※ 引述《fawangching (公园哲学家)》之铭言： : 这是今天在书店看到的新书 : 「别把你的钱留到死」 : 因为很多事情 : 老了有钱也没体力做了 : 作者主张推崇 : 累积人生体验 : 想跟大家讨论 : 关於 储蓄投资 和 及时行乐累积人生体验 : 大家都怎麽规划？ : 我懂作者要表达的 : 破产上天堂 die with zero : 但实务上 : 老了没钱也是很可怕的一件事 : 如何取得一个平衡？ 首先，让我们简化条件，把一些变因暂时移除掉 假设某甲65岁退休 公司说，我们提供两种退休年金的方案 方案1. 第1年领60万，第2年领通膨调整後的59万，第3年58万，以此类推... 方案2. 每年都领通膨调整後的45万 你会选哪个? 第一个切入点，方案1在第16年之後，才会领得比方案2少 某甲现在65岁，活超过81岁的机率可能不到一半 前期多享受一点似乎是很合理的 第二个切入点，即使某甲家族有长寿基因，每个亲戚都能活到100岁 但某甲现在65岁刚退休，想爬山就爬山，想出国就出国 等他85岁时，他可能已经玩不动了，可以不用花那麽多钱 这两个切入点都可以导致某甲有较高的 Time preference，而倾向选择方案1 或者，如果某甲的Time preference不是很高 也许讨价还价说，我两个方案各要一半，第1年领52.5万，之後每年扣0.5万就好 理论上，较高 Time preference 的解，会是前期多花再慢慢减少 其实不会瞬间从100跌到0 === 年金的情形比较简单，能领到多少给付事先就可以知道 但不是每个人都有年金的选项 如果用固定股债比的portfolio来支应退休开销呢? Merton在1969年给出的解 如果不考虑死亡率，理想的开销会是portfolio的固定比例 我们可以用portfolio visualizer跑一下蒙地卡罗模拟 给定以下参数: 起始金额: 100万美元 real risk-free rate: 2.5% equity risk premium: 4% volatility: 17% 股债比: 70% A. 提领率设为 portfolio 的 3%，起始提领3万: https://i.imgur.com/lZMr3zD.png 在35年末，25th percentile的结果是107万，稍高於起始值 B. 提领率设为 portfolio 的 4%，起始提领4万: https://i.imgur.com/4zTqnAF.png 在35年末，25th percentile的结果约75万，低於起始值 提领金额是portfolio价值的固定比例，在35年末 3%的25th percentile 提领金额约 107 x 3% = 3.21 万 4%的25th percentile 提领金额约 75 x 4% = 3 万 虽然如果运气不算太好的话，在35年末 4%提领率的portfolio价值只有3%提领率的7成左右 但提领金额却没有这麽大的差距 另外，如果考虑到死亡率 Time preference会渐渐提高 後段的提领率可以更高 === 当然，上面是考虑25th percentile 如果你个人的risk-averse很高 也许你会更重视10th percentile或5th percentile的结果 这些带入的parameter也只是我随便估计的 有兴趣不妨自己试着调整玩玩看 但总之，如果维持提领portfolio价值的固定比率 是不会发生瞬间没钱，从100掉到0的状况的 想要避免提领金额每年随市场波动有非常大的变动 也可以加入一些smoothing 比如提领portfolio价值的3年或5年移动平均 至於坊间常用的SWR，不考虑portfolio价值 持续提领通膨调整後的固定金额 通常不会是最理想的提领方式 === 讲 die with zero，是标题比较耸动 但如果已经有一定的积蓄，或许是可以考虑一下 自己的 Time preference 是否有调整的空间 前期多花一点再慢慢减少 倒不必一定要执着於那个 zero -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.254.221.134 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/CFP/M.1697952448.A.350.html 是说，如果只看上面的图 可能有人会误以为遇到25th percentile的情形就是平滑的慢慢掉下去 感觉上相对容易忍受 但用上面的参数跟3%提领率，随机跑出10组0~10年的开销路径如下: https://i.imgur.com/RrdeHaS.png 这种开销的波动，很多人可能会觉得难以忍受 比如说最粗的那条蓝色路径在10年末是高於中位数的 但实际走起来，一年内开销可以从4.3万掉到2.6万，可不是那麽平顺 https://i.imgur.com/28ZxejS.png 相较之下，如果把第一四分位数画出来(黑线) 看起来似乎蛮平滑的 ※ 编辑: daze (60.249.225.18 台湾), 10/23/2023 19:49:37