作者jayelvalove (梦醒时分)
看板Foreign_Inv
标题Re: [问题] 用期货复制指数
时间Thu Aug 23 00:05:21 2012
※ 引述《mickeyjan ( )》之铭言：
阁下此篇文章观念有点问题
: 以小钱来说ETF是优於期货(零杠杆情况下)
你这边假设你不使用杠杆
以一倍杠杆操作期货
: 但以大钱来说，期货通常比ETF好
: 有些基金管理方式是这样子的：
: 比方说现在管理的资产共有$146,000,000
: 若指数7300点，一口大台的契约价值＝7300 ×$200＝$1,460,000
: 买入100口期货，即使保证金为$100,000/口
: 则只要$10,000,000就能复制出台股指数
在这边确只使用了$10,000,000的资金
操作了价值$146,000,000期货合约
此时你的杠杆倍数早就不是一倍了
你将杠杆倍数放大到14.6倍
假设你将其余的$136,000,000作为备用保证金不做其他投资
那的确可以说是不使用杠杆操作
(索罗斯就是以这种方式做高杠杆金融商品 所以他的实际杠杆倍数一直不高)
但这个前提是你不能将备用保证金拿去做其他投资
: 剩下的$136,000,000便可以再做其他配置
这边你却把其他钱做其他配置
问题出在假设你发生亏损之後
你剩下的$136,000,000没有做其他运用的话可以去补保证金继续留仓
你在做了其他配置
很抱歉你已经被断头强制平仓了
人家ETF可没有保证金不足强制平仓的问题
假设他愿意他可以一直凹单凹到回本
你做期货没有备用保证金可以补
手上早就没有部位了
就算涨回来了也跟你无关
: 如果是ETF则要将$146,000,000做100%投入才能复制出台股指数。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 117.19.217.71
1F：推 ilw4e:有很多东西可以当保证金，股票债券都可以 08/23 11:57
2F：→ ilw4e:所以也不是不能做其它投资，风险考量好就好 08/23 11:58
3F：→ jayelvalove:楼上这样说没错 问题是他一开始建立在零杠杆 08/23 12:05
4F：→ jayelvalove:後面又使用了杠杆 然後再跟ETF做比较 08/23 12:06
5F：→ jayelvalove:我并不是说这样投资风险有问题 08/23 12:06
6F：→ jayelvalove:而是他把不同的风险配置却要求一样的报酬 08/23 12:07
7F：推 zinga:推楼上 08/25 14:29
8F：推 mickeyjan:受教了，之前出去玩跟朋友聊到这话题，突然发现观念有误 09/02 09:40
9F：→ mickeyjan:回来想修正却一时忘记自己PO在哪= = 还好jay大及时指正 09/02 09:41