CFTC COT(交易员持仓报告)筹码分析（资料期间为2010.3.10～2010.3.16） 注意：由於3/19当周大部分商品期货进行结算，所以部分商品期货OI出现大幅减少现象。 -------------------------------------------------------------------------------- 欧元 -- 结算周部分空头结利但空头动能仍在，倾向再度破底，目标1.3 非商业性净空单大幅减少到49404口，比上周减少31221口 目前OI水平来到163822口，比上周下滑79702口 ⊙细部分析（单位：口） 大户多单 +8941 大户空单 -18999 投机多头 -619 投机空头 -3630 由於上周为结算周，空方大获全胜，部分空方选择退场获利了结。值得注意的是OI量仍略 高於1月整体OI量水平。另外非商业性净空单部位仍高於1月～2月初欧债事件发酵时的水 准，显示市场对於在欧债事件余波荡漾下，对於欧元後势仍旧不看好。 未来一周欧元走势仍是震荡格局居多。1.3434将会再度被测试，20日均线与1.38整数关卡 仍是未来一周汇价重大压力。从周线的波浪角度来看，欧元的自2008.8以来的中期跌势已 经重新恢复，下一目标将会是1.3。 -------------------------------------------------------------------------------- 英镑 – 下跌动能增加不足，倾向区间为主 非商业性空单净头寸增加到80544口，比上周增加50口 目前OI水平来到121551口，比上周减少27011口 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 +1314 大户空单 +1828 投机多头 -2564 投机空头 -3028 与欧元不同的是，英镑的空方在结算周只有散户结利退场观望，大户反倒小幅加码进场 做空。从OI数据显示，结算後的OI量还是超过过去半年来的的OI水平， 显示市场对於英镑的後势并无任何实质上的改变，仍以看空为主流。 未来一周英镑下跌压力仍在，但以1.48~1.53大区间震荡可能性最大。 若再度跌破1.48，将打开通往1.44大门。 -------------------------------------------------------------------------------- 澳币 -- 倾向再度上行测试0.9330前高，但突破可能性偏低 非商业性多单净部位小幅增加到82914口，比上周增加4154口 目前OI水平来到126301口，比上周减少4507口 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 +3862 大户空单 +1653 投机多头 +849 投机空头 -2794 澳币走升动能小幅衰退，整体多头力道表面虽然增加，但有一大部分来自於投机空头的於 结算周退场观望有关。整体来说，澳币上行动能仍保持完好，未平仓量并未大幅出现变 化。再度上攻0.93机会仍存在，但要突破0.93甚至0.94，则需要进一步的动力。 -------------------------------------------------------------------------------- 加币 – 最後一批看多者开始陆续进场 非商业性多单净头寸再度大幅增加到94908口，比上周增加7016口 目前OI水平来到180184口，比上周多出42193口，创下近5年来次高，也是金融海啸以来新 高。 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 +9632 大户空单 +1391 投机多头 +1320 投机空头 +2545 加币在上周是最不受到美元走强影响的货币。从上周与本周数据来看，很明显的投机客们 都一面倒的赌加币会升值。当然从加拿大基本面与经济数据，加币的确有看涨空间。但从 筹码分析角度来看，加币短线後续上涨动能可能会无以为继。因为当大家都一面倒看好某 方时，这显示未来能够添加上涨动能柴火的对手方正在「减少」，这会让市场有从某一极 端再震荡回另一极端方向潜在危机。 未来一周加币再攻平价机会仍在，但突破後开始拉回修正风险也开始增高。 -------------------------------------------------------------------------------- 日元 -- 方向依旧不明，注意四月第一周 非商业性多单净头寸持续减少到8216口，比上周减少15217口 目前OI水平来到137443口，比上周减少41444口 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 -10641 大户空单 +450 投机多头 -3553 投机空头 +573 日币上周依旧保持「无头苍蝇」状态。 从大户与投机户的部位变化来看，对未来一周日币的态度倾向观望。 从近10年日元第一季结束前後的历史走势来看，日元在每年Q1结束前会短暂走强，而後恢 复贬势，而这波贬势一般会持续到Q2末。所以短线上日元方向暂时不明，但中期趋势上， 日元则是趋贬态势不变。 -------------------------------------------------------------------------------- 瑞郎 -- 小幅反弹但波动亦将放大，EUR/CHF金融海啸低点受关注 非商业性空单净头寸持续减少到4084口，比上周减少3467口 目前OI水平来到47810口，比上周减少15653口 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 -1750 大户空单 -1662 投机多头 +2524 投机空头 -1031 从大户与投机散户的持有多空部位数据来看，由於瑞士央行潜在干预风险依旧持续，大户 对於积极做多或做空瑞郎的意愿不强，只有散户对於做多瑞郎感到兴趣，显示瑞郎有机会 小幅反弹，但空间不大且潜在波动将会放大。目前EUR/CHF已跌破2009年瑞士央行干预价 位1.46，关注EUR/CHF 2008低点1.4298。 -------------------------------------------------------------------------------- 西德州轻原油 – 继续挑战前高态势不变 非商业性多单净头寸大幅增加到136136口，比上周增加12106口 目前OI水平来到1348241口，比上周多出口9185口。 OI量继续上升，继续逼近前波高点时OI水位 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 +13428 大户空单 -1401 投机多头 -12153 投机空头 +9430 从细部分析来看，大户与散户对於油价看法处於正在对做局面。散户对於油价後势看空， 认为型态上将出现「头肩顶」，但显然大户不是这麽想。这显示油价未来或将酝酿一波轧 短空走势。 -------------------------------------------------------------------------------- e-S&P500 -- 回档讯号初现？关注新一季度第一周OI水平 非商业性多单净头寸大幅减少到17648口，比上周大幅减少82532口 目前OI水平来到3578829口，比上周多出606885口，非商业性多头净头寸则是跌到2月初以 来最低水位 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 -3826 大户空单 +30043 投机多头 +209197 投机空头 +257860 从细部分析数据来看，散户对於S&P走势自今年1月底以来一直偏空操作，而大户则是偏多 操作。但从这一两周数据来看，大户多单有开始减码迹象，散户仍是持续偏空操作不变。 非商业性净多头部位锐减是个重大警讯，它显示期货多空力道似乎开始悄悄转变，持续关 注下周新一季度OI量水平变化。 -------------------------------------------------------------------------------- 黄金期货（电子盘） -- 多头上攻力道减缓，恐将陷入区间整理 非商业性多单净头寸减少到242295口，比上周减少9492口 目前OI水平来到496481口，比上周多出2572口 ⊙ 细部分析（单位：口） 大户多单 -1803 大户空单 +6045 投机多头 -671 投机空头 +973 OI量微幅走升但净多头部位却大减，暗示未来黄金有近一步整理需求。前波低点1088将再 度被测试。 -------------------------------------------------------------------------------- 市场情绪(散户) - 目前散户对於各主要货币对交易的投机情绪（3/19日止） 欧元：持续偏多 英镑：持续偏多 日元：持续偏空 加币：极度看空 瑞郎：极度看空 澳币：持续偏空 纽币：持续偏空 -------------------------------------------------------------------------------- 未来一周重要风险事件（日期为台北时间） No.1 英国财政部2010年财政预算报告（3/24） No.2 美国09Q4 GDP终值（3/26） No.3 英国2月消费者物价指数（3/23） No.4 英国2月零售业物价指数（3/23） No.5 纽西兰09Q4 GDP （3/25） No.6 欧元区3月消费者信心指数（3/22） No.7 美国2月耐用财（3/24） No.8 日本央行公布上周利率决策会议记录（3/23） 本周比较重要风险事件解析： ● 英国财政部公布2010-2011年财政预算报告 这份报告刚好遇到这一两个月内闹的沸沸扬扬的主权债务危机，外界将会用「超高倍数电 子显微镜」来体检英国未来一年的财政健康状况。但很不幸的是，外界预期英国政府未来 一年的财政预算仍将是大幅度的赤字。这对於英镑将会产生不小压力。另外关注英国财政 大臣达林对该份年度报告的相关谈话。 ● 美国09Q4 GDP终值 BEA将在3/26公布去年第四季GDP最终统计结果。市场预计保持5.9%不变。无论是否符合预 期，美国09Q4 GDP大幅高於09Q3已是事实，市场将会将焦点放在美联储下一步动态，尤其 是再度调升贴现率一码这个近期市场谣言是否成真。 --

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