这系列也默默进入了第三篇，想说一直分享外资内容很单一（?），所以今天就来分享本 土商吧，一样是研究员助理（Research Associate)。其实我也只面过两家本土商...都是 前十大(应该吧)券商。 --- <券商A> 投递前背景:112财金学士双会计+GPA3.7+四大财顾实习+避险基金实习+课堂上(投银实)的 个股分析报告。 投递履历管道：104 / 在104上投递的研究员经历特别值得被标记，因为虽然感觉104上研 究员缺也不少(投信的、证券的、小私募的…)，但我在上面投来投去，唯一收到的面试只 有这家券商A… 综合其他管道104收到面试的比例也真的偏低...(比去官网海投还低，海投中的海投）， 可能有一部分是假职缺，再加上放104曝光度高竞争更激烈, 再加上104的制式履历我也不 确定我打得好不好…当然没有硕士也是硬伤…总之对我来说104不是个特别好的求职管道 ，真的拿到好少面试阿（泪） 投递後三天收到电话通知去公司面试。到了公司之後主要与两个研究员对谈，没有到那麽 详细的进入推荐个股的部分，主要还是聊对股票市场整体的看法、实习做的产业能不能深 入分享、会计能力如何（我一直蛮好奇如果做为面试官的角度到底想听到什麽，我都以我 有双会计来打混过去（？））、为什麽想来做研究员、在Buyside实习为什麽不留Buyside 、之後五年十年後的职涯规划等等。 聊完之後是分析师的拉票时间(?)，有介绍了Ａ公司研究部的环境、研究员配置，说这里 也很多系上学长姐等等……主要值得注意的是本土公司的研究部人员真的比外商多太多了 ，台湾外资听到最少的是6人(3研究员+3助理)，就算比较大一些的也最多10来人，完全没 有本土商放眼望去坐满满的感觉。。。不过我自己觉得这样有好也有坏啦，文末多说一些 。 面试结束之後，他表示虽然感觉我能力ok，但依照惯性要考一个笔试，是模型测试，没有 限定时间，做完寄回去就可以了，如果合格就也没有下一关会直接发offer。 然而其实这是一个有点怪异的制度，其一是感觉无法确定模型到底是不是出自面试者之手 （当然所有这种online exam 都是防君子不防小人；那种网路申请的数理逻辑测验也有人 用小组方式三个人一起做…）、其二是他出的模型有点怪…感觉不是真的模型，是它撷取 某家公司研究报告上通常会放的那种财报、Ratio，留前两年的资料挖空叫你做第三年… 但因为他没有给公司名称，只有两年的财报会有很多项目做不出来，像是AP/AR 只会有一 年的AP /AR Days资料，这样要估第三年资料量明显过少… 也许他这样是要做模型的人提出问题跟研究员讨论，又或者只是单纯题目出错，总之因为 後来刚好那周收到几个更想去的面试，所以我就放弃做这个模型了（？） --- <券商B> 投递履历管道：财金系系版给的email (是前手RA的)；大概一周後收到第一关邀请 第一关: 笔试 / 模型考试(两小时); 模型考试的部分是给定一家公司的财务报表，一样填空计算一些Ratio跟财务数字，没有 太高的难度： 。像是算出GM%、给OPM%反推出OP等等 。计算EBITDA 。Cash Conversion Cycle 。公司计画增资x金额，增资後EPS的变化 笔试的部分就比较有趣了，是提供一家公司的Investor Presentation、外加研究员去听 法说会整理出来的一页Note，要你自行整理出一页整理与推荐，而且他就是电脑打开给你 空白的Word档做，所以格式、内容都要自己想。我自己一贯整理的小技巧：第一部分总结 、给3–4个推荐理由; 然後先放重要财务指标、部门表现的状况, >> 季成长、年成长状 况、有没有打败Consensus (他没给这个资料，所以我自己去找了）；再来分析各个部门 的状况／补产业跟公司个别的论述。因为实际能做这东西的时间大概就一个小时，擅用你 会用的工具是很重要的，公司的年报、法说会逐字稿这些资料、能第一时间找出来就第一 时间找出来。 笔试结束之後是大概30min-1小时的前手研究员助理面试(是一个可爱的学长-据说是高昇 分析师才有空缺)。 一坐下来就先用英文让我自我介绍+用英文说明刚刚笔试的一页Summary；虽然第一次遇到 的公司，但也就顺顺照自己查到的逻辑讲，所以他的反应还不错。接下来就是中文的部分 了，因为他是看汽车零组件的，刚好之前实习有做过一个有关的报告，所以就先聊了一下 这个产业的大方向；同时因为投银实有产出（我有印出实体报告带去），所以後来就都在 聊这个。 笔试完的两周通知第二轮面试。 第二关：分析师面试 （前面的ＲＡ学长一样坐旁边有参与、但没问什麽问题）、全中文 。 非专业问题部分问了动机、什麽特质让你适合研究员、最喜欢什麽产业、自己的优缺点。 专业问题部分则是问了：台湾汽车供应链产业现况、投银实报告的Valuation、Revenue Breakdown、如何选择要用P/B、P/E、EV/EBITDA等估值方式的哪一个。 自己觉得汽车那段答的不太好，因为之前看产业链的时候比较着重在上下游角色而已，未 来趋势跟对各公司的研究着墨不算太深，也因此觉得没有聊得很起来．．．果不其然後来 就收到无声卡一张 不过就在我考完这家券商的笔试的时候，这家券商的另一个产业B也开了缺，所以我就也 投履历了，本来也是要考笔试的，但因为前面考过了所以直接进入跟分析师面试的环节。 大概聊天聊了1.5小时左右 (因为只对两个人...其实算聊蛮久的)。前面那位分析师问过 的问题差不多都再问了一遍，不过多了一些其他的问题： 1.如果你真的成为分析师，然後市场做出跟你相反的判断，要多久才会认错（比如你 Strong Buy HTC结果他价格一直往下） 2.假设你以後面对的公司很机车，什麽Breakdown Guidance都不给怎麽办? 3.你觉得股价是领先指标还是落後指标？（我答领先），那营收公布超出预期为什麽股价会 大涨？ 4.提出一个我完全不知道在干嘛的产业，问我怎麽评价 感觉我都答得还可以，所以大概两周後就收到Offer了，这也算是比较早发的Offer所以本 来是蛮有可能会去的，然而他给Offer的方式让我觉得其中必定有诈（？）分享一下看大 家觉得如何： 1. 先恭喜你说要给你Offer，问你要不要拿 2. 然而还不知道薪水啊啊阿，我就说我想知道薪水，手上有别家offer (非研究员)；分 析师 回答：要先说要拿我才会送资料给HR才能审薪水，所以你要先决定要不要拿。 3. 前面那段话的逻辑有雷到我，於是我说我想考虑看看 (想说先跟其他人打听薪资水平)， 询问有多久考虑时间。 4. 分析师回答：一样的Offer我同时发给两个人，你们两个谁先回拨电话确定就确定了，所 以不能告诉你能考虑多久，要比另一个人早打才算。 ??????????????? 好吧…这整个逻辑有折服我，所以我就直接放弃这家了。 ------ <结语> 两家本土的经验对我来说好像都有点神奇，但我觉得以研究员来说其实考虑本土公司也是 很好的，因为在台湾的外商RA很多是给约聘开始，要熬到能升分析师真的不知道要等到何 年何月，同时因为人数少Coverage量很不合理，工时超长．．．不过外商的客户面向比较 广、对於语言、模型的要求很高，这点也值得考虑就是了。 <Medium好读板跟相关文章> - 还是可以直接看PTT就好~ https://reurl.cc/D98pME -- ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Finance/M.1591361933.A.C45.html ※ 编辑: milly0922 (101.10.17.205 台湾), 06/05/2020 20:59:57 我其实完全不知道这是什麽东西xddd 基本上我写的方式就是简化一般的研究报告架构 当然如果有一些其他工具 能够帮助面试者 有结构的写出自己的想法其实应该都是可以的 ※ 编辑: milly0922 (49.216.191.61 台湾), 06/23/2020 00:47:33