※ 引述《comicrover (尘浪)》之铭言： 我觉得你对於股票市场的运作完全不了解。 公司发行股票是为了筹资金，他所筹到的资金就是股票面值*在外流通股数 接着股票在股票市场流通，你花多少钱买股票，那些钱只会流到卖股票给你 的人身上，而不是那家公司身上。所以你花钱了某家公司的股票，你花的那些 钱并不是投入该公司的资本。也就是说，不管股价涨到多高，投资该公司的资金 也不会有任何变动，就是一开始卖出去的股票数量*面值。 台积电花一百亿美金买蒸汽机，资产不会有任何变动， 因为资产帐上减去一百亿美金现金，然後又加了一台蒸汽机，那台蒸汽机 会用购入价格计算，也就是一百亿。一加一减之下，资产没有变动。 再来是针对租税优惠是如何被计入资产帐 我指的是会计帐中的资产项。 没有租税优惠的时候，原本要被课X元的税， 现在有了租税优惠，形同课了该公司X元的税後，又给了他X元。(等於没课税) 用这X元的现金流入补贴X元的课税损失。 相较於没有补贴的公司，他得到的X元补贴自然是被视为资产增加阿。 这样的比喻不知可否? 另外你一下子强调股价，一下子又强调市值，我不晓得你 到底是认为股价高，获利率就高，还是认为市值高，获利率就高。 别把这两个视为一体。 我先跟你解释一下市值跟股价的关系。 公司市值=在外流通股数*股价 每家公司在外流通股数都不一样，所以会产生A公司股价比B公司高， 但公司市值却低於B公司的情况。 我直接举例会比较快，现在有两家新公司，A公司为电子业，B公司其他产业 两家公司同时从股市筹资，盖厂房从事生产 A公司为电子业，其设备皆高价，所以从股市筹资一百亿。故初期市值为100亿 B公司则从股市筹资一千万，故初期市值为一千万。 假设A公司的年资本报酬率为10%，也就是一百亿的资金可以赚10亿回来。 B公司的年资本报酬率为20%，一千万的资金可以赚两百万回来。 假设两家公司可以经营20年，20年後皆结束营业，且20年内报酬率固定。 20年後，A公司市值，100*(1.1)^20=672.75亿 B公司市值，0.1*(1.2)^20=3.83376亿 ==> A市值为B市值的175.5倍 再来进行edkoven所谓的现在市值会反映未来现金流量，也就是将20年後 的市值进行折现，就是现在的市值。 假设利率为r，经由折现後，A公司目前市值为[ 672.75/(1+r)^20 ]亿元 B公司目前市值为[ 3.8337/(1+r)^20 ]亿元 A公司市值仍然大於B公司市值。 从案例来看，尽管B公司投资报酬率较高，是A公司的两倍，但是 一开始A公司所筹措的资金较大，使的公司市值大於B公司。 投资报酬率当然会影响公司市值，但是一开始筹措的资金规模对市值的影响也不 小，如果认为市值大小就代表获利能力，那我建议还是不要玩股票的好。 接下来我再把政府对电子业的租税优惠纳入考量， 假设政府对公司获利课税10%，而电子业因为租税优惠只课1%税 则A公司的年资本报酬率为10%*99%=9.9% B公司的年资本报酬率为20%*90%=18% 20年後 A公司市值=100*(1.099)^20=660.6232亿 B公司市值=0.1*(1.18)^20 =2.739303亿 A公司市值为B公司的241倍 相较於先前的175.5倍，差距拉大了不少。 当然我还没算课相同税率的时候的结果，不过我相信其倍数会比241小， 有兴趣自行运算。 这样的解释，不知道gate2兄可否认同市值高不代表获利较高这个观点。 此外上面也同时解释了租税优惠如何影响市值，影响股价。 --

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