工商时报【陈欣文】 新兴市场债券基金愈见多元化！摩根新兴龙虎企业债券基金日前取得核准函，预计9月17日 展开募集，这是国内少数完全着重在企业债，并同时兼顾新兴市场企业和成熟市场企业的 债券基金。按照目前的规划，未来基金投资组合中将有70％投资在新兴市场企业债券，30 ％投资在成熟市场企业债券。 企业债报酬率 新兴市场最优 摩根新兴龙虎企业债券基金经理人郭世宗表示，今年以来美元计价之新兴市场债券表现亮 眼，新兴市场主权债与企业债券指数涨幅均逾10％，更同步创历史新高，显示新兴债在欧 债干扰之下仍受资金欢迎，进而推升价格表现同创新高。 景气不明下 可加码布局 再者，检视主要企业债指数的到期收益率，成熟市场的投资等级企业债到期殖利率约3.9％ ，新兴市场的投资级和非投资等级（高收益）企业债殖利率更分别高达4.4％和8.4％，相 较於美国、德国10年期公债殖利率创新低，目前成熟市场政府公债殖利率仅1.88％来看， 企业债具备相对优势　郭世宗指出，全球宽松货币环境，整体市场筹码偏多，除非出现重 大利空，才会驱使资金往美国、德国公债移动，否则从目前拜访投资人的经验显示，多数 投资人都希望在低利率环境中，追求较高的收益率，促成新兴债和高收益债的此番市场热 度。 谈及新兴市场企业债，郭世宗认为新兴市场企业债的优点是一方面受美公债殖利率攀升影 响较小、另一方面可兼顾收益并适度参与股市，再者，目前新兴企业债的收益率也优於成 熟市场企业债与新兴市场主权债，在当前的景气环境下可适度拉高其配置部位。 低利环境下 收益超过4％ 根据高盛全球保险业调查，新兴市场债被投资长视为分散已开发市场风险的重要工具，郭 世宗进一步指出，根据JPMorgan证券编制之新兴市场企业债券相关指数，现阶段来看，无 论是投资等级或高收益的新兴市场企业债到期收益率均超过4％，在低利率环境下，投资价 值深受彰显。 郭世宗建议，既然新兴市场债券基金日渐多元化，投资人可视自身需求，选择适合风险属 性的投资，举例来说，如果投资人偏好高收益系列，就可以选择高收益比重较高的基金； 如果投资人以安全为重，则建议投资等级的基金；如果投资人希望兼顾机会和风险，则可 以选择新兴市场企业债券基金，这种以投资等级债券为主、非投资等级为辅的组合。 原址:http://ppt.cc/47-a --

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