作者Julian9x9x9 (朱利安999)
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标题[新闻] 投资股东要求罢免GungHo社长
时间Fri Jul 25 11:06:08 2025
投资股东要求罢免GungHo社长 指出「除《龙族拼图》几乎一事无成」批经营无方股价惨
跌
https://reurl.cc/Mz0QVW
在日本拥有开发《龙族拼图》、《召唤图板》、《公主踢骑士》甚至代理经营《仙境传说
》等游戏的 GungHo，虽然收益仍属不差，不过近来表现每况愈下，屡遭投资股东抨击公
司摆烂。
https://i.imgur.com/YG9uKU7.jpeg
於 7 月 23 日，GungHo 的投资方 INTERTRUST TRUSTEES（CAYMAN） LIMITED（代表 JAP
AN-UP）和 Strategic Capital 共同声明，提出召开临时股东大会的请求，并提议要求罢
免现任社长森下一喜担任的董事职务，这件事情也在日本玩家圈掀起热议。
事实上，提供罢免社长一案的两间投资方，合计持有 GungHo 约 8% 的股份。他们指出，
与其他游戏大厂（像是卡普空、任天堂、KONAMI 集团等 6 家公司）相比，这些竞争对手
在过去 10 年的股价涨幅从 258% 到 1780% 不等，而 GungHo 却跌了 约 35%，业绩也一
直在低迷状态。
因此他们认为：「身为社长的森下先生，对公司营运不佳与股价表现不理想应负起责任。
」
▼ Strategic Capital 所公开的召开临时股东大会请求
https://i.imgur.com/zIMNBj4.jpeg
投资方还强调，GungHo 自 2012 年推出《龙族拼图》（Puzzle & Dragons）以来，13 年
内完全没有第二款代表作，因此被称作「一发屋」（意思是只靠一部作品红一次，之後就
没声量了）。中间就算有开发游戏，几乎都撑不久，浪费了一堆资金却毫无建树。
他们更批评，这状况是因为森下社长把游戏开发权力都集中在自己身上，却没能创造出一
款像样的游戏，这种绩效投资者当然看不下去。投资方还揭露，尽管业绩没有起色，森下
的薪资在这 10 年来却从 2 亿 1100 万日圆 增加到 3 亿 2900 万日圆。他们直言：「
森下先生不但不适合担任董事，也缺乏身为公司社长该有的自觉。」
http://i.imgur.com/3Dxghht.jpg
Strategic Capital 最後表示，他们将会开设一个专门网站，公开更多议案与背景说明，
并向其他股东说明为何支持罢免案是必要的行动。
http://i.imgur.com/Q6dM9lq.jpg
目前 GungHo 对於这份召开临时股东大会的请求表示，会慎重审查内容，但尚未发表正式
回应。
http://i.imgur.com/M2bZlTN.jpg
其中还有个原因，GungHo 目前持有大量现金储备，初估高达 1400 亿日圆，即使未来 10
年内没有新作大卖，依然能维持营运，导致公司「过於安逸」。也造就现在这种被股东
抨击软烂不振。
不过说到过度依赖单一人气游戏，其实是整个游戏业界的普遍现象，并非 GungHo 独有的
问题。不过因为 GungHo 并不像其他游戏公司能透过传统家机游戏能够定期推出新作，必
须持续开发新 IP，但游戏产业本身就是高风险的博弈，成功率极低，能开发出一款标志
性的游戏已经很难得了。
▼ 今年 GungHo 又推出了一款《龙族拼图》的衍生游戏《龙族拼图 0》，目前绩效也待
评估。
http://i.imgur.com/oAiE80Y.jpg
这起事件引发业界关注，也让不少玩家检视 GungHo 在《龙族拼图》的发展困境与企业治
理问题。尤其近来《龙族拼图》玩家也对游戏的设计演进与合作企划怠慢颇有微词，不少
顶层玩家或专门 YouTuber 都提出引退的宣言，或许也是未来的警讯。
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今年要岛吗
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 27.51.0.130 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1753412770.A.AE9.html
※ 编辑: Julian9x9x9 (27.51.0.130 台湾), 07/25/2025 11:07:07
1F：→ Wardyal: ＯＯＯ ＯＯＯ07/25 11:06
2F：推 serding: 老本要吃完了07/25 11:07
3F：推 nahsnib: 游戏没倒，社长先倒了吗 07/25 11:07
4F：推 k102asdf: 山本顺便好吗 07/25 11:07
5F：推 Ken210430: 换社长这件事，离岛还很远07/25 11:08
6F：推 newgunden: 看到马娘，急了07/25 11:08
※ 编辑: Julian9x9x9 (27.51.0.130 台湾), 07/25/2025 11:08:52
7F：推 zmcef: 今岛 07/25 11:08
8F：推 DiMammaMia: 神抄会活得比龙族还久吗？ 07/25 11:09
9F：推 HJC6666: 终於要岛了吗 07/25 11:09
10F：推 neddchiu: 喂肥料超大成功 07/25 11:09
11F：推 caten: 其实不是看到马娘，这个半年前有吵过，是看到其他公司的股 07/25 11:09
12F：→ caten: 息分配感到不满 07/25 11:09
13F：推 tyifgee: 吃老本吃到翻车 07/25 11:11
14F：推 satosi011: 老本还能吃10年 不可能比神抄快倒 07/25 11:11
15F：推 NTUKIRA: 该罢了 07/25 11:11
16F：→ mkbx: 原来山本提早庆祝15周年还说保守了 07/25 11:12
17F：推 alinwang: 可惜大宇股东没这骨气，卖掉双剑後股价从70几到今已不 07/25 11:12
18F：推 lsd25968: 除PAD外一事无成 可是PAD还是杵在那 还是有一席之地吧 07/25 11:12
19F：→ alinwang: 到50元了 07/25 11:12
20F：→ satosi011: 只是N年没新的大卖作品 投资人绷不住了 07/25 11:12
21F：→ k102asdf: 社长薪水正成长 嘻嘻 07/25 11:12
※ 编辑: Julian9x9x9 (27.51.0.130 台湾), 07/25/2025 11:17:11
22F：推 usoko: 山本先下台再说 07/25 11:14
23F：推 wishxuso: 嘴社长涨薪水我记得前几年已经嘴过了 07/25 11:14
24F：推 Scorpion0302: 真岛 07/25 11:14
25F：推 satosi011: 别人家股价涨好几倍 自家的却跌三成 07/25 11:15
26F：推 Shichimiya: 今岛 07/25 11:15
27F：推 caten: pad那ㄍ就单纯找理由 07/25 11:15
28F：推 aonaito: 这旧文了吧，最近拼图也是路边一条 07/25 11:15
30F：→ caten: 不是旧文，昨天才正式发起要求退职 07/25 11:16
31F：→ k102asdf: 内文都写7/23发起了 07/25 11:18
32F：推 rydia1226: 记得带山本走 07/25 11:18
33F：→ jazon: 不是才有板友贴文说PAD今年以来活动越来越烂 07/25 11:18
34F：推 Ikaruwill: 叫山本先滚再说 07/25 11:18
35F：→ r02182828: 新作没一个可以 pad周边要推不推摆烂 吃老本吃到股东 07/25 11:19
36F：→ r02182828: 受不了 07/25 11:19
37F：推 starsheep013: 有pad还不够吗 07/25 11:19
38F：→ noumi: 不意外吧 今年yoy跌幅几乎要50% 根本烙赛 07/25 11:20
39F：→ noumi: pad今年营收基本砍半 怎麽会够 07/25 11:20
40F：→ windmk2: 罢免会成功吗？ 07/25 11:20
41F：推 iWatch2: 资源很明显都砸在子公司RO上啊 有季子公司营收还刚吼两倍 07/25 11:20
42F：→ caten: 半年前开始吵的时候跟营收没关系啦 07/25 11:21
43F：→ caten: 当时就是吵跟其他游戏公司对比十年来刚吼赚多少都跟股东他 07/25 11:21
44F：→ caten: 们没关系 07/25 11:21
45F：→ woifeiwen: 大大大 07/25 11:22
46F：推 dinosd2: 其实还有个问题就手游发展上PAD几乎不怎麽着重线下发展 07/25 11:22
47F：→ dinosd2: 看看神游每年实体活动越办越大外还有各种非本业合作 07/25 11:23
48F：→ caten: 很着重ㄅ，方向错误就是，人家本本的电竞梦持续很久欸，连 07/25 11:23
49F：→ caten: 肺炎都无法击倒 07/25 11:23
50F：→ k102asdf: 社长跟山本 真绝配 07/25 11:23
51F：推 arceus: 各种不长进 赚的盆满钵满却不愿投资下一款ip 07/25 11:24
52F：→ dinosd2: 除了电竞外其他实体活动等於0，看看档案的线下发展多大 07/25 11:25
53F：→ arceus: 弹珠是出的多倒的也多 最近的是跟可乐扑合作的祭典对决 07/25 11:25
54F：推 PPTmilktea: 反正老本还没吃完可以继续慢慢吃的概念 07/25 11:26
55F：推 caten: 没有等於0ㄅ，朗玩合作还要持续到8/31 07/25 11:26
56F：推 yniori: 大OO大成功 07/25 11:26
57F：推 tim111444: 尊师已经是这个公司里面唯一会赚钱的人了 不可能滚ㄅ 07/25 11:27
58F：推 dinosd2: 嘛，重点就是不知道是山本问题还是PAD本身问题 07/25 11:29
59F：→ zarg1043: mixi社：一发屋怎麽了吗 一发能吃几十年呢 07/25 11:29
60F：→ dinosd2: 线下发展真的除了电竞外根本没啥可以拿出来讲的 07/25 11:30
61F：推 oselisdu: 龙拼是最不能骂的 其他IP企划根本一脸反正有龙拼奶可以 07/25 11:30
62F：→ oselisdu: 吸 做不出好IP也没差 07/25 11:30
63F：推 a10101192004: 大成功 07/25 11:32
64F：→ lee27827272: 图版到现在还在真的蛮神奇的w 07/25 11:32
65F：→ test23786: 这样看起来比较像是森下问题 07/25 11:33
66F：推 caten: PAD现在才想卖角色太晚了，所以本家周边没什麽赚头啦，基 07/25 11:34
67F：→ caten: 本上都是冲当期限定角而已 07/25 11:34
68F：→ caten: 档案就卖角色，有出角色就会有人支持，今年龙拼强推彩龙鬼 07/25 11:35
69F：→ caten: 龙结果不就一堆人哇哇叫合作不见了 07/25 11:35
70F：→ gene51604: 确实蛮废的 赚那麽多结果只会啃老本 07/25 11:36
71F：→ test23786: 如果这半年来pad出现异常感觉比较不像山本的锅感觉？ 07/25 11:37
72F：→ noumi: pad就大介当年逆风操作吧 谁人气高谁强 就给烂 看看爱猫70 07/25 11:37
73F：推 aaronpwyu: 岛是不会 根本赚烂 但社长经营不佳/相对不佳是事实 07/25 11:38
74F：→ noumi: 龙拼哪不能骂 之前都小衰退 今年直接砍半跳水 07/25 11:38
75F：推 caten: 谁知道，山本自己说制作角色活动需要半年以上的时间，也就 07/25 11:39
76F：→ caten: 是说今年三月後本家连发至少也是年初就决定的事情 07/25 11:39
77F：→ noumi: 股东要求要整批团队换人都合理 让你搞半年跳水没好转迹象 07/25 11:39
78F：→ aaronpwyu: 不过很少听到社内坏话 过得安逸可能是事实 07/25 11:39
79F：→ caten: 看看报导好ㄇ，股东只要求换CEO，龙拼没干涉 07/25 11:40
80F：→ caten: 龙拼这半年衰退也没在更换理由内 07/25 11:40
81F：→ test23786: 没有 股东要求换的是森下不是山本…… 基本上森下被换 07/25 11:41
82F：→ test23786: 掉也跟山本没关系 07/25 11:41
83F：→ Barrel: 大 07/25 11:41
84F：→ n555123: 介 07/25 11:43
85F：→ n555123: 换个社长换个脑袋，社长只想吸奶当然做不出新游戏 07/25 11:43
86F：→ test23786: 这篇新闻提及的主要森下把游戏开发权力都集中在自己身 07/25 11:44
87F：→ test23786: 上，可能整个公司运作都森下在管的 07/25 11:44
88F：→ gox1117: 先叫山本滚== 07/25 11:45
89F：推 caten: 不意外ㄅ，山本因为消费者厅被封嘴时都是森下代表龙拼发言 07/25 11:46
90F：→ gundam01: 其实就没未来性可以吹股价 比较像资产股了 07/25 11:47
91F：→ gundam01: 重点是这个资产股还会因为龙拚收入真的掉下去被影响 07/25 11:48
92F：→ gundam01: 公司新东西全灭 社长被质疑很正常 07/25 11:49
93F：→ test23786: 我是怀疑pad团队预算可能都被砍了吧 07/25 11:51
94F：→ jeff235711: 成功 07/25 11:51
95F：→ shinobunodok: 还我ECO之梦 07/25 11:51
96F：推 diplomaMill: 山本烂是烂但尊师还是有底的，倒是刚齁根本不知道除 07/25 11:52
97F：→ diplomaMill: 了龙拼外干出过什麽名堂 07/25 11:52
98F：推 caten: 事实上半年前刚吼对股东说明森下的薪资为什麽那麽高的原因 07/25 11:52
99F：→ caten: 就是把龙拼的开发功劳往他身上灌（ 07/25 11:52
101F：→ diplomaMill: 山本给我赶快推合作喔 07/25 11:53
102F：→ test23786: 看起来山本才是被蛋雕的那位 07/25 11:54
103F：→ test23786: 这点来看蛮像山本剩下森下的发言人功能（负责坦） 07/25 11:56
104F：推 Adlem: 算忍很久了 印象中这社长只有抢功时会出现 07/25 11:56
105F：→ test23786: 抢功就算吧 照这篇说法他也是掌权的人，开发那些都是 07/25 11:59
106F：→ test23786: 由他决定 07/25 11:59
107F：嘘 SatanLoveGod: 召唤图板是我玩过最有趣的手游 但後面只会堆数值 SB 07/25 12:01
108F：→ SatanLoveGod: 团队 07/25 12:01
109F：推 Adlem: 荻原消失在图板也算社长的锅 当初就是他指派荻原去别的游戏 07/25 12:05
110F：→ Adlem: 後来荻原就剩挂名 只在TEPPEN那边出现了 07/25 12:05
111F：推 typesirius: 推文小心 07/25 12:10
112F：推 donkilu: 大能兔 07/25 12:16
113F：推 sky8171014: 大成功 07/25 12:19
114F：推 astinky: 哪可能岛，内文是说就是因为不会倒才过於安逸摆烂欸 07/25 12:35
115F：→ louis0724: 倒了几百年还是榜上有名 07/25 12:43
116F：→ s8018572: 他们有在开发？ 07/25 12:48
117F：推 caryamdtom: 每次都是开发新作→龙拼合作→新作先倒龙拼回收 07/25 13:01
118F：推 XDKab1g0n: 要是我手上有1400亿可以慢慢花 干嘛积极开发新作 07/25 13:13
119F：推 defreestijl: 大ㄅㄇ 07/25 13:20
120F：推 vm06wl: 岛 07/25 13:29
121F：推 st002650: 龙族拼图今年也开始要不行了吧 07/25 13:36
122F：→ hoe1101: 你也想大? 07/25 13:38
123F：推 metallolly: 躺着就可以赚。根本梦想工作… 07/25 14:23
124F：推 kasumi999: 3年前就该踢走他了，现在才踢感觉也没搞头了 07/25 14:42
125F：推 Feeng: 这废物早该滚了 公司业绩一直掉 薪水还可以一直涨 07/25 14:47
126F：→ Feeng: 山本至少还是公司第一制作人 先踢他也没啥道理 07/25 14:48
127F：推 gino0717: 大成功 07/25 15:03
128F：推 miyao53: 大XX大成功 07/25 15:14
129F：推 NicoNeco: 那猫战是不是也该辞社长？ 一发屋 07/25 15:31
130F：推 delta0521: PAD最红之时确实除了专门实体店外也没啥了，弹珠还有在 07/25 16:53
131F：→ delta0521: 跨年涩谷街道办活动 07/25 16:53
132F：推 Slas: 对股东来讲山本才是要留下的吧 唯一有能力帮公司赚钱的人耶 07/25 18:15