-It was the best of times, it was the worst of times- 　　　-It was the age of wisdom, it was the age of foolishness- 　　　-We had everything before us, we had nothing before us- 　　　-We were all going direct to Heaven, -We were all going direct the other way-- "Pherpas--Hell" 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　《A tale of two cities》 　　 Δ保险与投资(三) 　　　资料连结：http://0rz.tw/173ia 　　 【八月 04, 2006】 　 ================================================================== 　　　我们现在来检视近几年当红的投资型保单，例如美商康健人寿亿富变额万能 寿险，男性，30岁，月缴保险费5,000元(年缴60,000元)，基本保额200万元 ，身故保险金＝基本保额＋当时保单帐户价值。若以年报酬率8%计算，你在 49岁时(保单年度第20年年末)的保单帐户价值为$2,069,254元。如不幸於49 岁时身故，受益人可领取$4,069,254的身故保险金。 （此例为30-49岁，中间时间未超过20年 ← 不符巴菲特观点） 　　　如果把此保单的保险与投资拆开分别处理，同样是200万保额，20年定期寿险 　　　只要年缴8,000元(注一)，前述投资型保单年缴则要60,000元，两者每年相差 　　　52,000元。每年把此52,000元自己拿去投资(注意：投资型保单也是自己投资 自负盈亏)，同样以8%年报酬率计算，在你满49岁时投资帐户的价值约为 2,381,600元(注二)，比前述保单的帐户价值多出312,346元。 ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ 注一：查南山人寿定期寿险年缴费率表可以算出。男性，30岁，20年期定期 　 寿险每万元保额的年缴费率为40元，因此保额200万的年缴费率为40× 200＝8,000元。 注二：52,000×45.8＝2,381,600，其中45.8为20年期利率8%的年金终值复利 倍数。 ￣￣ ￣￣￣￣ ￣ ￣￣￣￣￣￣ 自行投资时你的投入资金为1,040,000元(52,000元×20年)，获利为1,341,600 元(2,381,600元－1,040,000元)。 (投资本利和－投资成本＝获利) 　　 　　　等於是经过自己努力投资好不容易获利1,341,600元，如透过投资型保单， 　　　却要把其中的312,346元(占获利23%)白白缴给保险公司，这算是那门子的投 　　　资？ （保险版lu大分析以终身寿险来看待，则定期寿险期限上并无法与之相较） ================================================================== 　　　另一个更扯的投资型保单，国泰人寿的创世纪变额万能寿险(甲型)为例，男 　　　性，51岁，保额3,000万元，【定期】保费2,000万元一次缴清，初年度保费 　　　费用60万元，身故保险金为保单帐户价值或保额(3,000万)两者取其高者。 （上述【定期】似乎指投入超额保费部分） 　　 　 ￣￣￣￣　　 　　　同样地把此保单拆为保险及投资两部分。保险部分为「身故保额」3,000万 元，若你不幸於加保後头一年内死亡，身故理赔金为3,000万元，其中你自 己已经缴了2,000万，因此保险公司其实只付出1,000万，但你缴的费用 661,389元(初年度保费费用＋第一年危险保费)却拿不回来了，因此赔率约 为14：1 →〔（10,000,000－661,389）：661,389〕(注三)。 　　　但同样保额为1,000万的10年期定期寿险(注四)只要年缴147,000元(参考注 　　　一的定期寿险年缴费率表)，赔率为67：1(约为前述投资型保单的5倍)，这 　　　才是保险以小搏大的原始精神。 　　　注三：赔率14:1表示你下注一元，若赢了拿回15元，其中有一元是你原来的 　　　　　　下注。乍看还不错。但台湾51岁男性的死亡率只有0.84%，因此期望 　　　　　　值＝10,000,000×0.84%－661,389×(1－0.84%)＝负571,833元，这 种赌局只对保险公司有利。 注四：超过六十岁还要保寿险的意义不是太大，除非此时孩子仍未成年。反 正该投资型保单在你58岁以後就完全失去保险功能了(自己保自己)。　　 ￣￣￣￣￣￣￣￣（本意为保障家人） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　￣￣￣￣￣￣￣ 　　　如果你在往後的九年间不幸死亡，赔率更差，不到14：1。因为身故理赔金 是固定的3,000万元，但若有投资获利，你的帐户价值会增加(注意，是你自 己努力的结果)，保险公司的实际付出会减少，你累计所付出的费用(初年度 保费费用＋每年度危险保费)却逐年增加(注五)。 注五：十年下来该投资型保单累计所付出的费用(初年度保费费用＋每年度 危险保费)会接近十年期定期寿险保单的累计保费，但投资型保单的 身故理赔金中由保险公司支付部份愈来愈少，而定期寿险的1,000万 元理赔金全部由保险公司支付，因此纯就期间的赔率而言，定期寿险 的保障远优於投资型保单。 　　　假设投资年报酬率为6%，当你58岁时，帐户价值为3,085万元，已经超过了 契约身故保额3,000万元，自此以後的身故理赔金只有帐户价值(你自己努 力的结果)，保险公司不用付出半毛钱。 （以上为保价 > 保额，身故取其高 → 保价） 　　　所以58岁以後基本上是你自己给自己身故理赔金(也就是说赔率为0)，但 　　　每年还是得缴约10万元的「危险保费」给保险公司。等於说，58岁以後保 　　　险效果不但没了(自己保自己)，投获利部份每年还要被保险公司抽头(危 　　　险保费)，活得愈久亏得愈多，却有个悦耳动听的名字叫「投资型保险」 　　　。这是什麽样的世界！？ （上段忽略甲型为：保单价值 > 保障额度 时，不收危险保费。可略过） 　　　如果在51岁时只买十年期定期寿险，保额1,000万元，年缴约14.7万元， 　　　10年约共147万元。剩下约1,853万元自行拿去投资，同样以年报酬率6% 　　　计算，25年後满75岁时，投资帐户价值约为一亿二千六百八十五万元 　　　(12,685万元)，比投资型保险帐户价值8,531万元整整多出了4,154万元 　　　。　　　　　　￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣　　　　　　 ￣ ￣￣￣￣　　　　　　 　　　（此例为51-60岁，中间时间未超过10年 ← 不符巴菲特观点） 　　　换句话说，如你加入此投资型保险且活到75岁，不仅保险没了(因为58岁 　　　以後就自己保自己，每年却还要继续缴近十万元的危险保费)，还损失近 　　　4,154万元的投资收益。看来此「投资型保单」既不保险，还大幅降低了 　　　投资报酬率，保险公司却说是「同时具有保障与投资的双重功能」，真是 　　　#%^&*$@！ 　　　（请忽略：保价 > 保额时，文中对於仍收危险保费之叙述部分）　 =============================================================== 结语：1.从lu大终身寿险观念来看，先找到客户长期需要高保额的理由 　　　　　　　。例如：A.节税 B.认同传统终身寿险不如投资保单又可投资　　 等"合理非虚化"之缘由，论lu大的说法，鄙以为"半分"可行。 　　　　　　　必须强调的是，一般人没有最低税负和遗产税困扰。 （李雪雯小姐观点，唯二优势：a.节税 b.3、5千可买多档基金） 2.过去保单（甲型），只要保价超过保额，投资保单就会变成单 　　　　　　　纯之「基金理财平台」（除了仍扣每月保单管理费）。这点变 　　　　　　　资产配置的利器。但，记得，一般人应该是月缴三五千买高保 　　　　　　　障，保价大於保额，应该要很长的时间才可见。 　　　　　　 （新制後，已无保价大於保额之可能性）　　 　　　　　　3.文中的例子，期间皆没有超过20年，不符合苹果日报所载股神 　　　　　　　「巴菲特」对投资型保单之「至少12～20年期间的诉求」。故 　　　　　　　先前op大与aq大所述，20年以上有机会超过定寿险＋银行基金　　　 　　　　　　　之观念，不谋而合。然而：opqx大过去文章的特例，属於比较 有机会超过的方案。 　　　　　　 （意思是，如果有什麽7或8年保证领回的投资型保单，请回避） 　　　　　　切投资谈，「机会成本」与「货币时间价值」这一关，永远都让 　　　　　　前置费用给桎梧。Why？ 　　　 　　　　　　保单的本质是「保障」，从这点出发的规划，总是温馨许多，您 　　　　　　说是吗？ 　　　　　　其他疏漏的角度，恳请指正-- 注：文章仅探讨前收型投资型保单（非後收或变额年金） --浅见，谢谢-- ---- --我乃旷野里独来独往的一匹狼。不是先知，没有半个字的叹息-- --而恒以数声凄厉已极之长嗥-摇撼彼空无一物之天地-- --使天地战栗如同发了疟疾；并--刮起凉风--飒飒的，飒飒飒飒的-- 狼之独步‧纪弦 --

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