作者kntmd (没有根的人)
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标题Re: [新闻] 贝南克打错了算盘
时间Sun Jan 4 23:01:33 2009
※ 引述《beatitude (经济学)》之铭言：
: ※ 引述《beatitude (经济学)》之铭言：
: : 现在我来讲一下为啥这些「钜量美元」为何还没有喷到市场
: : 造成超级大通膨的过程...
: : ==============================================================
: : 假设各位都知道美国政府因为《美国联邦储备法》的关系
: : 不具备有发行美元的权力...
: : 只有美联储才有发行美元的权力...
: : OK!所以美国政府为了要救市要动用7000亿美元...
: : 但是这7000亿美元现金不在它手上啊.....
: : 所以美国财政部必须拿美国国债去跟美联储交换美元...
: : 而美联储也必须要有美国财政部拿国债抵押才能发行美元...
: : 美联储现在也有贴现窗口与新的融资工具TSLF等
: : 银行要借美元则必须拿「资产」来抵押...
: : 好罗...现在我们知道美联储手上有价值7000亿的美国国债
: : 以及零零总总的各商业银行所抵押的「有毒资产」等...
: : 那它放出去的一堆美元怎麽办呢？
: : 首先美联储运用「附买回协议」(Re-Purchase Agreement）
: : 给予商业银行拿其不良资产作为抵押然後融通新美元给予商业银行
: : 在拿手头上的「国债资产」跟商业银行说：
: : 「这里有批国家债券利率还不错，你把我借给你的那些钱来买这些债券吧」
: : 商业银行想想，目前市场信贷状况这麽差劲，钱放贷出去搞不好收不回来
: : 我还是把钱存到国债会比较安全...当然就同意了...
: : 美联储就这样神不知鬼不觉地借出去的钱又回自己手上...
: : 但是商业银行的不良资产风险却相对被转嫁到美国纳税人身上...= =a
: : 而美联储呢？把它放出去的「美元负债」又转化成「美元资产」了....
: : 美联储资产项又再度增加，也让它又可以继续印更多钞票来借贷...
: 没有增加吧..
: 美国国债跟商银的抵押资产都是美元资产阿
: 联准会资产负债表资产项总额不变,只是国债项目替换成商银抵押资产罢了
: : 简单来说就是一手让银行拿不良资产抵押来放美元出去
: : 另一手又用美国政府的债券来进行美元回收动作...
: : 然後从中又增加自己放贷的筹码...
: : 再者美联储还有两个回收放出美元的「绝招」：
: : 1. 支付给银行「存款准备金」利息
: : 2. 诱导银行将钱存到各联储区联储分行
: : 透过这两个「利多」方式外加低的Federal Funds Rate
: : 美国商业银行可以进行国内「套利」的动作：
: : 『跟美联储借钱然後再把钱存入美联储赚利息』
: : 而美联储有了银行抵押的资产又可以继续发行美元来购买不良资产
: : 在利用手上取得的国债、给存准金利息等方式来回收美元
: : 简单来说，美联储现在正在利用其资产负债表的超级大膨胀
: : 来疯狂印刷美元来购买银行不良资产
: : 但却又巧妙的利用各种方式来把这些新印出来的美元锁在自己的保管箱内...
: : 很绝吧？胡须柏曾经嘲笑日本人连钱怎麽撒都不会...
: : 现在各位可以看到胡须柏怎麽样巧妙撒钱到市场
: : 但是却又把市场的资产又悄悄的搬到美联储的手上...
: : 但这样做的风险很大...
: : 这样做等於把美联储变成一个「巨无霸型」的商业银行.....
: : 柏南克的作法蛮另类和创新的....Orz
: : 其实我不排除今年7~11月的美元走势在2009年年中以後
: : 还会再一次上演....
: : 如果未来美国国内还有更大的金融风暴再度发生？（还是有可能）
: : 美国政府很有可能会从国际市场上再抽掉更多美元与债券
: : 这样做有什麽後果？
: : 1.国际美元流通性开始减少与不足，各国会掀起抢美元潮
: : 2.全球性通缩有可能会开始出现...
: : 3.新的美国国债会继续不断标售，但是会以最低利率和最高价格出现
: : 4.各国汇率会跌到让人难以想像的空间（除了美元）
: : 不过希望这现象不要发生...
: : 发生就真的是超级大灾难....Orz
rya大可以请教您一个问题吗?
若fed发行货币信用扩张，刺激通膨，但失业率还是居高不下，那可能会造成什麽状况?
我是初学者，观念不是很清楚，希望rya大能指点迷津，感激不尽。
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