首先你必须要了解完全冲销措施的意义 在开放经济体系里，外汇存底和货币供给有密切的关系， 外汇存底的增减，会引发货币供给同方向的增减。 固定汇率有个特质，国际收支的盈亏会造成外汇存底的变动 因而造成货币供给的变动，影响总体经济的安定。 完全冲销措施，就是切断外汇存底和货币供给的关系， 如此能够在固定汇率制度下，国际收支的盈亏不会影响货币 供给，使总体经济安定。 假如不实行冲销，固定汇率下，国际收支的盈亏会使外汇存底 改变，引发货币数量的改变，这种调整直到国际收支平衡才会 停止(这时外汇存底不再改变)。这时候的货币数量会是模型的 内生变数，货币当局也无法控制货币数量，丧失货币政策的自 主性，所以没有实施完全冲销的固定汇率制度下，货币政策是 完全无效。 峰儿 ※ 引述《venson (venson)》之铭言： : 来源: 赖景昌 习题二板 : 科目: 总体经济学 : 问题: fleming命题假定央行实施完全冲销，若放宽 : 该假设(指若不采行)，fleming命题是否还成立? : 我的想法: : 假设今天若用资本移动性较小的模型假设，若此时 : 在这个命题下，不采行冲销，则就等於是交由市场运作 : 了，之後不就等同於跟浮汇一般了吗? : 但解答中，明白指出若央行在此命题下不实施冲销，出现 : 国际收支赤字造成外汇存底的消损的同时，央行也未进入 : 公开市场操作，货币供给将依外汇存底的消损而减少。 : 而LM的左移至原先的BP线上则停止，而该点国际收支则平衡。 : 但这不是有点怪怪的，假如是这样子，那央行就不必大费周张的 : 卖汇收回货币，使LM左移了?(若上述成立的话) : 还是说， : 此点只是作者为了要强调是固汇模式下，所做的假设? : 我知道若用理论这样子是没错，但一但政府放手操作 : 固汇不就再也不是固汇了吗? : 抑或，这只是在考试出题上面? : ======================================================== : 有点语意不通顺，也请大大包含。 : 要考研所了，现在才有疑问，会不会太晚XD --

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