒有再延長 02/22 11:36
24F：推 ryanchao:伯南克的抗通縮演講稿裡還有一段「鮮為人知」的措施 02/22 11:46
25F：推 ryanchao:買外國公債.... 02/22 11:47
26F：推 ryanchao:也許在未來幾個月我們可以看到歐洲公債會被美聯儲購買 02/22 11:47
27F：推 ryanchao:也許啦...一切都是也許...XDDDDD 02/22 11:48
28F：推 curt:歐美央行都這麼搞, 看不懂的小散戶不就只有被痛宰的份了? 02/22 11:54
29F：→ curt:以為美金漲很多去放空美元指數小賺一筆後加碼被痛殺 ^^ 02/22 11:55
30F：推 eeantsky:美國買國外公債? 這根本就是想跟歐洲一起坑殺散戶阿 -_- 02/22 12:08
31F：→ eeantsky:請問一下r大 有演講稿嗎 最好是中文翻譯過的 XD 02/22 12:09
32F：→ eeantsky:因為看英文很累 -_- 02/22 12:09
33F：推 ryanchao:我blog上有啊...XDDDDD 02/22 12:18
34F：推 shulu:r大你真厲害阿 ^_^拍拍手 02/22 13:04
35F：→ yinson:喔喔喔喔 來觀察看看 真有趣（沒買都覺得有趣 ^^"） 02/22 14:24
37F：→ curt:那句話真的不是很明顯 02/22 14:29
38F：推 leescot:因為鮮為人知，所以不是很明顯 :P 謝謝r大的好文 02/22 14:42
39F：推 rockroll:推 02/22 14:46
40F：推 eeantsky:真的很不明顯 而且又是1年前的文章 r大記性真的很好 02/22 18:30
41F：推 alen3321:推! 02/22 19:19
42F：推 symp:哇靠,太強了! 02/22 21:47
※ 編輯: WhiskyLin 來自: 114.42.188.121 (02/22 22:20)