※ 引述《SmokeyJoe (lalala)》之铭言： : ※ 引述《hsiuchuanwin (win)》之铭言： : : 不管证券的价格如何 总是可以透过pure security 来对未来进行避险 : : (pure security定义：在某一种状态下可以获得1元的报酬，其它任何状态的报酬都为零 : : 此时 不管投资人的效用函数为何 : : 风险已经完全规避 因此评价即可以在风险中立下进行 : : 这样的结果不是不考虑投资人的效用函数 : : 而是投资人的效用函数已经在避险的过程中考虑了 : ************************************************ : 不是因为根本无关所以不考虑吗? : 衍生性商品的理论价格跟投资人的风险偏好根本无关阿, : 只跟契约形式有关. : 说投资人的偏好已经考虑在无风险评价法的过程中, : 是否有所误解? 也许是我的理解有误 但是如果回去看黄其辅的书 可以发现风险中立的评价一开始也是由效用函数出发 但是随着数学的推导过程 效用函数就消掉了 所以最後风险中立的评价是无关效用函数 於是我想出来上面那个财务意涵来解释 不过 我知道也有人说的意涵是 风险中立的定价方式 就是以风险中立者为基础 进行定价 不过 我无法认同此一观点 也许是我数学学的不够 所以无法认同 risk netural 是以风险中立者的角度定价 毕竟 风险爱好和风险趋避也都是投资人啊 怎可以不考虑他们的存在呢? 加上黄其辅的书一开始确实也是以各种类型的投资者出发 (风险趋避、中立、爱好) 最後才透过数学式消除 所以 我才想出那个解释方法 如果误导 请见谅 财工实在博大精深 我只是在财工插花的罢了 财工不是我我的主修啊 造成误解 见谅 -- 我的blog：http://www.wretch.cc/user/hsiuchuanwin 里面讨论电影、生活、财务学、财务计量 欢迎莅临 --

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