这是10月27日的分析报导, 影响黄金的因素有: (1) 美元汇率 (2) 通膨 (3) 需求 ========================================================================= 多转空 黄金避险功能大减 更新日期:2008/10/27 10:25 【工商时报　魏乔怡／台北报导】 　金融市场变化万端，今年起伏更惊人！一路走贬的美元变成超强货币，各方看好 的黄金反而直直落，上周一度跌到700美元以下！原因在於，过去支撑黄金闪亮的 三大护法：美元、通膨、需求，今年反倒成为三大利剑，压抑金价走势！ 　大华银投顾研究部协理林鸿胤指出，过去当投资风险升高时，黄金常被视为避险 工具，但今年却非如此，金价跌破700美元的关卡，创下13个月的新低，主要原因有 三： 　一、强势美元拖累金价表现。一个月前，当鲍尔森提出美国纾困政策时，市场原 本一致看坏美元，华尔街日报也报导「美元贬值才有利於未来政府偿债」。没想到 ，一个月後，美元指数却大涨了近11％，欧元兑美元一度跌破1.3元大关，英镑兑美 元亦创下五年新低至1.62元。 　二、通膨降温，黄金少一支撑。随着油价、商品市场的大幅滑落，全球通膨率也 跟着下滑，原本保值性高的黄金又少了一个抗通膨的需求。 　三、供需失衡。目前投资人开始出售黄金求现，且瑞士、瑞典等欧洲央行释金量 增加，造成短期黄金供给增加。然而，新兴市场的需求却下降，像印度卢比最近三 个月重贬逾15％，已造成饰金需求下滑，原本预期的第四季旺季恐不旺。 　林鸿胤认为，如果美元续强、商品市场持续下跌的态势不变，短期金价跌破700美 元关卡机率仍高，甚至不排除向下测试650美元的支撑，故建议投资人仍不宜躁进， 尤其是目前新兴市场系统风险大幅升高，造成美元易涨难跌，使得黄金避险功能降低 ，反倒成为大家出售求现的工具。 　未来黄金价格能否回升端视美元走向而定，已进场的投资人则建议逢反弹减码，并 严格控制相关投资部位在一成之内。 　元大投信认为，未来的半年到一年内，若金融风暴持续横扫全球，美元相对於其他 货币走弱的机会不大。 　由於近期各类货币的波动相当剧烈，汇率风险大增，基金布局上，风险分散能力较 佳的全球型基金，或具有货币避险机制的基金比较合宜，避免资产暴露於单一国家或 区域货币的风险。 -- --

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