作者WhiskyLin (R&D = Retry and Delay)
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标题Re: [分析] 非美的走势 - (2)
时间Sat Feb 21 23:22:50 2009
本来对这种杂志新闻没什麽在意的，但对照R大的文章後就有点意思了。
这里头几个问题很值得玩味：
一、同样是要借钱给银行，为什麽ECB不能直接用欧元出借？
反而要先跟FED过一手，换成美元，再来借给银行。
市场上缺美金，不缺欧元？
二、欧洲银行的钱都借给了新兴市场，比重比美国银行还来得多。
对照最近新兴市场的走势，那欧洲真是...【阿弥陀佛】>///<
三、这是二月初的新闻～还很新鲜，所以....
（补充一点：六个月为期...XD）
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商业周刊 第1108期 2009-02-16 译文者：尹 鸣
http://www.businessweekly.com.tw/article.php?id=35876
为了拯救摇摇欲坠的商业银行，欧洲各国央行靠着发行钜额换汇交易，
向美国联准会借了近四千亿美元（约合新台币十三兆五千万元）。
假如欧洲商银和欧洲货币汇率恶化，欧洲央行可能还不出钱来。
「虽然（联准会主席）柏南奇拍胸脯保证，但我看不出这些债
如何能够轻轻松松收回来。」欧德律斯柯（Gerald O'Driscoll）说；
欧德律斯柯是金融老将，曾任职花旗及联准会达拉斯分行。
换汇（currency swaps）的运作方式是，以联准会与欧洲中央银行的交易为例，
双方同意以六个月为期，以固定汇率交换对方一定数额的货币，到期可以协商展期。
欧洲央行利用向联准会借来的钱帮助比利时、芬兰、匈牙利和爱尔兰等会员国
美元资产出问题的银行业者，欧洲央行向联准会保证，六个月到期一定还钱。
※在新兴市场高度曝险※
问题是，欧洲银行业者在受伤惨重的新兴市场，
曝险度比美国业者在次贷市场中高得多。
例如欧洲四兆七千亿美元的跨国贷款，有四分之三借给
波罗的海国家、东欧、拉丁美洲和亚洲新兴国家。
对欧洲银行体系来说，来自联准会的钱不啻是沙漠甘泉，
原本几乎难以避免的大崩坏得以延缓，但联准会所承受的风险也跨出国境。
「目前只有英国和欧元区的货币大幅贬值，
但全球外汇市场将因信用危机的余震而动荡加剧。」
纽约Mellon银行货币策略专家梅勒（Neil Mellor）警告。
此种推论可待公评，但换汇交易规模之大却无可争议。
联准会的换汇交易从一年前的零，膨胀到今天的五千零六十亿美元，
牵涉其中的央行共十四家，最大的一家自是欧洲央行（ECB），
共向联准会借了两千六百四十亿美元
（墨西哥央行在一九九五年披索贬值危机高峰时，也只借了三百三十亿美元）。
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◆ From: 114.42.194.215
1F：推 AdamHuangNew:美金才是交割要的货币...欧元不是... 02/21 23:29
2F：→ AdamHuangNew:所以的契约最终实际交割都是美金...不管你玩什麽花样 02/21 23:30
3F：推 ryanchao:所以未来欧元的汇率还会有波大变动.... 02/21 23:43
4F：推 ryanchao:会「整人」....:) 02/21 23:43
5F：推 ryanchao:不错喔...挖出这则新闻然後解读.... 02/21 23:44
6F：推 ryanchao:这下你会慢慢去看市场背後到底在怎麽运作... 02/21 23:44
7F：推 ryanchao:而非数字上上下下让你心情也上上下下 02/21 23:44
8F：推 volkyrie:r大指的是欧元在到期时会变的相对弱势吗?和美元比较的话 02/22 00:40
9F：推 Simman:推 02/22 01:10
10F：推 ryanchao:no...你跟人家借钱要如何降低你借钱的「成本」？ 02/22 01:17
11F：推 ryanchao:你可以从这点去思考.... 02/22 01:17
12F：推 jack219:所以r大是指欧元会快快的升值~~快快的换美金 02/22 01:33
13F：推 yinson:上冲下洗？ 不过也一直在上冲下洗 (￣▽￣＃)﹏﹏ 02/22 01:44
14F：推 tnfsh:所以六个月期限一到欧元就要快快升值换美元? 02/22 10:36
15F：推 eeantsky:r大的意思是欧元会贬值使得手上的美金可以换到更多欧元 02/22 10:47
16F：→ eeantsky:而快到期时 欧元会升值回来 使得还美金时 美金比较不 02/22 10:49
17F：→ eeantsky:值钱 ,因为是固定换汇的关系 所以一定会有套利空间 02/22 10:50
18F：→ eeantsky:而上下起伏越大 对欧洲央行越有利 02/22 10:51
19F：推 ryanchao:bingo!有人答对了... 02/22 11:34
20F：推 ryanchao:所以你们可以看到至少未来3个月内... 02/22 11:34
21F：推 ryanchao:欧元「倒地不起」的机会是相对高的 02/22 11:35
22F：推 ryanchao:但是到了下半年..越接近10月欧元可能会越强势 02/22 11:35
23F：推 ryanchao:但这个前提是...currency swaps的期限没有再延长 02/22 11:36
24F：推 ryanchao:伯南克的抗通缩演讲稿里还有一段「鲜为人知」的措施 02/22 11:46
25F：推 ryanchao:买外国公债.... 02/22 11:47
26F：推 ryanchao:也许在未来几个月我们可以看到欧洲公债会被美联储购买 02/22 11:47
27F：推 ryanchao:也许啦...一切都是也许...XDDDDD 02/22 11:48
28F：推 curt:欧美央行都这麽搞, 看不懂的小散户不就只有被痛宰的份了? 02/22 11:54
29F：→ curt:以为美金涨很多去放空美元指数小赚一笔後加码被痛杀 ^^ 02/22 11:55
30F：推 eeantsky:美国买国外公债? 这根本就是想跟欧洲一起坑杀散户阿 -_- 02/22 12:08
31F：→ eeantsky:请问一下r大 有演讲稿吗 最好是中文翻译过的 XD 02/22 12:09
32F：→ eeantsky:因为看英文很累 -_- 02/22 12:09
33F：推 ryanchao:我blog上有啊...XDDDDD 02/22 12:18
34F：推 shulu:r大你真厉害阿 ^_^拍拍手 02/22 13:04
35F：→ yinson:喔喔喔喔 来观察看看 真有趣（没买都觉得有趣 ^^"） 02/22 14:24
37F：→ curt:那句话真的不是很明显 02/22 14:29
38F：推 leescot:因为鲜为人知，所以不是很明显 :P 谢谢r大的好文 02/22 14:42
39F：推 rockroll:推 02/22 14:46
40F：推 eeantsky:真的很不明显 而且又是1年前的文章 r大记性真的很好 02/22 18:30
41F：推 alen3321:推! 02/22 19:19
42F：推 symp:哇靠,太强了! 02/22 21:47
※ 编辑: WhiskyLin 来自: 114.42.188.121 (02/22 22:20)