摘要： 根据一项美元在美国衰退初期，中期以及末期表现的“微笑”模型 ， 美元兑大多数主要货币在2010很可能会上扬。 美元的“微笑”假说 直觉上来说，投资者可能会认为美元在美国经济陷入深度衰退後下跌， 因美联储为刺激经济增长将下调利率，这使得美元与其它货币相比将失 去吸引力。但由Stenphen Jen最初发现、一摩根斯坦利经济学家推崇的 理论表明情况可能完全是另一回事 他的逻辑如下： 第一阶段：当市场最大的消费市场美国陷入深度衰退时， 投资者担心衰退将向全球扩散，因此，他们将 卖出持有的风险资产（股票，商品等）， 然後持有相对安全的现金或政府债券。 美国在经济，地缘政治以及在资本市场上 无可匹敌的流动性表明投资者对现金以及 政府债券的选择将倾向於美元以及美国国债。 这意味着如果美国陷入深度衰退， 并且引发全球投资者的担忧，美元应该会上扬。 第二阶段：随着经济下滑的步伐放缓，市场开始预期最差 的时刻已经过去，资本开始自美元避险资产流 向高风险的投资，这可能会在危机中期推动美元走低。 第三阶段：美国经济复苏动能最终开始增加， 投资者开始猜测美联储为抑制通胀压力可能需要加息， 从而再次推动美元上扬。 其余文章内容请到以下网址阅读... http://www.dailyfx.com.hk/farticles/?date=2010-02-04&id=3955 Stephen Jen "A Hyper-Proactive Fed and the ‘Dollar Smile'" 原文：http://0rz.tw/jG1CH -- 其实过去100年中"未来"的情势从来没明朗过... --

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