作者borderland (夏日眠眠)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 买权该如何避险??
时间Thu Jan 26 07:00:21 2006
※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之铭言：
: ※ 引述《lights (心像海市蜃楼)》之铭言：
: : 卖出买权时要避险的话是用delta来计算买入的股票比率吗?
: : 可是用delta避险时要先有波动率才能算delta值
: : 如果波动率低估了或高估了会对避险有什麽影响??
: : ㄧ般波动率都如何估呢??
: 在option market,
: 一般来说都用价平三档call put倒推implied vol可以求出delta
: 不然直接用该履约价的implied vol直接推求delta..
: 以目前市场这麽效率,这样算就可以啦..
: vol高估或低估要看你当时卖出的implied vol跟到期时的realized vol
: 相比才知道
: 如果是低估的话，就代表在当时short call时,同时补期货
: even full hedge,hold 到期还是会产生vol的损失..
: 简单来说，vol低估直接面对就是被低估的Gamma Risk.
我不会用推文那个指令.
so..我直接用reply的比较快..
我前提有写到是用在option market..
因为通常market maker会用价平三档call put implied vol平均
定为市场的hedge vol..所以如果要算理论delta就会用如此设定条件
下倒推回来...
为何我说以目前市场这麽效率的情况下,vol spread不可能有被拉大的可能
所以直接用implied vol倒推回来就可..因为差别的delta也不会太大
even是很价外的option,Gamma都很低,delta也相对不敏感.直接倒推回来即可
但是这仅止对一般的投资人的option 操作
职业交易员还是自己心里的hedge vol,最常用的就是我说的第一个方法
还有波动率的估算最常用就是22天historical volatility算啦..
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 210.85.172.60
1F：推 lights:感谢............. 01/26 16:15
2F：→ monicmama:我想说，波动率的估算不能这样看，会被外资修理的，要把 01/27 14:08
3F：→ monicmama:时间价值也放下去算，试试garch吧！很多论文有教\ 01/27 14:08
4F：→ borderland:请问你是职业的option trader吗 01/27 14:20
5F：→ borderland:如果Garch可以full capature整个vol structure的话 01/27 14:21
6F：→ borderland:相信我,这个市场就不会有穷人了... 01/27 14:22
7F：→ borderland:我这边指历史波动率用22天daily vol来算,是最常用的 01/27 14:24
8F：→ borderland:当然准不准得看市场,所以根本没有所谓的理论波动率 01/27 14:24
9F：→ borderland:而是每个投资人心理猜的实现波动率 01/27 14:25
10F：推 agenece:时间序列 也常被修理 一般还是用 历史波动率的 01/28 12:42