作者ryoma1 (热血小豪)
看板C_Chat
标题[何去] 任天堂股价急挫，Switch 2 前景引发担忧
时间Wed Feb 4 20:56:18 2026
任天堂股价急挫，记忆体价格飙升引爆 Switch 2 前景疑虑声浪
●财报表现不如市场预期，即便销售亮眼，获利能力仍遭严格检视
●市场开始意识下个年度成本风险，软体结构与成本走势成为关注焦点
https://i.urusai.cc/k7g7W.jpg
任天堂股价一度重挫，盘中下跌 9.3% 至 9,146 日圆，创下自 2025 年 4 月 7 日
以来最大单日盘中跌幅。尽管去年 6 月推出的家用游戏机「Nintendo Switch 2」硬体销
售持续稳健扩张、普及速度惊人，
但软体阵容偏弱，加上记忆体价格高涨导致获利能力可
能被侵蚀，市场开始弥漫对未来走向的不安情绪。
https://pbs.twimg.com/media/HATpa7abYAESw3t.jpg
根据 3 日公布的资料显示，
「Nintendo Switch 2」在去年 10 至 12 月期间（第三
季）的硬体销量达到 701 万台，不仅明显超越市场原先预估的 647 万台，至 12 月第 4
周为止的累计销量更冲上 1,500 万台，写下游戏主机史上最快销售纪录。然而，同期间
的营业利益为 1,552 亿日圆，虽较去年同期成长 23%，却仍低於市场预期的 1,807 亿日
圆，成为投资人难以忽视的落差。
https://pbs.twimg.com/media/HANrI7LbAAE-Kl8.jpg
SMBC 日兴证券分析师前田荣二指出，在圣诞档期国内外 Switch 2 销售表现屡见报
导的情况下，投资人实际的心理期待值本就低於市场预测，因此第三季财报本身并未带来
任何足以称为「惊喜」的要素。但他也直言，对於未来「Nintendo Switch 2」业务获利
能力可能再度下滑的疑虑，反而因此重新浮上台面，留下不安的印象。
https://pbs.twimg.com/media/G8yRlz0XYAAlNjK.jpg
https://pbs.twimg.com/media/G6w6fN3XAAA14gR.jpg
这类观点背後，反映出市场评价标准正逐渐从「卖多少」转向「怎麽赚」。Switch 2
销量成长是否能直接转化为实质获利，这个关键问题，正在投资人之间重新被放大检视
。
前田进一步表示，在 3 日举行的财报说明会上，记忆体价格高涨成为提问焦点。虽
然任天堂社长古川俊太郎的回应，已成功消弭了对本期业绩影响的疑虑，但对於下个会计
年度，市场的不安情绪仍未完全打消。此外，Switch 2 在国内外的销售结构，以及自家
制作软体与第三方软体之间的销售比例，若偏离原先规划，可能进一步压缩整体获利能力
，成为另一项隐忧。
https://pbs.twimg.com/media/G_n5lHEbAAA56Yf.jpg
https://pbs.twimg.com/media/G9wEZ36XUAE6lNx.jpg
花旗环球证券分析师马场永希也则指出，
未来能否透过投入高毛利的自制软体来带动
整体动能回升，将成为左右局势的关键。同时，预计於 4 月在戏院上映的电影《超级玛
利欧银河电影版》，也有机会成为市场重新评价任天堂的重要题材。
https://pbs.twimg.com/media/G_g-hN1bYAE_7hM.jpg
情报来源：
https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2026-02-04/T9WPFRKK3NYB00
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 175.182.185.143 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1770209784.A.6EA.html
1F：→ scott032: 岛 02/04 20:57
2F：→ Theddy: 何 02/04 20:57
3F：推 sistar5566: 嘉 02/04 20:58
4F：推 lyt5566: 仁 02/04 20:59
5F：→ ash9911911: [行将] 02/04 20:59
6F：→ CYL009: 不会岛 02/04 21:00
7F：推 ayubabbit: 岛 02/04 21:00
8F：推 finzaghi: 岛 02/04 21:03
9F：推 barlunick: 弯 02/04 21:04
10F：→ hoe1101: 任天堂岛了日厂大概99%也要死光了 02/04 21:09
11F：推 oyaji5566: 岛 02/04 21:09
12F：推 intela03252: 市场分析师的观点就跟玩家完全不一样啊，他们的言论 02/04 21:12
13F：→ intela03252: 内容不重要，只是要表示一个短期股价趋势 02/04 21:12
14F：推 willytp97121: Key卡还可以说是决策考虑不够好 记忆体也能扫到这 02/04 21:12
15F：→ willytp97121: 完全是虽小到不行 谁会知道现在AI巨兽会来抢菜 02/04 21:12
16F：→ intela03252: 玩家就知道，这几年任天堂游戏就跟这台主机绑定，所 02/04 21:13
17F：→ intela03252: 以除非任天堂不懂做游戏或玩家不再宠任，否则该卖的 02/04 21:13
18F：→ intela03252: 数量还是会出来 02/04 21:13
19F：→ Orenjifurai: 今岛任亡 02/04 21:17
20F：推 free120: 空到下市 02/04 21:18
21F：→ czw796: 主机利润高被玩家骂，主机利润低被分析师看衰，任天堂横 02/04 21:18
22F：→ czw796: 竖都不行 02/04 21:18
23F：→ krousxchen: 任天堂自作自受吧，24年三月就出NS2就没啥事了 02/04 21:23
24F：→ krousxchen: 硬要拖到25年六月，拖出一堆鸟事 02/04 21:24
26F：→ bibbosb4: 2024就游戏什麽的还没好吧，除非任这边也想出几片荒野 02/04 21:30
27F：推 intela03252: 现在隐忧就是本家游戏两难吧，出游戏一定要兼顾ns一 02/04 21:38
28F：→ intela03252: 代，那就注定一大群人永远不换ns2，但现在又没有够 02/04 21:38
29F：→ intela03252: 力的三厂要出独占作，不独占我用其他装置就好 02/04 21:38
30F：→ intela03252: FS那款感觉又不到很强力都程度 02/04 21:39
31F：→ intela03252: *的 02/04 21:39
32F：→ krousxchen: 24年三月拿王国之泪NS2 Edition护航就很够力了 02/04 21:44
33F：→ krousxchen: 更不用说当年都在传任天堂在藏游戏 02/04 21:45
34F：→ krousxchen: 很可能现在出的那几款NS2游戏当时就做的差不多了 02/04 21:45
35F：推 iComeInPeace: 每次新闻分析师都说要岛不妙 都听它们说就好 02/04 21:46
36F：推 roger2623900: 其实获利也是比去年高 只是出新机更高也正常 02/04 21:48
37F：→ roger2623900: 不过还在赚钱大概也是不用担心 也就股价低一点 02/04 21:50
38F：推 lastphil: 多跌些好 等buyback更有期望空间 02/04 21:52
39F：推 yao7174: 没有一定要兼顾NS1了吧 晚点要出的Pokémon Pokopia就只 02/04 21:54
40F：→ yao7174: NS2啊 02/04 21:54
41F：推 bladesinger: 今年一定岛 02/04 21:56
42F：推 willytp97121: 转移一代到二代花上一两年算正常的商业操作吧 并没 02/04 22:06
43F：→ willytp97121: 有比较特别 更何况一代那个巨大的装机量不是说丢就 02/04 22:06
44F：→ willytp97121: 丢的 02/04 22:06
45F：推 asd065: 晚出记得是要遏止黄牛? 02/04 22:09
46F：推 ymsc30102: 今年 02/04 22:14
47F：推 sincere77: 宝可梦本家新作就要NS2独占了，IP够力玩家还是愿意换新 02/04 22:19
48F：→ sincere77: 机的 02/04 22:19
49F：推 Arctica: 岛 02/04 22:20
50F：推 ronga: 应该不会像WIIU那样吧 02/04 22:24
51F：推 david31476: 出到现在没什麽游戏，一堆移植 02/04 22:33
52F：推 bestadi: 老任最恐怖是无负债的现金储备量吧 02/04 22:40
53F：推 sofar302: 金岛 02/04 22:41
54F：推 vincent3768: 又要岛了 02/04 23:05
55F：→ acs81046: 今年一定岛 02/04 23:10
56F：推 Erishcross: 就是今年 02/04 23:58
57F：推 astrayred2L: 今年一定 02/05 08:14
58F：推 tamynumber1: 任岛 不思 纵容 何去 02/05 08:28
59F：→ ronga: 古川俊太郎就营运出身 怕太保守 02/06 12:21
60F：推 allencc: 今定岛 02/08 15:48