作者jazzfong (豆疤巴豆邀)
看板ForeignEX
标题[分析] 基本汇率,交叉汇率与裁定汇率
时间Thu Aug 28 16:16:34 2008
看了几篇大大的文章,针对国内汇市与国际汇市的认知
似乎有所出入,针对自己所学所知,
从国内以及美国的观点来看
对於三大汇率做一个基础的介绍
一、基本汇率
指的是本国汇率对某一外币的汇率,而要形成基本汇率的主要条件,
就是这两种货币在外汇市场的交易量,需达到一定的规模,
因此根据这样的定义,就
美国的观点来看,因为美元是国际流通货币,
所以美元对於任何一国的货币所形成的汇率,都是基本汇率,
欧元兑美元是基本汇率,美元兑加币是基本汇率.........
而在
国内,新台币对外币的交易,主要是由各家银行透过台北、元太
两家外汇经纪公司仲介美元对台币的汇率,因此,有美元兑台币符合
基本汇率的定义.因此,美元兑台币就是我们所说的「
国内汇市」.
二、交叉汇率
指的是,不涉及本国货币的任何两种货币所形成的汇率.
就美国观点来看,
美元以外的两种货币所形成的汇率,就是交差汇率,例如:澳币兑日圆,
欧元兑英镑等等.而形成交叉汇率的条件跟基本汇率一样,
必须要达到一定的交易规模,像市场就找不到南非币兑日圆的交叉汇率.
(要不然光利息就饱了)
而在
国内,任何新台币以外的两种货币所形成的汇率,就是交叉汇率,
例如:美元兑日圆,英镑兑美...等等,这些也是国际市场上最热
络的交易组合,就是我们所说的「
国际汇市」.
三、裁定汇率
基本上,非强势货币国家,才会有所谓的裁定汇率,因为
就美国来看,
它只有基本汇率与交叉汇率,并无裁定汇率.它的基本定义为:
由基本汇率与交叉汇率所折算出,本国货币与第三国货币之间的汇率.
以
台湾来看,国内汇市只有美元兑台币的汇率(前述),
并没有其他外币兑台币的汇率(这是重点喔),
所以必须要经过基本汇率(美元兑台币)与交叉汇率,来裁定出其他外币
兑新台币的汇率;举个例子,就拿英镑来说:
台湾两大经纪商,并无提供英镑兑台币的汇率,只有基本汇率(美元/台币)
因此当我们去外汇银行买入所谓的英镑兑台币时,它的汇率是这样计算出来的:
1 USD = 31.46/56 NTD (两大经纪商的报价-国内汇市)
1 GBP = 1.8350/53 USD (国际经纪商、造市伤报价-国外汇市)
所以经过计算後,裁定汇率为:
1 GBP = 57.73/92 (31.46*1.8350 / 31.56*1.8353)
价差因为计算的结果而放大,但是一般的银行会把它拉的更大
英镑的部份大概会拉大0.4~0.6,
所以,基本上国际情势的分析,国内外并无差异,但是就针对汇市交易的观点来看
是有所差距的,因为如果从国内的观点来分析英镑兑台币的价格,
事实上这个价格所受到的干扰远大於国际市场的英镑价格(英镑兑美元)
从上面的解说应该就很清楚,央行对於美元兑台币的干预、
还有银行的风险成本考量,都会影响到英镑兑台币的价格
因此,就针对於未来价格的论述与预测
如果从国内的角度来看,就必须还要再看基本汇率的走势
如果从国际的观点来看,就可以只针对英镑的情势来看!
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