作者yahoo168 (努力就会有骚货)
看板Finance
标题[请益] 如何判断企业是否应该接受并购？
时间Mon Dec 30 13:18:24 2019
先澄清不是学校作业啦XD 是在办大学生的全国财务金融论坛
到时要帮忙解个案分析 所以在练习试解
个案是一家软体公司在评估要IPO 还是被同行的龙头并购
我目前是只有算出来该案的并购价在同时期且类似性质的并购案中 算蛮高的
接下来可能估一下并购後带来的效益跟成本节省
以及自己推IPO可以带来的效益
但是我很困惑的是 被并购後 原公司已经不存在了
这样即使算出来并购後公司的收入可以大幅提升
要怎麽计算有多少比例是原公司的呢？
还是要从其他角度着手分析比较好
第一次做并购估值 所以很菜QQ
希望能听看看前辈的意见
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Warning ╳
你愿意这辈子都读我的U文吗?
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▏ 我愿意 ▏
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 140.112.25.98 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Finance/M.1577683108.A.6DF.html
1F：推 elitie: 是不是应该要看并购是透过交换股权还是现金并购。现金并 12/30 13:22
2F：→ elitie: 购就不用管未来，因为原股东已经拿现金。交换股权就看原 12/30 13:22
3F：→ elitie: 股东拿多少新公司股权算比例 12/30 13:22
感谢elitie大
个案里面只说最初的并购总价是700M 其中包括100M的现金
这样就代表剩下600M是股权交换吗（？
卖方是要求价格在 1B 左右
最後买方提高了并购价 但个案没给确切数字
我是 850M 这样好像也不太准...
※ 编辑: yahoo168 (140.112.25.98 台湾), 12/30/2019 13:29:42
4F：→ JackLee5566: Vermeer 12/30 13:25
5F：推 Dreamflier: 通常并购非现金的部分都是用股权交换，所以扣掉现金应 12/30 13:40
6F：→ Dreamflier: 该就是了 12/30 13:41
7F：推 bbb1987: 并购後的综效是两方议价的筹码，并购大多以原公司的假设 12/30 13:47
8F：推 elitie: 我自己也没并购经验。不过如果个案没提到两家公司的股价 12/30 14:14
9F：→ elitie: 或是市值那应该就是全现金并购 12/30 14:14
10F：推 papillons: 你要看你并购的条件是什麽，然後比较ipo那边对原股东是 12/30 15:27
11F：→ papillons: 比较有利的...（就算是全现金离场你也算的出股东可以 12/30 15:27
12F：→ papillons: 拿多少钱），case study大方向上是这样。 12/30 15:27
13F：推 Mariomo: 提出一个很简单的概念 纯现金并购—主并方现金充足且看好 12/30 22:28
14F：→ Mariomo: 并购案，不想让被并方股东分食综效 纯股票并购—一般会被 12/30 22:28
15F：→ Mariomo: 解读主并方对并购综效不确定，所以想拉被并方股东一起承 12/30 22:28
16F：→ Mariomo: 受风险 所以股票比重较多的并购案相对比较不看好 但这是 12/30 22:28
17F：→ Mariomo: 很初阶的判断 并购会不会成功还是要看有没有产生综效 12/30 22:28
18F：推 edie79827: 并购案的溢价一般是30%-35% IPO的方面可以用现金流量 12/30 22:34
19F：→ edie79827: 折现法(教科书在用的)或EPS倍数去估值(业界常用)看估出 12/30 22:34
20F：→ edie79827: 来的值有没有高於买方的出价 应该就这样吧 12/30 22:34
21F：推 edie79827: 你应该要站在卖方股东的角度看 买方的出价(现金+股权 12/30 22:40
22F：→ edie79827: 交易市值) 有没有高於历史平均 因为卖方还没有公发嘛 12/30 22:40
23F：→ edie79827: 所以不会有市价 公司价值可以用估计IPO後产生的现金流 12/30 22:40
24F：→ edie79827: 折现的市值估值或是用EPS倍数去估计 12/30 22:40
25F：推 BestManager: DCF Model 会吗 01/02 10:23