陶冬：欧洲救援未治本 结构性财赤仍存 大家忙着盯欧美 日本增长已受害 http://news.cnyes.com/Content/20111031/KDZVWC9ICALNA.shtml 钜亨网新闻中心　　2011-10-31 00:09 欧洲终於为市场带来了一点正面的刺激。欧洲领袖上周三就欧债危机对策达成一 系列共识， VIX 骤降，全球股市当天平均上升 4% 。美国也传出好消息，第三季 度 GDP 增长达到 2.5% ，为一年以来最强劲的增速，舒缓了市场对两次探底的忧 虑。同时美国蓝筹公司第三季季报中三分之二的盈利高过分析员的预期。资金流 入风险资产，股市、商品和能源价格反弹，美元走弱，日元、黄金升值。风险资 产写下今年以来最酣畅的单周单边上涨，直至意大利国债拍卖失利，该国 10 年 期国债利率逼近 6% ，走出欧元成立以来之新高。 欧洲救援计划，的确比笔者想像的更全面。极度超卖的市场因此强劲反弹并不出 奇。不过这份计划缺少数字和细节的支持，而此可能埋下以後失望的种子。计划 能否落实、执行，也是未知数。笔者不抗拒流动性带动的市场反弹，但是并不看 好这轮计划对欧债危机的全面整治。计划更多地关注於流动性和银行资本金，却 并未触及危机的根源，即结构性财政赤字。 财赤不除，欧债其实是无底洞。意大利减赤案勉强过关，但是市场并不买账， 6 0 亿国债的拍卖惨淡收场，尽管欧洲央行出手干预，意债利率已经升至危险的水 平。笔者认为，欧债危机间歇式发作的模式，并未因欧洲救援计划而改变。 美国增长加速，敌不过资金流出避险天堂。美元跌到两个月来新低，日元创下新 高。日本政府紧急将 QE 规模由 50 万亿日元，加大至 55 万亿，不过这个对抑 制日元升值帮助不大。日元飙升，已经给日本经济带来重大的结构性的影响，上 月生产指数急挫 4% ，企业生产线外移，就业进一步受压。当人们将注意力放在 欧洲债务和美国衰退上时，日本经济其实在迅速恶化。 本周焦点很多： 1 ）欧债危机进一步的发展（尤其是意大利和希腊）； 2 ）央 行动向； 3 ）采购经理指数（ PMI ）； 4 ）美国非农业就业数据； 5 ） G20 峰会。周二美国 ISM ， 55 vs 56 ，中国 PMI 能否反弹也令人关注。同日英国 第三季 GDP ，环比 0.5% vs 0.1% 。澳大利亚央行估计会减息 25 基点。周三欧 洲 PMI 47 ， vs 48.1 ；美国联储开会，政策不变，但可能对未来将政策与就业 及通胀挂钩有更明确的说法。周四欧洲央行例会，利率不变，新行长德拉吉上任 ，有无暗示十二月降息是看点。同日 G20 峰会开锣。周五非农就业，预期为 85 K ， vs 103K ，失业率维持在 9.1% 。 陶冬的部落格：http://blog.cnyes.com/My/taodong/ ======================================================================= 陶冬：欧盟最新救援计划较预期全面 钜亨网新闻中心　(来源：财华社)　2011-10-31 07:35:01　　 http://news.cnyes.com/Content/20111031/KDZVWYE32HKRY.shtml 瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬表示，欧盟救援计划较预期全面，但暂仍欠缺少 数字和细节，日後可能令市场失望，加上计划能否落实及执行仍是也未知数。他 并不认为今轮计划能切底解决欧债，计划更多地关注流动性及银行资本金，并未 触及危机根源，即结构性财政赤字。 -- 1 Foreign_Inv 试阅 ◎海外投资板 2 ForeignEX 理财 ◎外汇板 <==讨论黄金最多 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 学术 ◎股票版 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ※ 编辑: mauricew 来自: 180.176.103.9 (10/31 12:36)