這是陶冬最新的文章 http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=zh-TW&sl=zh-CN&u=htt p://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00100gvc8.html&prev=/search%3Fq%3 D%25E9%2599%25B6%25E5%2586%25AC%26complete%3D1%26hl%3Dzh-TW%26sa% 3DG&rurl=translate.google.com&usg=ALkJrhgkHyStnPmIRr7SHyK4k0iHFRUkCg 被”升值的美元 (2010-02-04 22:58:41) (2010-02-04 22:58:41) 標籤： 美元 歐元 財經 分?： 看世界 分類： 看世界 從任何意義上，美元都是一個失去信用的國際儲蓄貨幣。 美國2010年財政赤字預計高 達1.6萬億美元（相當於GDP的10.6%），這是無法長期維持的債務水平。 美國聯儲目前所維持的貨幣發行量，是正常時期的一倍有餘，利率接近於零， 兩者均是史無前例的。 美國經濟在2009年第四季GDP有5.7%的強勁增長，不過有3.4個百分點來自補庫存， 最終需求增長只有2.2%。 就是這樣的基本面，美元匯率最近卻一升再升，迫使套利交易連環拆倉，在商品市場和 股票市場均造成重大衝擊。 市況之大起大落，乃雷曼倒閉危機之後所罕見。 其實，與其說是美元的基本面改善了，不如說是其它主要貨幣的基本面轉差了。 套用最近的流行?法，美元是“被”升值了。套用最近的流行語法， 美元是“被”升值了。 然是不可能的。 在歐洲，希臘今年就有532億歐元的國債到期，對於一個2400億歐元的 經濟體來說，如果不能續借，它需要動用經濟產出的20%來還債，這顯然是不可能的。 然而，歐盟及歐洲央行在拯救希臘問題上，卻說得少做得更少，因為動用本國納稅人的 錢，來拯救在本國沒有投票權的希臘，在政治上是極其不得人心的，在財力上也頗為 吃力。 不僅希臘，西班牙、葡萄牙、愛爾蘭的赤字，均占到本國GDP的10%以上， 遠遠高過3%的安全線和歐盟自身的標準，三個國家隨時可能成為市場動蕩的源頭。 。 但是如果不對深陷債務危機的國家施以援手，一旦出現債務違約，歐元幾乎無可避免 地會發生動盪，造成匯率進一步大幅下挫。 歐盟有27個主權國家，27個財政政策及27個經常收支項目，各國的經濟活力各不相同， 政策方針各不相同，選民訴求各不相同，卻被捆綁在同一個貨幣平台上，要求在貨幣政 策上統一行動。 同時，儘管貨幣、財政政策要求一致的標準，多國的政治 領袖卻是本國選民選出的，決策以本國利益為最高原則。筆者認為，歐元還得跌。 。 日本去年下半年曾出現曇花一現的升值，不過隨著民主黨第一任財相的離職， 匯率政策又回到了政府官僚主導、刻意打壓日圓的老路 以豐田、索尼為首的日本 主幹出口企業，正面臨嚴峻的考驗，不僅全球衰退帶來需求下降，更因質量、 產品結構、競爭等因素而出現市場佔有率下滑，其勢頭已經威脅到日本經濟的 最重要支柱。 。 同時，日本的通縮情況在惡化，日本銀行明言不會坐視不理。 筆者相信，日本的量化寬鬆政策加碼，只是一個時間問題。 而日本的財政狀況， 比想像更差 。 經濟不景、政府擴大開支，令已經十分糟糕的公共債務負擔百 上添斤。再加上套利交易又重新開始用日圓作借貸貨幣，日圓匯率筆者也看跌。 美元匯率走勢，其實是歐洲、日本的問題，美元匯率走勢，又是所有 市場人士今年必須共同面對的不確定性。 ※ 引述《sleeeve (棒球板板主)》之銘言： : 最近一直有個疑惑，我朋友也問我，就是關於避險的選擇... : 1. 美金 : 2. 黃金 : 3. 公債... : 我想問前兩項，常會看到的新聞敘述:美股跌時，投資者為了避險，紛紛買進美金.... : 避險不是買黃金嗎?? 黃金不是最好的避險選擇嗎? 怎麼會選美金，反而讓黃金跌呢? : 所以投資者避險的選擇決定因素是什麼呢? : 感謝回答^^ --

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