这是陶冬最新的文章 http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=zh-TW&sl=zh-CN&u=htt p://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00100gvc8.html&prev=/search%3Fq%3 D%25E9%2599%25B6%25E5%2586%25AC%26complete%3D1%26hl%3Dzh-TW%26sa% 3DG&rurl=translate.google.com&usg=ALkJrhgkHyStnPmIRr7SHyK4k0iHFRUkCg 被”升值的美元 (2010-02-04 22:58:41) (2010-02-04 22:58:41) 标签： 美元 欧元 财经 分?： 看世界 分类： 看世界 从任何意义上，美元都是一个失去信用的国际储蓄货币。 美国2010年财政赤字预计高 达1.6万亿美元（相当於GDP的10.6%），这是无法长期维持的债务水平。 美国联储目前所维持的货币发行量，是正常时期的一倍有余，利率接近於零， 两者均是史无前例的。 美国经济在2009年第四季GDP有5.7%的强劲增长，不过有3.4个百分点来自补库存， 最终需求增长只有2.2%。 就是这样的基本面，美元汇率最近却一升再升，迫使套利交易连环拆仓，在商品市场和 股票市场均造成重大冲击。 市况之大起大落，乃雷曼倒闭危机之後所罕见。 其实，与其说是美元的基本面改善了，不如说是其它主要货币的基本面转差了。 套用最近的流行?法，美元是“被”升值了。套用最近的流行语法， 美元是“被”升值了。 然是不可能的。 在欧洲，希腊今年就有532亿欧元的国债到期，对於一个2400亿欧元的 经济体来说，如果不能续借，它需要动用经济产出的20%来还债，这显然是不可能的。 然而，欧盟及欧洲央行在拯救希腊问题上，却说得少做得更少，因为动用本国纳税人的 钱，来拯救在本国没有投票权的希腊，在政治上是极其不得人心的，在财力上也颇为 吃力。 不仅希腊，西班牙、葡萄牙、爱尔兰的赤字，均占到本国GDP的10%以上， 远远高过3%的安全线和欧盟自身的标准，三个国家随时可能成为市场动荡的源头。 。 但是如果不对深陷债务危机的国家施以援手，一旦出现债务违约，欧元几乎无可避免 地会发生动荡，造成汇率进一步大幅下挫。 欧盟有27个主权国家，27个财政政策及27个经常收支项目，各国的经济活力各不相同， 政策方针各不相同，选民诉求各不相同，却被捆绑在同一个货币平台上，要求在货币政 策上统一行动。 同时，尽管货币、财政政策要求一致的标准，多国的政治 领袖却是本国选民选出的，决策以本国利益为最高原则。笔者认为，欧元还得跌。 。 日本去年下半年曾出现昙花一现的升值，不过随着民主党第一任财相的离职， 汇率政策又回到了政府官僚主导、刻意打压日圆的老路 以丰田、索尼为首的日本 主干出口企业，正面临严峻的考验，不仅全球衰退带来需求下降，更因质量、 产品结构、竞争等因素而出现市场占有率下滑，其势头已经威胁到日本经济的 最重要支柱。 。 同时，日本的通缩情况在恶化，日本银行明言不会坐视不理。 笔者相信，日本的量化宽松政策加码，只是一个时间问题。 而日本的财政状况， 比想像更差 。 经济不景、政府扩大开支，令已经十分糟糕的公共债务负担百 上添斤。再加上套利交易又重新开始用日圆作借贷货币，日圆汇率笔者也看跌。 美元汇率走势，其实是欧洲、日本的问题，美元汇率走势，又是所有 市场人士今年必须共同面对的不确定性。 ※ 引述《sleeeve (棒球板板主)》之铭言： : 最近一直有个疑惑，我朋友也问我，就是关於避险的选择... : 1. 美金 : 2. 黄金 : 3. 公债... : 我想问前两项，常会看到的新闻叙述:美股跌时，投资者为了避险，纷纷买进美金.... : 避险不是买黄金吗?? 黄金不是最好的避险选择吗? 怎麽会选美金，反而让黄金跌呢? : 所以投资者避险的选择决定因素是什麽呢? : 感谢回答^^ --

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