Mr. Fox's FX Weekly(12/21-12/25) https://www.facebook.com/foxmydearfox/ 联准会升息的讯息基本上早已被市场消化了，关键在於升息後明年步伐多快 。虽然联准会仍表明会是渐进的升息，但是从点阵图看来却偏鹰派。如果从 联准会公布的点阵图去看，明年预期利率是在1.375%，意味着明年有可能升 息四次。同时联准会下调了明年失业率至4.7%，下调通膨至1.6%，上调明年 的经济成长至2.4%。 从期货市场看美元指数，截止12/15美元净多仓下滑至304亿美元，为连续第 三周减少美元多仓。根据1994/1999/2004过去美国三次升息经验，美元指数 在升息过後出现回落，美元已连续三年上涨，今年已上涨9.3%，目前约在 98.7。就货币政策的分歧而言，美国紧缩，其他主要经济体如欧洲/日本/中 国维持宽松，利差会让美元更具吸引力，加上经济基本面良好，故即使短期 美元有所回落，就明年看来我们预估美元兑其它货币仍有上涨空间。 日本央行上周给大家一个不算惊喜的惊喜，增加3000亿日圆ETF购买计划，继 让日本国债持有平均年限延长至7-12年，扩大央行信贷抵押品范围。由於这 项措施在市场预期之外，日圆快速波动，走高至123.5 後迅速滑落至 121.5 左右。观察日本经济，3Q GDP从初值-0.8%修正至1.0%，失业率3.1%近二十年 新低，通膨年增率为0.3%，扣掉能源与食物的核心通膨为0.7%，离2%的政策 目标仍有差距，但是目前并没有观察到日本央行有进一步放宽货币政策的打 算，预估短期日币维持区间盘整121-123.5。 大宗商品持续滑落，中国的需求疲软是主因，铁矿石/天然气/原油等今年以 来皆下滑超过30％，大宗商品厂商们致力於削减成本，维持产量以确保市占 率，并期待着竞争对手退出市场，在美元维持强势之际，大宗商品的寒冬仍 在，短期预估会持续承压。油价的下跌目前仍没有止稳的迹象，上周OPEC发 布的全球石油展望，提到一篮子原油价格在2020年会达到70美元/桶，2040达 到95美元。穆迪则是预期布兰特原油43美元/桶，WTI为40美元/桶。从供给面 来看，OPEC之间目前没有减产计画，另外一旦伊朗石油解禁，未来可能会有 额外50万桶/日进入市场，供过於求看起来是石油的新常态，目前布兰德原油 下跌至约36美元，美国原油期货约34美元，油价持续下挫的可能性相当高， 市场预估到明年会至25美元/桶。 本周外汇短评 CAD： 加币达到上周我们的预估1.40，加拿大上周公布CPI -0.1%, 核心通膨 -0.3%，在油价仍然低迷情况下，预估加币持续走弱，预估区间1.38-1.45。 AUD：虽然铁矿砂价格仍然疲弱，但是澳洲商业信心，制造业PMI 52.5与服务 业PMI 48.2仍然不错。近期美元多单的删减与上证的稳定走势预料对澳币有 所支撑，预估本周区间为0.71-0.73。 NZD：上周公布3Q GDP成长0.9%优於预期，虽然纽西兰仍有降息预期，但是考 量到继续降息可能推升日益上涨的房市，纽西兰可能需要维持现有2.5%的利 率一段时间。预估本周交易区间为0.66-0.68。 EUR：在宽松政策与宽松预期下欧元在1.10左右的压力仍在，本周假期交易清 淡，预估本周区间为1.08-1.10。 GBP：虽上周公布零售销售数据1.7%还不错，失业率2.3%合乎预期，不过0%的 通膨仍是问题，加上薪资成长不如预期，英镑未能有大幅反弹，技术线型下 档的压力很重，目前100/200 MA皆下弯，预估在1.48有所支撑，预估本周区 间1.48-1.51。 JPY：维持盘整格局121-123.5。 CNY：从中国金融机构外汇占款渐少2200亿以及银行结售汇逆差548亿美金可 以知道资本外流力道仍强，人民币仍有贬值压力，CNY在6.50有所压力，预估 区间6.45-6.52。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.193.34.164 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/ForeignEX/M.1450705708.A.17D.html