人如果不牺牲，就不会得到想要的东西，为了得到某些东西，就要付出相同的代价， 那就是链金术中的等价交换原则，那时...我们相信那就是世界的真理。 引自链金术师等价交换原则等价交换，为了得到某些东西，就要付出相同的代价， 这是链金术中的等价交换原则，在股市中是否成立？股价是否有个合理的价格， 让买卖双方都不吃亏，这个问题困扰了我很久，最近终於得到了解答。 在巴非特年报中，有一个地方让我百思不得其解， 就是套利有人用10元收购一档股票的时候，会有人傻到9元卖掉，让别人转手卖10元吗？ 现在交易只要在家打开电脑连上网路，点个几下就完成， 又不是靠交易员撮合买卖方的时代，真的有价差，也会在短时间弥平， 哪有套利交易的空间，没想到在安泰银行套利案中被打破， 同时也打破了打等价交换的原则。 11/9日一条新闻引起我的注意，隆力二阶段收购安泰银4.42亿股老股， 每股9.5元 溢价10-16%，查一下安泰银行的行情，只收在8.92离9.5还有一大段距离， 最重要的是竟然开高走低，大家是不是杀盘杀昏头，明明有人要用9.5收购， 今天竟然没涨停板还杀低，是消息有错还是收购案只是空穴来风，炒作一下就结束， 在查看看安泰银行的消息，没错有人要用9.5元收购，连说明书都出来了， 这应该不会是骗人的，还是在确认一下好了，打电话问问我的营业员， 果然没错有人要用9.5元收购，股票交割後去那边填写一下资料就可以了， 超出收购额度会按照比例收购。今天收在8.92离9.5还有一段距离， 要是能以9.5元收购成功，来算一下会有多少利润，9.5-8.92 ＝0.58 ，0.58/8.92＝6.5％，有6%多值得一试。隔天抱着试试看的心态， 挂挂看买不买的到运气还不错在8.8元买到安泰银行的股票， 资料填一填就等手中的股票被隆利集团收购。11/22收购结果出来收购2/3的股票， 把手中剩下的持股卖掉，卖在8元，结算看看这次套利获利多少， 有三分之一卖在8元亏0.8*0.33＝-0.264，赚9.5-8.8*0.67＝0.469， 总计0.46—0.264/0.88＝2.3%还不错，短短两个礼拜套到一年多的定存获利。 上面这个经验，让小弟放弃寻找合理的股价，明明有人用9.5元收购股票， 还有6.5%以上的利润，还有一堆人因盘势不好，将他卖出的价格远低於9.5元， 股价受到人心的影响太大。前一阵子翻到证券分析开山始祖哥拉汉写的书， 发现每个年代对股票评价的标准都不相同，早期美国评价股价的标准竟然不是获利， 而是每股的净值，他们观念很简单要是能够用1元买到2元的东西， 那麽就白白赚到1元，而这个观念也到导致公司作帐跟现在不同，现在公司作帐在盈余， 而那个时候是作在净值，不太重视公司的获利，跟现在完全颠倒， 几乎没有人在讨论这家公司的净值到底是多少， 有兴趣的是这家公司今年赚多少明年赚多少。不到50年评价股价就有这麽大的出入， 不知道再过50年大家看公司的焦点又会是什麽， 是回头看净值还是公司的盈余或者还是越来越受重视的ROE。 不过可以肯定的是我们永远找不到一个合理的股价， 不会有一个价格低於这个价格股价会涨上去，高於这个价格股价跌回去， 股价的波动反应着人们当时的人心，当大家乐观股价会涨，当大家开始悲观股价会跌， 股价会随着人心的浮动涨涨跌跌，这也是股市吸引人的地方， 股市不会有等价交换这件事，当大家过於乐观的时候，狗屎也可以当黄金卖， 当大家过於悲观的时候一栋别墅只能换到一个回纹针。 -------------------------------------------------------------- 关於这类交易事实上还有很多 以之前托思科兰尼提过的例子来说明 日本利率低 美国利率高 很多人借日圆拿去美国做定存 赚取两国利率的价差 面对的风险只有日圆汇率升值 若是不想要承担这风险其实很简单 就是做日圆汇率的选择权 以等量的货币进行套利 (看到这里不晓得大家想起什麽 其实这就是过去几年有些连带债券的基础架构 若是套利签扯选择权或者期货 等避险 操作变的很复杂 而风险经过次及房贷 大家应该也晓得哩) 关於以贷款房子换取现金流 这个欧 只要用贷款基本上我就不推 风险远比大家想的高 首先这个假设是必须建立在1年12个月中房子都必须租出去 若是一个月没租出去 那现金流收益就变成负的 还有房屋价格的风险 买下房子还必须支付房屋税等税金 租屋的先期投资 (冷气阿家具阿) 若是一个不小心租不出去光缴房贷就够头痛 (这大概是富爸作者破产多次的原因吧 高干杆操作是经不起波动XD) --

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