※ 引述《fakir (气定神闲)》之铭言： : 标题: Re: [请益] 100万该如何投资呢? : 时间: Tue Sep 23 23:20:26 2008 : : ※ 引述《lighthen (...)》之铭言： : : ※ 引述《fakir (气定神闲)》之铭言： : : 我有一个问题 : : 这个部分有供需的问题吗? : : 没有 : : → fakir:B大 感谢您的回应 这样害您一直帮我回覆真不好意思 09/24 22:54 : → fakir:美个东西都有他适合的族群　既然他一开始就试抱持这种吐槽 09/24 22:56 : → fakir:的心态　我想也不用跟他多费唇舌了　我本来就不是来推销 09/24 22:56 : → fakir:东西的　只是提供　有这样一种商品型态给大家参考　谢谢您 09/24 22:56 : → fakir:他很明显　就是完全不懂这各东西　抓住一个点在装董　 09/24 22:57 : → fakir:多讲下去也是对牛弹琴　您讲的已经够清楚了　 09/24 22:57 : → fakir:您是研究员　还是研发部的阿? 感觉您对这各架构很了解呢 09/24 22:58 : → ffaarr:我倒觉得这个讨论不错啊，这产品真的很复杂，并不容易理解 09/24 22:58 : → ffaarr:从不同角度多讨论会更有助大家了解它的优缺点。 09/24 22:59 : → fakir:重点是 他提出的问题 已经有解答了 但是他因为不懂 09/24 23:23 : → fakir:持续跳针阿 结构型商品的设计的原理 仿间很多书 09/24 23:23 : → fakir:都有介绍最基础的原理 之後就是各研发人员自己的发挥了 09/24 23:23 : → fakir:但基本精神是一样的 高盛就是做对最这类商品的券商 09/24 23:24 : → fakir:但是你如果去问高盛 这各原理怎麽设计出来的 会有人告诉你妈 09/24 23:24 : → fakir:顶多就是讲大概的原理 详细的避险比率跟设计的架构 是秘密吧 09/24 23:25 : → ffaarr:我仔细看了也还是不懂，这样一般的投资人能理解吗？ 09/24 23:28 : → ffaarr:我觉得基本的了解是ok，但报酬/风险 比我觉得真的很难算。 09/24 23:29 : → fakir:风险就我上面某篇文章所说的 两种 09/24 23:39 : → fakir:1 股票下跌风险 这点完全等同於持有股票 09/24 23:39 : → fakir:2 超涨风险 但这不意味 超涨会赔钱 因为你有现股cover 09/24 23:40 : → fakir:单纯的裸部位 sell call 才会说涨过履约价要赔钱 09/24 23:40 : → fakir:报酬 就是固定的期初利息 跟最大履约价的上涨空间 09/24 23:41 : → fakir:超过履约价的部分就会少赚了 09/24 23:41 : → ffaarr:这个叙述我可以理解，但只能在直观上理解，而没办法数据化 09/24 23:41 : → ffaarr:因为牵涉到选择权的复杂计算。 09/24 23:42 : → fakir:是的 会算那个 不代表什麽 那只是工具 09/24 23:42 : → fakir:客户要的 应该是 能提供将他们想法实现成获利的方法 09/24 23:43 : → fakir:这就是券商 新金部要做的 我门推出很多这类的商品 09/24 23:43 : → fakir:也是为了这各目标 白总以前是非常注重金融创新的 09/24 23:43 : → fakir:例如最近的盘势 就有针对0050推出的短期盘整偏多 盘整偏空的 09/24 23:44 : → fakir:的商品 这也是客户无法自己利用选择权 跟现货组合出来的 09/24 23:44 : → fakir:天期都很短 客制化 您如果金额够大 甚至可以请新金部 09/24 23:45 : → fakir:专门为了你 设计一种 你想的到的奇怪连结的商品 09/24 23:45 : → fakir:只要券商报价报的出来 就可以做 那至於内容她们怎麽设计的 09/24 23:45 : → fakir:绝对是不会告诉客户的 知道了...券商赚啥? 09/24 23:46 : → ffaarr:嗯！不遛，对我来说 报酬/风险 是最重要的考虑因素之一 09/24 23:55 : → ffaarr:上行打错「过」 09/24 23:55 : → ffaarr:算不清楚的话，就很难把它当作长期投资的选择。 09/24 23:56 : → fakir:您所谓的报酬/风险 应该跟怎麽求出利息的报价公式无关吧 09/24 23:57 : → fakir:您要问的是哪部分呢 我一直强调 不会公布的是 定价的公式 09/24 23:58 : → fakir:还有 如何组合出 一各等同於持有现股和sell call部位的方法 09/24 23:58 : → fakir:这应该跟您要问的是不抵触的 您要问的点是什麽呢? 09/24 23:58 : → fakir:我可以试着给您解答 因为这跟定价公式和组合原理 完全无关 09/24 23:59 : → fakir:风报比当然要算清楚 这是每一各投资最重要的 09/24 23:59 我觉得有关也。首先，如你所说，这个商品要和持有个股的报酬和风险作比较。 既然没有手续费，只要 报酬/风险 高於或甚至等同於持有个股的状况，就很值 得考虑作一般性长期资。否则就最多只能让非得有这类需求但自己没办法架构的人来作。 你说风险（总报酬波动）比持有现股小，是没有问题的。 但反过来，平均报酬则是下降的。 平均报酬下降幅度= 超涨的机率*幅度- 配息 所以现在问题就在於，减小的风险 和 减小的报酬之间的关系是如何？ 是否对投资人来说，减小的报酬 能从 减小的风险中，获得足够的补偿。 我想了很久，但老实说我没有能力估算出这个问题的答案，所以不管某个条件下， 不管券商开出利息是多少，我都只能靠「感觉」来评估相较於买个股是划算还是不 划算而没有一个踏实的根据。 ，但反过来，我相信券商本身不可能只靠感觉（不然长期下来可能亏惨）而是有一套 精密的计算方式（如fakir兄你说的，它一定是商业机密我很赞同）来算 算在任何情况下，要开出多少的利息，才不会让券商吃亏（不仅不吃亏， 券商作这种商品是有成本的，应该是一定要赚钱），又同时 还能吸引顾客愿意买。 所以问题就在，和很多连动债一样，资讯是不对等的。投资者看不出 报酬/风险 比 的变化是否合理，但券商有能力对此作计算（虽然不见得完全精准） 这种情况下，如果有人短期的确需要这样一个条件当然是个选择。 长期来看实在无法判断是否是个值得投资的商品。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 203.70.97.217