※ 引述《lansrotim (人在台北心在垦丁)》之铭言： : ※ 引述《lights (心像海市蜃楼)》之铭言： : : 不好意思修正ㄧ下问题 : : 问得不好害大家不太明白 : : 应该是说当我有买权要做避险(例如拿到员工选择权) : : 而且市场上不存在选择权市场时(公司不是很大,券商不一定愿意做) : : 1.因为我无法知道未来这段期间的实际波动率 : : 我该如何估这个波动率会让我的避险效果最好 : : 2.因为误差一定存在 当实际波动率大於或小於我预估波动率时 : : 对我的投资组合有何影响?? 第一个问题没有标准答案每种答案都会有人有意见 不过既然不存在交易市场 隐含波动率的方法就不用考虑ꐊ 历史波动率是最直接的 第二个问题假设你的估计是正确的并进行动态避险 只要过程没有明显的问题例如跳空 你的期望报酬就是你估计的选择权价值 实际大於预估->期望报酬增加 实际小於预估->期望报酬减少 如果你手上有一堆->找人报价给你 如果你只有几张->认真工作吧 不要搞些有的没的 交易成本就够吃垮你了 : 这里先跟各位抱歉 以下是搞不懂复杂的东西地家伙想出来的办法: : 就拿员工选择权来说好了 : 1.占个人资产比例不高 有融资券就放空锁单 没有的话就拿去转卖亲朋好友就好了 : (没人买? 价格便宜就有人买了^^) : 2.占很高 那就买债券基金或货币型基金或定存 稀释掉他的波动性风险就好啦~ : 谁能估准波动率啊? 打死我都不信...就拿今天大盘来举例就好... : 理论终归是理论 这个例子不能说明理论终归是理论 即便大盘大涨两百点也不能证明你的波动率有问题 波动率描绘的是机率的概念 波动率说的是什麽事都有可能发生 就算你估5%也不表示"一天"大涨2%就有问题 而对交易波动率的人来说 2/6日的买权隐含波动率也没有上升 相反的大盘上涨的过程中隐含波动率是缓步下降的 市场对波动率的预期还没有明显改变 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 218.187.10.32