※ [本文转录自 Stock 看板] 作者: vencent0529 ((￣▽￣＃)﹏﹏) 看板: Stock 标题: 现金三冠王　除权行情开跑 时间: Sat Apr 8 00:13:40 2006 现金三冠王　除权行情开跑 ------------------------------------------- 本资料由 钱潮周刊 提供。第 154 期 航运称霸　钢铁称雄 外资大鳄的买盘回笼，大买龙头股，投资成长股，配息概念股是第二季不可或缺要角，三 到四％以上高股息殖利率股，启动除权行情列车，上车请早，错过了好，只好等明年。 F4高价电子固然有获利、成长题材推升股价，终究股价涨多，就是风险，对於讲究稳健获 利者，拥抱现金远比追逐未来的题材来得实际，台股现金王的时代来临，台化（1326）、 中钢（2002）、裕民（2606）股息殖利率超过一○％，成了名号高现金三冠王，高殖利概 念股成为每年第二季择股重要的题材，有长期法人买盘撑腰，除权行情率先引爆。 上市（柜）一千二百家公司，约有四五○家公司陆续公布去（二○○五）年配息（股）金 额，公布的家数不及上市（柜）总数的一半，配息的资金动能却是相当惊人，就单一公司 配息金额以台积电（2330）配息六一八亿元拔得头筹，中钢（2002）、中华电信(2412)两 档传统配息概念股，配息金额达三九五亿以及四一四亿元，光晶圆双雄、台塑四宝、电信 三雄、中钢（2002）等几档重要权值股就可以贡献出三千一百亿元的资金。 外资爱高股息　股性不牛皮 以往配息总是予人公司经营稳健有余，股性牛皮的刻板印象，通常在景气不好、市场局势 不好时，作为防御型的持股之用，证期会明订上市（柜）股票股利占盈余分配比重，扭转 过去重「股票」股利，轻「现金」股息作法，不论是传统类股，或是高成长的电子股，加 入配息一族。 台股配息比重直线上升，合计配息金额呈现三级跳，从前（二○○）年四千多亿元，成长 到去年六千余亿元，後续仍有七、八百家上市（柜）公司将公布配息金额，今年配息资金 动力将坐「六」望「七」问题不大 发放现金股息好处多，不会造股本膨胀、稀释获利的问题，市场流通筹码的供应量趋於稳 定，尤其外资长线投资思维里，现金股利分配相当重要一环，外资投资逻辑，单一公司的 盈余获利除了用於必要扩产资本支出之用，其余以现金股息方式回馈股东最受欢迎，每年 股息殖利率能够维持三至四％都是长期投资好的标的。 投资高股息殖利率的个股，最怕就赚了股息，赔了股价的价差，外资独道股息殖利率选股 方式，规避掉贴息的题目，显而易见，外资投资高股息殖利率概念股倾重於个别产业的龙 头公司，三至五年景气稳健成长，不见是爆发性产的产业上面。 质优的配息概念股往往集公司体质、产业地位、长期获利三者优势於一身，总是能够吸引 到源源不绝的外资承接买盘进场，有买盘推升，股价自然维持填权的动力，也形成正循环 效果，例如：中钢、中华电信等个股，配息概念股填权滴水穿石能力不容小觑，其实不用 害怕股价贴息的问题。 除权行情提前启动 市场对於配息概念股认同度愈来愈高，今年公布股利分派、股东会日期有提早的趋势，而 除权行情缓步加温的味道，根据钱潮周刊统计主要头厂公布去年配股（息）金额几乎都涨 多跌少，除了南亚科（2408）、南亚(1303)以及茂迪股价没有表态之外，其余个股都有不 错表现，尤其半导体族群表现最为整齐，世界先进（5346）、矽品、联电、台积电等四档 个股公布股利分派之後，涨幅分别为十七．二％、十二．五％、九．八七％以及四．○一 ％。 沈潜了许久苦无题材的传产类股，宣布去年配股（息）金额，重新赢得市场目光，刺激了 市场买盘回头承接的意愿，指标股中钢的股价更是重回了三○元整数关卡，股价涨幅达七 ．○九％，为传产类股当中表现最佳的龙头股。 上述各产业龙头大厂公布配息之後，股价之所以，除了配息符合市场预期，更重要的是未 来景气加持，半导体族群之所能够引爆除权行情，主要的关键还是在於後续景气的预期， 通讯、手机、消费性电子等维持高度的成长动力，弥补了Vista延後上市缺憾，第二季提 前备库存浮现，晶圆双雄产能利用依然满载边缘，而封装测试因全球产能吃紧，取消价格 折扣、加价抢产能的消息不断。 至於塑化、钢铁、航运等族群经历了一年的景气调整期，股价也绚烂归於平淡，近期大陆 启动第十一个五年计划（简称：十一五计划），钢价率先反映，整体传产景气有回缓徵兆 ，加上相关个股去年股利分派水准也还不差，平均股息殖利率都有三％以上，散装航运龙 头裕民更高达十四．三％，为股息殖利率最高的个股，优於台化一○％、中钢十二．一二 ％，景气好转、高股息殖利率加持下，市场买盘开始回笼布局传产类股的迹象。 至於高价电子股部份，拥有高成长动力、新题材想像空间，未来填权实力当然不容轻忽； 毕竟，股价基期已经拉高，压缩现金殖利率水准，普遍而言，高价电子股息殖利率相对偏 低。 F4仅剩下联发科（2454）尚未公布配股概况，茂迪、宏达电、可成等三档个股皆２公布股 利分配的金额，茂迪、宏达电股价已经来到八、九百元「天价」区，股利绝对金额相当诱 人，去年股利分派分别十一元以及十六元，相较於近期的股价水准，现金殖利率仅为○． 五四％以及一．五四％，达不到市场三至四％股息殖利率的要求，或多或少也压抑了除权 走势。 目前电子高价股当中，现金殖利率最高为安全监控股王奇偶（3356）为六．二二％，崇越 电（3388）、茂讯(3212)分别以五．五四％以及五．一％紧追在後，符合三％股息殖利率 要求有一○四（3130）、陞泰（8072）等少数个股。 高殖利率概念股择股最难之处，在於变动股价、未来景气不确定，股价反映接单景气随时 有变动，到除权时间约莫三到四个月时间，尤其除权前，股价一路走升，也会压缩股息殖 利率空间，愈接近除息时间，就要密切股价走势变化，一旦在除息前，股价已经大涨股息 殖利压缩到三％以下，就必须斟酌是否参与除息。 --

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