作者epoch2 (鸷鸟不群异道相安)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 想请教一个关於利率的问题??
时间Sat Sep 9 19:05:17 2006
Another useful way for extracting expected Fed Fund rate tracjectory is to use
FFF, Eurodollar futures, Eurodollar futures options, and LIBOR/Fed Fund rate
forward basis swap prices to infer the probability distribution of the FFF
sample path, given the assumption that such implied distribution can
fairly price Eurodollar futures and Eurodollar futures option consistently.
An estimate of the risk premium at the frontend of the yield curve is required
as well, but this can be tricky,
※ 引述《H2 (一棵大树下)》之铭言：
: CBOT的 30-DAY FED FUND FUTURE 来估计 FED 升息的机率,其中的机制大致如下,
: 假设目前九月份FED FUND FUTURE 的报价(BID)为 94.735, 亦即意味目前期货市场
: 隐含的FED FUND RATE为 5.265 (100-94.735),
: 我们可以将这个利率当作 九月份整月的 "平均” FED FUND RATE, 因为FED FUND
: RATE 大部分时间是定值, 仅在FOMC开会时有机会改变, 因此我们很容易去计算单
: 月的平均 FED FUND RATE!
: 例如, FOMC 会在 9/20 开会, 因此我们可以知道 在9/20之前, FED FUND RATE 都
: 会保持在目前 5.25 的水准,而9/20之後, FED FUND RATE 则会因为FOMC的决策而改变!
: 假设, FOMC 在 9/20升息ㄧ码的机率为 P, 因此 9/20後FED FUND RATE的期望值为
: 5.25+0.25*P,
: 由此可知九月份整月的 “平均” FED FUND RATE 为 5.25+ 0.25*P*(10/30), (因
: 为九月份最後十天有P的机率 FED FUND RATE 会上升一码, 所以乘上 10/30)
: 由於我们亦可以将 九月份FED FUND FUTURE 的隐含利率当做当月份的平均 FED FUND
: RATE, 因此我们就以简单的计算出 FED 升息的机率
: 如上例
: FED FUND RATE SEP. FUTURE
: 5.265 = 5.25+0.25*P*(10/30)
: AVERAGE SEP. EXPECTED FED FUND RATE
: 我们可以计算出 九月份升息的机率 P= 0.18
: 当Fed Fund Rate Future变动时我们再加以改变数据就可以算出最新的预测机率
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◆ From: 69.201.134.79
※ 编辑: epoch2 来自: 69.201.134.79 (09/09 19:07)