原文出处: https://bit.ly/4ksd5zw https://youtu.be/1O_99s38RUM 作者@0xAlexon 最近找我问支付的人多了起来，实在不想反复讲同一套的东西，还有新的事情等着我们做。 又恰逢infini 被盗50m usd，看到他们全额赔付（虽然是应该的），想聊表心意支持，於 是借花献佛，把聊支付的事情用infini举例来聊。 恰巧23年底24年年中的那阵子一直在琢 磨支付这事，想做产品，因此有点观察的心得。如今支付和火热基本原因都是一样的： 1）收入上，Crypto领域能产生收入的东西有限 。 2）宏观上，美国确立了Crypto进入合规资产的宏观面改善。 首先在我们聊支付这个事情的时候，我们首先明确我们聊的是什麽。目前大部分我们讨论的 加密支付都处於【收款产品】，看起来似乎【收单产品】在加密世界里目前并不受待见，我 记得Sphere貌似是做收单的。 也非常好理解，收单产品确实是一门拼流量拼渠道的生意， 门槛不高，传统支付里面能玩出花来也就是在多级分销，比如POS机信用卡的各种花活；美 团通过小餐馆渗入收单转移成本给广告费等等。加密收单目前前端收费一般也就是0.02%-0. 05%，扩张起来目前不是特别标准。 收款产品自然而然就变成了加密支付创业者的第一站， 也是我们今天聊的重点。需要分成To B & To C。 To B端： 多数目前在盈利的公司都集中在to b的领域，他们更像是web2.5的版本。以Epay 为代表的To B结算换汇，水上部分的客户多来自云服务、全球化的MCN等等，水下部分你就 自己琢磨什麽业务需要全球收款支付呗。 这个部分略有擦边，但是经营主体隔绝的好，实 际KYC过程里只要合规，真有点什麽事能够提交完整全套资料，合规方面压力还是可以接受 的。 最近被拉出来讨论的@Sidekick_Labs这种商业模式也是非常典型的 To B收款公司会 对接的客户。 总体大白话的翻译，就是收各种货币最後同意给你结算成USD，这是传统支付 。这些Web2.5产品不过加了一道 USD-USDT，实际的业务场景就发生了非常大的转换。 基 本的利润来源也都是USD-USDT的交易对。（毕竟传统法币的转换已经卷的毛利低的像第一产 业） 估计infini後期也得做这块业务，毕竟这是目前唯数不多在盈利的板块，且切中垂直 赛道就能具备盈利能力。比如有抢占广告投放代理业务的（大量的擦边、色情、当地合规的 博彩牌照是收入端是USDT，但是投放费用是USD）。 调研过程中更有意思的是，发现了非常 多Facebook Google的广告代理商手上有大量的USDT储备（因为通常他们还会垫款，垫资能 力和返点都是一个大广告代理商的核心竞争力）。这些广告代理商手上的USDT很多都可以做 小基金了。 有关 To B的问题推特上可以去找@peach123as，很多加密项目的OTC发工资是 他做的，之前是某跨境支付的销冠。 合规上，成本最低的结构就是香港主体+加拿大主体分别取得 MSO牌照和MSB牌照。 MSO目 前处於略微通缩的状态，每个月发放10张左右，每个月销毁的比发放的略多个一两张。申请 费用不高，但是流程复杂，对於加密公司来说不如直接找中介。 当时我们咨询的中介如今 在给Infini办理MSO，现在也时常找我们聊一下加密支付，毕竟还是有点差异。虽然买卖没 成，但是交了个朋友，这事让我觉着世界是真小，当时他们还非常拒绝接触加密的客户。 当然也可以直接买，价格非标，但是海关的年审比较麻烦，尽量能申请就申请吧。MSB牌照 由於比较便宜和简单，如果这个都搞不定，就不用做这个业务了。 Infini这个项目不是不 想做To B业务，而是MSO申请下来的时间一般顺利也需要10个月。如果下半年OTC牌照颁布， 估计 Infini 还需要继续投入香港OTC牌照。 To B业务的合规成本是硬成本，无法下降 。 如果希望提高毛利做的更精细化，去长尾小国家做该项业务目前看起来是个这一两年的 趋势，但是对全球化运营的能力要求更高，好处是帐很好算清楚。土耳其、埃及、越南都是 非常好的在增长的市场。 To C部分： 目前都集中在信用卡这个领域，也是目前门槛相对较低的领域。此处我形容的 门槛相对低指的是找一级发卡商合作，Infini目前应该也是用这个方式找了Mastercard的某 一级发卡商。 卡组织的一级发卡商门槛是非常高的，如果我没记错Visa的一级应当只有十 几家？ 这个领域被诟病利润低的核心原因是卡组织吃掉了绝大部分利润，去看看Visa股票 走势把，点击月线，您会回来评论。 这中间用户支付的大约2%的手续费需要分给卡组织、 一级（通道）、二级（实际发卡），一年多以前的成本大概是1.8%左右，卡组织吃掉大部分 。如今开始普及之後看到了大量1%左右手续费的信用卡，我听说是降低下来了，Visa也批了 很多金融创新的新发卡商收了较低的费用。 我一直觉得加密支付是应该去掀卡组织的桌子 ，而不是寄人篱下。（但是这个阶段冷启动用这个手段获取客户是没有问题的） 也有很多 其他创业者在绕开卡组织高额费用，例如@_MapoTofu_在巴西和泰国直接和银行合作发的卡 是不需要过卡组织的，本质都是找一个背书承兑方，适合地域性扩张，在当地有成本优势。 这个领域里面本质是抢占公域流量转化到私域流量，用谁都一样的情况下，不是选bybit有 返现，就是选社区更亲近的infini。 单一业务来说，确实这个业务属於风险高於收益的项目。（比如 infini 不赚钱交朋友， 莫名其妙亏了本金；或者让热心网友@ohyishi来说一下 onekey 的卡为啥停了的二三故事 ） 但显然infini的思考原点不是我要做信用卡，他们的思考原点跟我们当时是接近的，在 我们一直觉得基金这个模式有问题的时候，我们一直琢磨什麽东西能： 1）用户会用 2）能吸储做资管。 思考过後确实认为支付具备这个可能，只是我们在思考我们优势在做资管而不是直接竞争支 付，前期的牌照过程太长，OTC牌照在当时还是个影子。 当然，也怕前端有@Christianeth 这种选手杀出来（确实也发生了），技术门槛不高又需要网络效应的事情最怕有钱的铁子过 来直接平推。 所以，从他们的招聘上来看，应当思考也是一样的，最後都要走向做资管的 路线，但是由於没有MSO，开不了VA帐户目前，所以妥协的从社区开始做起，做个基础增长 再来聊以後。所以，你如果把infini当作一个支付发卡的公司，我认为它几乎没有资产价值 ，毕竟是二级卡商。 但是如果你的视角是资管公司包了个支付的壳，那思考的角度是要变化的。关键的问题就是 变成了以下三个： 1）作为支付的流量入口怎麽在尽可能低的成本下跑增长 2）作为资管的实际收入口径如何稳定、安全、持续的赚钱 3）管理规模能有多大 写了那麽多，这三个问题才是正确infini的发问方式。 3）最吸引人，目前稳定币市场持 续扩张是显学，我看有人说这是个千亿美金容量，也没错，毕竟整个香港OTC都这麽说，包 括Hashkey和OSL。 题外话，Hashkey和OSL目前最大的营收也是来自於OTC，属於拿了VASP牌 照但由於政策原因做成了USD-USDT OTC的生意，维护成本比MSO+MSB贵数个数量级。 1）问 题怕是需要他们另一位合伙人@0xsexybanana来回答 2）问题看起来是需要招聘或者合作 所以别再讨论信用卡业务了，不过是明修栈道，暗度陈仓。但是2可能是最难回答的问题， 所以我推测的思考路径是infini想和BSC站在一起，原因是Defi管理大量资金的黑天鹅是有 概率的，希望Cedefi把钱合作到Binance的机构帐户里去一部分。 Cheems，部分原因应当也是买的Binance示好的可能性。 在BSC需要一个社区Meme的时候先 交朋友後做生意，这是一个聪明的做法，往往喜欢上来算的很清楚谈判方式多数都是存量的 生意或者小生意，需要增长的赛道更聪明的就是先付出，多发心，少问回报，相信对方是聪 明人。 我和对方团队完全不熟，只有我加过郡主问Megaeth的NFT，想要一点。还有个叫Nat han的哥们加过我来交了个朋友，利益无关。 单纯觉着，被盗钱的影响肯定很大，希望他们 渡过过去，重新审视业务安全，全额赔付这麽大笔钱可能会丢了钱，但是赢了尊重。我们也 赔付过，虽然不是这麽大额。 坦率的说，赔付只是一时的，但後续长时间都要因为赔付会 难免动作变形。个中苦楚，都是表面看不到的。 支付战争里面描绘了Musk和Peter Thiel的故事，可谁说这支付战争2.0里面就不会出日後书 里的人物呢，不过是谁来当乱世英雄罢了。 个人感想： 从X转载非新闻媒体而是KOL的贴文应该是允许的吧?做了点整理跟中文转换 每次提到加密支付 总看黑鸭版主讲古 确实如原文作者所说区块链本就设计成可以直接跨境 支付 应该去掀信用卡组织的桌子 像以前在便利商店出入金一样？ 但现状是因为监管墙的 高门槛 加密支付大多依附在Visa Mastercard屋檐下做低毛利低门槛高风险的角色 只能试 图依靠其他方式营利 不赚钱要支持者用爱发电会做不大 电子黄金的历史就摆在那边 可做支付低毛利又如何cove r高入天际的监管墙 要改变监管政策 大众能因为一个虚无飘渺的市场发展放弃自己的安全 感? 是说这或许是香港的情况 我们出金不用躲躲藏藏不见得要把管道绑在卡上被抽1% 但这样 就好推？比如我是商家多少会怕店面收到黑钱被冻 电商电汇回国被冻 被冤枉没有救济管道 吃闷亏 这边卡还有人用的原因不就是担心这个风险不是吗？ 题外有时觉得bch如果要做支付 照这样做或许更好推 未出金时接进主流defi服务商家的理 财需求这样？app的ui把aave pendle摆在旁边抽个手续费应该不会踩银行法吧...？ --

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