作者sandpiper (何时可见金破千)
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标题[分析] 从1930&1970年代探讨未来数年美元及股市走势
时间Mon Sep 14 15:39:52 2009
此篇转贴自我的部落格:
http://blog.xuite.net/sandpiper/FX
按:
这篇文章是我对未来三年之内最重要的宏观分析之一，去年12/10一堆人还在喊说"世界会
崩溃，美元会再升值"的时候写的，我当时独排众议说美国正在进行美元贬值+大通膨战略
，当时有跟到的现在都赚不少了，因此特别再次贴出来跟各位分享，要告诉大家的就是，
或许最近欧元黄金短线上有超买，不过长线来讲欧元等非美和黄金升值到2012年初的预期
不变，就看各位敢不敢跟了，再次强调一次，价格不是重点，趋势才是重点，文章如下，
请享用
从1930&1970年代探讨未来数年美元及股市走势
这篇文章其实我综合非常多的观察，个人觉得这次危机的确很严重，但仍有历史可循
，主要对比的是1930年代和1970年代，原因如下:
1.萧条程度类似(当然没有1930年代那麽夸张)
2.商品价格走势类似(1970年代)→商品是所有上市公司无法甩掉的成本!!
3.房地产走势类似:1974-1976房地产在第一次石油危机之後也发生过重挫
先说我对汇市和总体经济面的未来几年的看法:
个人觉得有几个可能:
1.美元至少会再贬值2-3年，到2011年底和2012年初才会反转
2.经济约於明年中(2009)左右会慢慢打底，但不会一下子大幅复苏
原因如下:
1.就政策面来说，欧巴马没多少策略可以使用，一个国家要振兴经济，不外乎货币政策、
财政政策、汇率政策三种，现在美国的货币政策已经快用尽，财政政策是还有余地，但是
赤字的事情也多少要警惕，至於汇率政策这种暗黑手法，只能偷偷的作不能说，1929之後
的大萧条，罗斯福用出的最有效一招就是让美元对黄金贬值(1934年1月宣布美元对黄金贬
值40.94％)，在那时候是金本位的制度之下，这招就等於是美元对所有主要货币贬值，欧
巴马再搞这一招的机会很大!当然这次是美元对主要货币贬值，「顺便」也会对黄金也会贬
值，只是这次汇率是浮动市场，因此只能用政策诱导，而目前政策也在朝这样的方向走(零
利率+扩大赤字)。
2.美元贬值还有一个附带效应，就是会带动商品价格，会带动通膨!带动通货膨胀之後，GD
P自然会因为通膨上升!因为GDP是一段时间内国民生产的财货及服务的总值，当物价上升，
要是卖出的财货和服务数量没有改变，那麽GDP自然就增加了!因此欧巴马也不得不用出这
一招。2000年之後网路科技泡沫，联准会怕陷入通货紧缩，也公开承认要让经济「再度通
货膨胀」，这次陷入通缩的危险更大，联准会没有理由不会再来一次!!
3.从1970年的商品价格走势来说(虽然1970年的商品走势有很大一部分是石油危机的政治情
势开始，但其实和二战之後第一波婴儿潮也有关系，现在很不巧的，刚好是二战之後第二
波婴儿潮，也就是我们二十几岁这一辈开始花钱刺激通膨的年代…)，1973-1975年中间石
油危机之後的萧条，商品和股市都曾经重挫(对於股市的看法下一段说明)，之後也是涨得
更高，1970年代美元的走势是贬值了十年，且跟商品连动密切，因此，我的结论是:美元仍
然会贬值十年!从上次欧元对美元在2000/10打底，2002/02开始摆脱三角盘整上涨的时间来
看，美元至少会贬到2010年中，最多会贬到2012年初。
股市的观察(见图):
1.1974年第一次石油危机最高峰後，道琼工业指数约跌了一半，和这次的跌幅相当，且有
两个同样的原因:都是因为油价高涨和房地产所引起!
2.1974年底股市触底之後，一年半之内几乎涨回全部的涨幅，後来又因为第二次石油危机
下跌近30%，不过之後在1978-1979却是在750-900点之间盘整。
因此我对未来几年股市的推论如下(以道琼为例):
1.会先涨到9000-12000附近
2.之後会在因为原物料高涨而下跌到约7500点，这段时间点须配合原油走势一起观察，原
物料应该都会进入主升段
3.7500-9000区间盘整，这时候因为发生停滞性通膨，原物料应该都会进入末升段，黄金价
格会到1200甚至1500-1600
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7F：→ cecik:看起来应该是中间一段，不知道是不是不小心重复贴到 09/14 16:00
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