回去看完你的文後稍微修改加补充一下 ※ 引述《tonycruise (Tony)》之铭言： : 版上前辈们好, 想请问一下大家在买海外债的时候都是怎麽挑选卷商的呢? : (在CFP版有发同样的文章, 有人建议我可以来贵版问问看) : 海外公司债, 不是美股, 也不是ETD : 想说明年会是不错的买点, 今年先把卷商选好 : 本来想说单纯比较手续费来选卷商 : 但一方面这样忽略了"议价能力", 一方面很多卷商的手续费是内含的,很难比... : 因此现在想说, 就挑1-2个代表性的公司, 找一天请各卷商一起报价,比较"到期殖利率" : 但"到期殖利率"也应该自己算比较好, 因为不确定各卷商的计算公式是否相同 : 而计算方式就是用excel的 rate 函数 : (参考怪老子的算法:http://www.masterhsiao.com.tw/BondYield/BondYield.htm) : 也就是 =RATE(A, B, -C, D) : A = 可领几次息 : B = 每次领息多少钱 - 领息手续费 : C = 卷商报价 + 手续费 : D = 到期本金 - 信托管理费 - 到期手续费 : 标的公司我想选 花旗 / AT&T (应该够代表性吧?), : 找一天同时请专员们报价, : 我知道不太可能是同一档债卷, 因此锁定公司, 确定都是优先偿还无担保就好 : 然後用RATE公式计算到期殖利率来选卷商.... : 请问大家, 用这样的方式来选卷商还算客观吗? : 这样的方式应该可以把 "议价能力" "买卖费用" 一并考虑进去 : 但不确定是否还忽略了什麽该考虑的呢? : (专员的专业性、咖啡好不好喝...等就算了, 这太难量化了 XDDDD) 小弟刚好有过相关的工作经验，先前在银行端buy side，离开後目前也还算有稍微follow 可以稍微提供一些相关资讯 首先提到到期殖利率，虽然每间算法可能不同，但差异不会太大 除非你很care万分之几的差异，要不然我觉得可以相信券商提供的数字 如果很在意就直接请对方提供百元价自己算 手续费的问题就如你说的，国外券商印象中最低大概都差不多，国内有些名目上免手续费 但重点是给你的殖利率高低 譬如市场上流通3.5%的券，券商报价3.2% 被吃掉的就远远比你的手续费高了 (补充:可以考虑你说的怪老子的算法，直接把券商手续费等算进去， 但其实变数很多，连交割日期都会影响你的殖利率，每档算我觉得出错机率很高) (补充2:银行不能直接卖cash bond所以用信托模式，券商可以，所以可以省去信托费。 但实际上倒债也都算你的，所以如果没有其他考量，开券商户优於银行户) 选券的方式，因为先前工作的关系，其实我都直接问以前的sales (以美元债为例)重点要知道的就是现在相对应的美债殖利率以及该公司的信用贴水 ex CT2 +50 bps, CT5 + 30bps 要多问几家券商当然没问题，前提是你可能要开户，真正有钱要买对方才会开到最佳价格 另外选券也有很多陷阱 有些中文名字看起来是同一间公司，实际是spv or子公司发的 以及该档券在外流通的数量(不要买发行量太低的券，除非你确定会Hold to Maturity) 还有一些其实有call or put 现在金融债因为TLAC在senior跟sub中间还多了一层顺位但没注意的可能不知道之类的 连你说的花旗都有分花旗银行跟花旗集团发的券，风险贴水也都不同 以你自称债券新手，还要考量到这些因素看起来有点困难 (补充：如果只 Target Senior就没有偿债顺位问题，但实际上其他特性也都会影响 殖利率) 最後，如果你是想要用债券殖利率去考量券商的好坏，说实在的很难 如果你有足够的资产(这里说的可能是上千万美元以上的数字) 直接问业务员他们的券是手上的还是去市场上买的 券商跟银行的大小不完全跟债券价格或种类成正相关 每间银行券商喜欢买的债券种类也都不太一样 但如果你可以透过券商直接在市场上面买，那价格可能会比较贴近市场 如果你买的是他们手上的券，券商自己都要多赚一笔价差了，价格不会好到哪里去 如果金额没那麽多，其实我比较建议买债券型基金就好 既然你的考量是分散风险，那为什麽要把鸡蛋放到同一个篮子里(一两档债券) 这不太合理 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 1.160.34.191 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/ForeignEX/M.1540038576.A.C69.html ※ 编辑: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:12 ※ 编辑: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:52