新闻来源： http://news.cnyes.com/news/id/3787469 3图看懂美国经济！高盛：Fed仍具全年升息3码之底气 《Zerohedge》报导，美商高盛证券 (Goldman Sachs) 在近日一份研究报告内表示，预估 美国联准会 (Fed) 在近期四月、五月再度升息的机会将十分微小。 虽然三月份美国通膨率表现略为差强人意，但高盛首席经济学家 Jan Hatzius 认为，这 仅会冲击到 Fed 在四月、五月份的升息意愿，估计 Fed 仍将会在六月及九月份上，再度 出手向市场升息。 而 Jan Hatzius 之所以认为 Fed 将能够於六月、九月份升息，主要是基於以下三项理由 ： (1) 高盛金融情势指数 (Financial Conditions Index, FCI) 大幅下滑： 如置顶图所示，一般用以衡量总体经济变化的金融情势指数，又再度出现走低，而该指标 向上走升，代表的是当前金融市场正趋於紧缩，向下滑落则代表的是金融市场趋向宽松。 高盛表示，当前美国金融市场在经历了 Fed 的三次升息，以及全球经济复苏之後，金融 市场环境却是逆势出现宽松，这代表了金融市场对於 Fed 的升息敏感度，已经出现了降 低。 高盛认为，当前金融市场环境已趋向宽松，这将能够为 Fed 今年内再升息 2 码预留空间 ，意味着 Fed 若在年内再度升息 2 码，也不致使得金融市场环境太过紧俏。 注：FCI 为融合各种金融变数，以综合之方式观察金融变数与总体经济活动之间的关系， 并据以预测未来的总体经济变化，提供货币当局作为订定货币政策之参考指标。 (2) 劳动力市场持续向好： 如下图所示，目前美国劳动力市场状况，已经相当接近 2005 年年底当时「充份就业」之 水准，基本上现在的美国劳动力市场可谓是非常强劲，此一理由已成为 Fed 升息的强力 支撑。 (3) 薪资水平温和增长： 如下图所示，根据高盛的薪资追踪指数，以及 Fed 亚特兰大分行的薪资追踪指数来看， 两项指数的趋势皆是「持续性地」呈现温和上行，显示当前美国通膨率上升的重要因子， 就是受到薪资成长所推升。 高盛对此乐观预测，2017 年 Fed 将可望实现全年升息 3 码之目标，而在今年三月 Fed 已升息 1 码过後，未来 Fed 将可望於六月及九月份，各别再升息 1 码。 --

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