各位外汇板前辈大家好 小弟首次po文,请多多指教！ 抱歉回了篇那麽旧的文 但这篇的提问确实也是我心中的疑惑 但看了一下之前前辈的说明还是有些不懂 想再厘清一下～ 举个例子比较好说明 小弟目前在国内某家公司担任财务人员 负责远汇这块 因为公司很多预期美金应付款 所以操作方式都是买DF(buy USD, sell TWD) 把未来确定的美金支出锁住汇率以达到避险之效 然而最近看盘疑惑的点就是 比如说银行报价半年後交割的SWAP POINT 是 -100点 以今天收盘价31.948来说 半年後的交割价就是31.848 本公司可以在半年後以31.848换取约定数额之美金 然而今天看TWDNDF 6M的报价 (offer side) 大约是银行报的一半 也就是-50点 所以这代表市场预期6M後的SPOT RATE会是31.948-0.050=31.898吗？ (也就是市场认为半年後TWD跟现在比会升值) 问题来了 综观各家银行券商的分析报告 因预期川普政策 FED转鹰等因素 几乎每家对2017Q2~Q3之USD皆看升 TWD都看贬 这样的话岂不是跟目前市场上NDF的预期是矛盾的？ 而且对公司来说 这样就陷入要不要乾脆不要现在买DF 等半年後直接买USD SPOT就好 (主管应该还是知道避险的真谛是要锁住成本 避免剧烈波动 但还是会concern承作比例以及承作时机点的问题) 希望以上清楚 再恳请前辈解惑 谢谢！！ ※ 引述《joejoejoejoe (台湾正宗外汇投机客)》之铭言： : ※ 引述《LesterX (艾克斯)》之铭言： : : 最近学到NDF 与 DF 的差异 : : 除了 最明显的实体交割 和相关文件外 : : 有听到说 : 远期外汇（DF）是即期汇率＋换汇点数 : 无本金交割远期外汇（NDF）是DF＋流动性的升水或是贴水 : : NDF的报价上会反映未来汇率变动的预期心理 : : 但DF的报价只单纯反应两国货币的利差 不含对汇率的预期 : : 因此想请问一下 为什麽DF的报价上不含对汇率预期 但NDF却会呢? : : 直觉想 只要是远期交易 不管有无实体交割 应该都会考虑未来的汇率变动吧 : DF主要是锁住汇率的变动风险，例如当市场的USD/TWD倾向升值时，即使USD买方增加 : USD/TWD的换汇点数依然是固定的，变化的是即期汇率 : 但是此时的NDF有可能因为境外的买家抢购USD而造成USD/TWD的升水扩大 : 推升USD/TWD的NDF汇率，利用DF的换汇点数不受预期效应的影响 : 看多USD升值的话，可以Buy DF Sell NDF，因为NDF的USD卖出价格比DF买进价格大 : 看空USD贬值就反过来，Buy NDF Sell DF，这业也会有套利空间 : : 不太了解为什麽只有NDF才会反映预期 : : 是两者交易方式上有何差异吗? : : 先感谢大家回答了 --

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