作者ineedlsd1978 (kai)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 财务报表分析(FSA)
时间Thu Nov 24 21:32:48 2005
※ 引述《slowtakumi (专开慢车的拓海)》之铭言：
: : 您说的EBO我到没见过，请教是类似RI(Residual income)的方法吗？
: : 财报分析在CFA的确是重点科目。
: : 而您所提的industry analysis观点，我试着提出另一个有趣的看法，
: : Peter Lynch说过他最爱在低成长产业的高成长企业，例如废弃物处理，
: : 丧葬业等，这是不是也是个有趣的问题？
: EBO = abnormal normal earning
: (不要问我为什麽简写会是EBO....)
: 是的, 跟RI很像 也是用excess return 来算出intrinsic value
: 我觉得这比DCF好是因为, 这个可以套用在不发dividend的公司.
: 我知道DCF can also be caluclated with cash flow.
就我的浅薄知识得知，RI从净值出发，可以避开terminal value的麻烦
EBO也是吗？
: 可是像大大之前讲的, CF有那麽好估计就好了.
不过大抵而言，CF纵使难估，还是要估吧！（有点废话！：）
如果一企业其竞争优势确立，营运单纯，专注本业，经理人操守OK，
现金流量似乎会好估一些，起码不会成为特权消费，或盲目并购的子弹，
这是个人看法。
: 至於低成长产业的高成长企业确实不错, 因为他们的成长是很稳定的.
: (market share will be consistent, less competition)
: 可是相对的在评估他们的表演的时候不也特别难吗?
: 没有经验或经验不够的话, 应该很难做到一个公平准确的评监吧?
我揣测Peter Lynch的意思，应是低成长产业常被冷落，乏人问津，
不但投资者寡（因此竞争强度低），分析师也懒得看，
再加上企业若有一点新的策略，如创新的产品，或新的营运模式，
就容易从既有的市场中，一点一滴地夺走顾客（纵使市场大饼几乎停滞），
因此，其可能成为绝佳之投资标的。
略表拙见。
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◆ From: 61.229.2.245
1F：推 slowtakumi:EBO也有terminal value的问题, 那我可能会找点时间来看 11/26 08:07
2F：→ slowtakumi:一下RI吧, 若是能避免掉terminal value, 那准确度应该 11/26 08:07
3F：→ slowtakumi:可以更高! 11/26 08:08
4F：→ slowtakumi:还有, 能请问一下特权消费的意思吗? 中文我真的不太懂. 11/26 08:08