作者heavenbeyond (如果在天堂)
看板ForeignEX
标题Re: [闲聊] 巴菲特的年报酬
时间Wed Feb 15 23:10:05 2017
这问题最简单的解释就是，巴菲特一个人投入的资本远远超过
一个普通散户所投入资本的几万倍以上，前面也有人提到这点。
可是我觉得更重要的一个观念大家都没有提到：
"你在股市的获利来源应该是企业盈余，而不是其他投资者的亏损"
当你认为在股市赚进十万元时，同时必有另一人在股市赔了十万，
那你对股市的了解从根本上就是错误的！
巴菲特长期持有的核心持股可口可乐肯定让巴菲特赚了不少钱，
但那是因为其他投资人投资可口可乐有钜额亏损，所以巴菲特才赚
的吗？不是啊！他赚是因为可口可乐的经营绩效和获利能力，使他
得以长期分享其企业盈余，这才是巴菲特获利的来源。
认为股市有一个人赚，相对就有另一人赔，这完全是短期操作价差
下才可能会有的观念，但甚至在价差操作下，这观念依然不成立。
举例(方便讨论起见，税额一律不计算)
我以10元价格买进一张股票，我付出10000元成本。
它涨到15元时我卖出，收到15000元，所以我赚5000元。
而用15元接手买我股票的人，他付出15000元买股票，可是你能说
他买进时就赔了5000元吗？不能啊！你只能说他一开始付出的成本
比我多5000元，但这并不代表他已经亏损了5000元！
因为这股票可能继续涨到18元，然後他卖出，所以他的获利是3000。
在赌桌上，你的快乐的确是建筑在别人的痛苦上。
但在股市，你的快乐应该是来自於选对公司，然後让公司帮你赚钱。
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1F：推 williamqwer: 有道理 02/15 23:39
2F：→ flylee: 的确，很多人有股市是零和市场错误观念 02/16 01:14
3F：→ reflow: 股市做为次级市场，如果是这个说法，假设公司不倒，盈利能 02/16 02:00
4F：→ reflow: 力不变，套牢不卖不陪的化，那麽你失去的是时间 02/16 02:00
5F：→ reflow: 後投入的人花费更多资本追价，人的时间是有限的 02/16 02:02
6F：→ reflow: 如果在价高时卖出离场，你赚别人的时间 02/16 02:04
7F：→ reflow: 别人要花漫长的时间等待公司盈利，且必须前景不变 02/16 02:05
8F：→ reflow: 我是不相信不卖不赔这种方法，高价套住就是套住了 02/16 02:06
9F：→ reflow: 老巴的公司也不是每年成长20%，没有这种鬼公司吧 02/16 02:10
10F：→ reflow: 他的收益很大一部分也是大家拱上去的，以及货币政策 02/16 02:11
11F：→ reflow: 话说，去看看老巴厚厚那本自传之前，有纯粹的信仰也许不是 02/16 02:16
12F：→ reflow: 坏事，我总觉得不太会表达 02/16 02:17
13F：→ reflow: 总之，有老前辈说过，股票不赚价差要赚啥?除非一辈子不卖 02/16 02:18
14F：→ opm: 楼上的老前辈赚的比老巴多吗?有人要赚价差,有人等股利,这无可 02/16 05:50
15F：→ opm: 厚非,但是找到一个好公司等待价格跟预测价差的困难度不太一样 02/16 05:52
16F：→ opm: 老巴的作法其实困难度也不低,但是赚价差的恐怕更高 02/16 05:53
17F：推 qeye000: 推认真回答 02/16 07:06
18F：推 egbertwn: 推o大 02/16 07:59
19F：推 Jiron: r大的推文主旨是 > 信仰老巴 或是信仰老前辈的差别? 02/16 11:53
20F：→ reflow: O大，小船跟航空母舰是不能用同概念概括的 02/16 12:54
21F：→ reflow: 这不适用谁赚得多来比的，要比也是跟自己的成绩比才有意义 02/16 12:56
22F：→ reflow: 老巴是传奇，但时代会变迁，本质却不变，你看老虎基金系现 02/16 13:01
23F：→ reflow: 在的成绩变迁。 02/16 13:02
24F：→ reflow: 但还是有人赚钱，尤其进几十年算法交易崛起 02/16 13:02
25F：→ reflow: 这几年暴走发展到恐怖的地步。 02/16 13:03
26F：→ reflow: 太多人停留在价值算法，甚至这方面的理论因为货币政策扭曲 02/16 13:04
27F：→ reflow: 一直在调整，我只基本估值的方式 02/16 13:04
28F：→ reflow: 证券分析里面也不否定价差，况且那还包还债券(规模更大) 02/16 13:05
29F：→ reflow: 我一下子想不开，想用总体与原理回答，老巴不会跟你讲这个 02/16 13:06
30F：→ reflow: 书里面有，我觉得好好看一遍的人并不多，况且一遍不够 02/16 13:07
31F：→ reflow: 结论，认知多或少，总之还是看自己绩效。道理甚麽的留在茶 02/16 13:09
32F：→ reflow: 余饭後吧。下单需要的只是信念罢了 02/16 13:11
33F：→ reflow: 总的来说，价差跟估值是差不多的事，只是有些人逃避面对 02/16 13:14
34F：→ reflow: 不需要比较哪个容易做，本来就都是要搏取收益 02/16 13:14
35F：→ reflow: 价差反而更容易且受青睐，西方早就将纯估值换成依风险评估 02/16 13:17
36F：→ reflow: 收益了，不然以老标准，现在甚麽都不能买，等道你天荒地老 02/16 13:18
37F：→ reflow: 因为我自己无法相信太简单的说法，而且表达不太好，跟不上 02/16 13:22
38F：→ reflow: 资料量。只好埋头天天做我的单，研究没有尽头的真理 02/16 13:23
39F：→ reflow: 更正一下，我觉得看自己绩效改成，个人财务状况比较合适 02/16 13:25
40F：推 g0831koko: 推~超精辟的解释，很喜欢你解释股市的论点。 02/17 12:38
41F：推 dedemoo: 推 02/18 13:25