這是10月27日的分析報導, 影響黃金的因素有: (1) 美元匯率 (2) 通膨 (3) 需求 ========================================================================= 多轉空 黃金避險功能大減 更新日期:2008/10/27 10:25 【工商時報　魏喬怡／台北報導】 　金融市場變化萬端，今年起伏更驚人！一路走貶的美元變成超強貨幣，各方看好 的黃金反而直直落，上周一度跌到700美元以下！原因在於，過去支撐黃金閃亮的 三大護法：美元、通膨、需求，今年反倒成為三大利劍，壓抑金價走勢！ 　大華銀投顧研究部協理林鴻胤指出，過去當投資風險升高時，黃金常被視為避險 工具，但今年卻非如此，金價跌破700美元的關卡，創下13個月的新低，主要原因有 三： 　一、強勢美元拖累金價表現。一個月前，當鮑爾森提出美國紓困政策時，市場原 本一致看壞美元，華爾街日報也報導「美元貶值才有利於未來政府償債」。沒想到 ，一個月後，美元指數卻大漲了近11％，歐元兌美元一度跌破1.3元大關，英鎊兌美 元亦創下五年新低至1.62元。 　二、通膨降溫，黃金少一支撐。隨著油價、商品市場的大幅滑落，全球通膨率也 跟著下滑，原本保值性高的黃金又少了一個抗通膨的需求。 　三、供需失衡。目前投資人開始出售黃金求現，且瑞士、瑞典等歐洲央行釋金量 增加，造成短期黃金供給增加。然而，新興市場的需求卻下降，像印度盧比最近三 個月重貶逾15％，已造成飾金需求下滑，原本預期的第四季旺季恐不旺。 　林鴻胤認為，如果美元續強、商品市場持續下跌的態勢不變，短期金價跌破700美 元關卡機率仍高，甚至不排除向下測試650美元的支撐，故建議投資人仍不宜躁進， 尤其是目前新興市場系統風險大幅升高，造成美元易漲難跌，使得黃金避險功能降低 ，反倒成為大家出售求現的工具。 　未來黃金價格能否回升端視美元走向而定，已進場的投資人則建議逢反彈減碼，並 嚴格控制相關投資部位在一成之內。 　元大投信認為，未來的半年到一年內，若金融風暴持續橫掃全球，美元相對於其他 貨幣走弱的機會不大。 　由於近期各類貨幣的波動相當劇烈，匯率風險大增，基金布局上，風險分散能力較 佳的全球型基金，或具有貨幣避險機制的基金比較合宜，避免資產暴露於單一國家或 區域貨幣的風險。 -- --

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