作者mauricew (Money talks)
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标题[情报] 陶冬:完美风暴将全球市场打得一片狼藉
时间Mon Aug 8 01:59:10 2011
陶冬:完美风暴将全球市场打得一片狼藉
钜亨网新闻中心 2011-08-08 00:05
http://news.cnyes.com/Content/20110808/KDYJXQQ6FSF9G.shtml?c=pic
市场先是受到美国ISM急降的惊吓,担心美国经济重陷衰退。紧接着欧
洲债务危机发酵,而欧洲央行周四重启债券购买计划竟然仅涵盖葡萄
牙、爱尔兰,令意大利、西班牙债市大跌。至周五,欧洲透露考虑购
买意西债券,不过要求意大利承诺做出财政调整。周五公布的美国非
农就业数字好过预期,可是不等人们有喘息之机,S&P调低美国的主权
评级至AA+,山姆大叔在历史上首次失去最高的AAA评级。
星期一,应该是完美风暴的风眼,全球金融市场面临一场严峻的考验
。短期而言,市场“去杠杆”的大势已成,资产价格的动荡恐怕要持
续一段时间。
不过市场调整的力度,取决於美债市场(尤其是十年期
国债)对降级的反应。如果债市能在几天内稳住(借助联储之力),
则整个金融市场有望稳住。如果债市暴泻,则势必带动更强烈的银行
收缩银根。
目前相信,穆迪和惠誉暂时均无将美国降级的计划。
中期看,美国主
权评级遭降低,会触发美国关联机构(如两美)及海外重债国的评级
下调,债市评级的中位数亦会下降,对欧洲债务国家及固定收益产品
造成冲击。
美国国债市场的变局,已将联储逼到了墙角,伯南克已不得不出牌,
唯有这样才能维持市场信心与稳定,避免重蹈雷曼倒闭後的“火烧连
营”。联储在S&P的降级之後,很快声明将继续接受国债作为抵押,这
是预防性的第一招。
笔者认为,伯南克有三个宣布改变货币政策的窗口机会:1)8月9日联
储开会後;2)本月中旬伯南克参加国会听证;3)Jackson Hole联储
年会上。
如果仅是QE的话,8月9日出招机会最大。另一种可能是,本
周先放出口术,为必要时??大规模购买国债作安排,在Jackson Hole
(QE2的诞生地)在提出更有创意的宽松政策。总的来讲,市场的恶
化程度超出笔者的预期,不过再现雷曼倒闭後的一幕的机会似乎不大
。
本周市场焦点:美国国债、欧洲债务安排、联储会後声明,中国的通
胀也受瞩目。周二美国联储开会,其决定对一只脚踏出悬崖的市场极
其重要。周三英格兰银行发布通胀报告。周五美国七月零售,0.5% v
s 上期的0.1%,密执根大学消费信心指数59 vs 63.7。
陶冬博客网址:
http://blog.cnyes.com/My/taodong/
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