標的：正基（6546） 分類：多 分析： 這檔曾經是妖過的股票，股價從雲端一路走到地板。但近期法說與年報公布後，市場反應 有點微妙。雖然數字不是特別亮眼，但股價竟然在理應利空的背景下沒跌反漲， 頗有一種「利空不跌」的味道。 先看基本面，年營收成長約 10%。法說會上說有提前拉貨的訂單，但是目前匯損的情況下 ，營收可能持平。公司說不怕沒訂單，怕是做不出來，營收沒意外下個月應該有顯著提升 https://imgur.com/a/lzoGzAR 公司在資產輕量化政策下，世界各地都有產線，所以關稅影響可能不大，但是公司沒算到 匯損的問題，持平來看，H2應該才是關鍵，提前拉貨的前提下H2還能成長 那重回200是可以期待的。 EPS 跟去年差不多，代表營運體質沒什麼太大變化；毛利、費用端也沒有顯著優化，要讓 市場重新拉高本益比有難度。 https://imgur.com/a/ujWaSS1 股利倒是很誠懇，幾乎全配，殖利率快 4%，在電子股裡中規中矩，存股還行，但吸引力 不算特別強。 https://imgur.com/a/UP1dbZ4 技術面目前是偏弱整理格局，日線和 60 分鐘線都在空方架構裡， 日線平到比台中市的路還平 https://imgur.com/a/pP4knKa 60分線，60MA壓力明顯。90 元整數關卡是壓力位，沒帶量突破前都還是偏弱。 https://imgur.com/a/Czi45D5 周線更明顯，是典型的退潮後妖股樣貌，短期內靠題材炒不起來的話，可能還會盤一陣子 。 https://imgur.com/a/ZbZCuht 籌碼面值得一提。最新股東名單裡有個名字持股比董事長還多，查了一下，如果不是同名 同姓的話，這位股東的公司資本額還比正基大，可能是有備而來、非單純投資。 也許他看到什麼我們還沒看到的。 https://www.ampak.com.tw/tw/investor/shareholder-area https://imgur.com/a/1DgnTn1 張數大概搜尋一下均價約是120左右 投信呢？一如往常的反指標。這幾年投信在中小電子幾乎就是負面教科書等級 ，投信連賣的時候你可以站買方。 目前啟動自毀倒數中，感覺快賣光了。 題材方面，正基主打 5G RedCap（低功耗版 5G），適用於穿戴裝置、邊緣運算、AIoT 等 領域。傳聞 Apple Watch Ultra 3 將導入 RedCap， 目前看起來是聯發科供貨為主，但正基的優勢在於整合性高（5G、Wi-Fi、藍牙一顆搞定 ），如果成本優勢出來，還是有切入非蘋市場的機會。 另外，公司也在佈局 IPC（工業電腦）與 AIoT 領域，智慧家電、邊緣運算等應用在中長 期來看是加分項，問題是目前都還沒看到實質訂單貢獻，市場也還沒願意買單。 總結來說，這檔股票目前的定位是「劇本寫好了，但正片還沒開演」。 技術面偏弱、籌碼有人悄悄佈局、題材有潛力但沒發酵。 現在就是耐心等劇情上演的時候 有閒錢可以小買 進退場機制： 短線支撐看 85 元，跌破且無量下殺建議停損避險。 短線轉強觀察 90 元，突破並站穩 60MA 有望挑戰套牢區。 中期關鍵是題材落地，如有 RedCap 模組出貨、IPC 合作消息、有機會吸引法人回補。 長線布局可等營收＋毛利＋法人三項同步轉正，再思考加碼。 --

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