http://www.wretch.cc/blog/robinsoncano/12760088 这是我对接下来的走势稍为长期一点的分析 请大家参考看看啦 文章经过润饰以及删编之後也发表在 http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=38582&p=1 接下来有空我也会把其他之前发表在个别杂志上的文章整理发布 书我是写到一半了 大家以後要捧场耶 (拜~~) =================================================== 以下是纯文字版本 图一 以上是1990~2009澳币与美元利率差异与AUDUSD走势比较图 全球经济最坏的时候可能已经过去了 现在各国央行要努力的方向从刺激景气复苏 缓慢转变到回收市场中的过度浮滥资金以及抑制通膨。 澳洲开了全球主要工业国家升息第一枪 而澳洲率先升息两码的效应也由澳币的强劲升值表露无遗 现在投资人应该要跟进澳币或是转而买进下一波可能升息的美元或是其他主要货币呢？ 简单将全球货币按属性分成4种： 「出口导向型」─日圆为代表、「原物料产出型」─澳币为代表 「抗通膨型」─欧元为代表、以及「避险需求型」─美元为代表。 升息： 市场中多数人认为只要该国央行开始升息，那相对应的货币也就应该要升值以反映资金的 回流，但事实上真是如此吗？ 本文整理了澳币从1990至2009年11月以来的利率走势与美元的利率走势作结合(如图一) 再对应上澳币的走势後可以发现澳币与美元的利率差对於澳币的走势有相当大的影响。 只要和美元利差拉大，澳币就会呈现快速升值走势 至於抗通膨型的欧元和澳币一样 不管是欧元升息速度快、或是美元降息较快 只要与美元利差拉大，欧元也会升值。(见图二) 因此，这两种货币相对美元，不必管谁先升息，只要看利差扩大，就会吸引套利买盘追进 。 图二 1999~2009美元与欧元利率差与EURUSD价格比较 图三 1990~2009日圆与美元利率走势图以及USDJPY走势比较图 至於日圆，主要关联度得看贸易。 当美元反映景气好转升息时，日本为维持出口商竞争力反而可能引导日圆走贬(见图三) 相反的，当景气衰退美元降息时 反而可能引爆日圆空头出现回补潮，造成日圆走强，目前即属此一情况。 图四 2000~2009道琼指数与美元指数对照表 DJI为收盘价连线 美元指数为K线 由於美元是对其他各货币的主要衡量标准，因此习惯上会以美元指数来计算美元的强弱。 而在美元指数中欧元所占的比重为57.6% 就以上文欧元与美元的利率差对欧元升贬无明显影响可知对美元指数的涨跌也无明显影响 若将道琼指数对照美元指数的走势，反而可以发现美元指数跟道琼指数成反比(见图四) 如果道琼指数继续上扬，很可能对美元继续造成压力。 最近的实例： 在金融啸造成股市重挫时，美元避险需求大增，顿时走强 近期在道琼因跨国企业汇兑收益增加、指数上扬时，美元却是一路贬。 从以上分析可以得到一个结论：未来就算景气复苏、美元开始升息 但只要与澳币和欧元的利差维持不变、甚至扩大 则澳币和欧元都会再升值，可以让你利率、汇率双赚。 若把前波美元从降息底部到升息结束（约为2003年6月开始到2007年6月）期间 试算各投资等值10万美元在欧元、美元、日圆、澳币4种货币 总收益以澳币最大，报酬率近50%，投资欧元获利则近3成 只有放日圆是负报酬。(见图五) 随着澳币率先升息，投资人可以多加参考。 图五 2003~2007年持有各种货币投资损益一览表 本文经编辑後发表於Smart智富月刊 第136期 请大家参考看看 -- 我的部落格 有空来看看吧 http://www.wretch.cc/blog/robinsoncano --

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