※ 引述《hsiuchuanwin (win)》之铭言： : ※ 引述《scm (支持中华队的心 无价￾ Ｉ》之铭言： : : 　　想请教各位先进， : : 　　一般在做财务选择权的评价时， : : 　　会使用risk-neutral measure， : : 　　在此测度下，每个人都只要求无风险利率报酬， : : 　　请问：这是否表示，在此测度下，每个人的效用函数皆为线性的呢？ : : 　　先谢谢大家的回答。 虽然修过许多选择权的课程、财务数学 你问的问题我也思考过 但是我还是没有得到一个令自己满意的结果 也许是我才疏学浅 我把我自己所见和心得跟你分享 希望对你有帮助 在评价时 早期都是用risk-neutral 现在则是都是透过机率测度转换然後配合martingale等方式进行评价 先不谈martingale，我们来看risk netural 在一个满足state preference theory的架构下 不管证券的价格如何 总是可以透过pure security 来对未来进行避险 (pure security定义：在某一种状态下可以获得1元的报酬，其它任何状态的报酬都为零 此时 不管投资人的效用函数为何 风险已经完全规避 因此评价即可以在风险中立下进行 这样的结果不是不考虑投资人的效用函数 而是投资人的效用函数已经在避险的过程中考虑了 所以 我们方可以在评价时 不考虑投资人的效用函数 这是我的理解 也许有误 请参考 -- 我的blog：http://www.wretch.cc/user/hsiuchuanwin 里面讨论电影、生活、财务学、财务计量 欢迎莅临 --

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