※ 引述《merage (九州gogo!!)》之铭言： 不好意思我不是学财经的 有错请指正 这产品获利曲线大概是下图 今天如果梭哈买现货的曲线是通过原点的右上左下斜线 买call 是 __/ (股价34开始转折, 股价超过34+x开始不赔钱) 卖call 是 ﹉\ (34转折, 到34+x为止都赚钱) 所以这张图 用 sell put翻译成白话应该是: 今天股价30块, 我有现金300万 我卖一个卖权给你, 告诉你说到期日时你可以用34块的价格把股票卖给我, 此卖权值4 + x元, x=前文提的利息 今天履约期到了, 若股价超过34, 你当然会保留股票卖别人更赚, 所以你不履约, 我赚进4.x 今天履约期到了, 股价未满34, 可是根据约定你可以用34卖我, 所以我的获利随 股价而下降 所以这产品可以看成一个你卖一个卖权给券商, 价格算是券商定的. 另外这段期间内你不能把前拿去定存(无风险利息), 所以获利还要减掉 r 获利 │ │ ─────── 获利4+x │╱ │ ╱│x 转折股价34 ────────┼──────── 股价 ╱ x│原点股价30 ╱ │ ╱ │ │ 您的图基本上是正确的 简单讲 就是牺牲掉一部分 超过34的可能获利空间(超涨风险) 但是 可以多增加一个收益x 因此 在股价不涨 甚至小跌(下跌幅度小於x)的情况之下 这种方式都还可以让您获利 不过 无风险利息不必扣掉 因为 我在强调一次 这种方式 要和"持有现股"做比较 任何单独去拆解比较的方式都是不正确的 持有现股同样会没有定存利息 我买了300万的股票 这300万就被卡死在集保户头了 除了股价上涨卖出 或者领取配息之外 "完全没有任何收益" 因此 这商品的利基在 去增加持有现股的获利的可能性 除了以上两种之外 增添一种"固定的利息" 但会牺牲掉超过履约价的利润 所以 如果您的看法为"我认为股市将会短时间之内喷出" 就不适合 持有现股会是更好的选择 但如果是"短时间之内顶多小涨 或是盘整" 或者"我认为股市将下跌 但我又不想砍出持股" 这样的话 利用cover call 多少可以让您增加获利 风险部分 也是要和"持有现股"做比较 最大风险完全等同於持有现股 更因为有了一个利息x 所以 您的最大风险 由图可以看出 就是股价下跌减掉获利x 会小於直接持有现股的裸部位 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 218.160.60.180 o大 您不厌其烦的提出疑问 我很感谢 不过您只之道选择权的一些基本概念 不断的提出错误的论述 我实在不知道怎样跟您沟通 或者有兴趣我约个时间跟您说明一下 绝对不是要对您销售 我相信你也没兴趣 只是 您的错误观点不断的跳针 不知道该怎麽跟您解释 选择权单纯作卖方 风险是无限的 任何一本教科书都有 你知道 我知道 独眼龙也知道 但重点在 这个商品 不是单纯叫你去做选择权 任何的损益 风险都要和持有现股作比较 我文章中不知道写几次了 如果你担心持有股票的风险 或是根本不想持有股票 那麽对於这种产品 完全不适合 您却不断的忽略这一段叙述 不断的在在追问产品设计的方法 还有一值强调 每个人都知道的选择权基本原理 您用您做选择权的观点 阐述说 当买方比较好 这点没错 但重点在 这个cover call 不是单纯的"要客户去当选择权卖方"阿 选择权卖方赔一次 可能赚十次的还不够赔 这点 教科书也有写 有一点概念的都知道 您却还是一值忽略风险 "等同於持有现股" 这一个事实 甚至因为有利息收入 风险会小於持有现股 不厌其烦的解释了很多次 b大也跟您提过了他的原理 本篇文章甚至有图解了 您却还是不懂 不断的提出错误的说法 满无言的.............. 良性的讨论 我非常欢迎 但不断的错误论述又不知道错在哪 就不是良性的讨论了 -- 往上爬的时候要对别人好一点，因为你走下坡的时候会碰到他们 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 118.168.80.80